螺纹铁矿期货周报：预计钢矿价格中线偏弱

2024年6月21日 预计钢矿价格中线偏弱 联系我们 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 螺纹： 5大钢材产品产量下降，需求持续疲弱。钢材消费淡季，高温多雨，终端需求可能进一步下滑。建议： 弱需求继续主导市场，期价短期震荡，中期偏空。建议中线偏空操作，设好止损。 独立性声明 铁矿石： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 矿山发运继续增加，铁水产量虽有上升但可能缺乏韧性，库存高位压力较大。建议： 后期铁矿供强需弱，价格中线偏弱，短期震荡。建议中线布空，设好止损。 风险提示：政策影响、下游需求、矿山发运、钢企生产 Part 1上期复盘 1.1盘面回顾 Ø本周钢矿价格持续下跌，螺纹弱于铁矿。 Ø螺纹主力跌破3600整数关口，铁矿石主力800附近。 请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1螺纹行情预判 Ø供应：铁水产量回升，螺纹产量下降。 Ø需求：钢材步入淡季，下游需求偏低。高温多雨，或继续利空下游需求。 Ø库存：社库虽有增加，但总库存压力不明显。 Ø操作建议：弱需求继续主导市场，期价短期震荡，中期偏空。建议中线偏空操作，设好止损。 Ø风险点：宏观政策、行业政策、下游需求、减产复产 2.2供需因素——钢材 Ø套利数据：远月明显偏强 1.目前期货升水现货，基差相对较低。6月20日基差为-37元/吨，暂不具备期现套利空间。 2.与过去几年表现明显不同，远月明显升水近月，合约价差不断扩大。关注买近抛远反套机会。3.10合约卷螺差不断走扩，接近今年最高值，关注买螺卖卷机会。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø供应因素：本周螺纹产量连续三周下降，螺纹产量历史同期偏低。本周热轧产量由升转降。 1.螺纹钢产量230.53万吨，环比减少1.88万吨。 2.热轧产量320.72万吨，环比减少6.93万吨。 3.5大品种钢材产量891.49万吨，周减量5.72万吨。 4.螺纹产量呈现下降趋势，热卷产量历史同期相对高位。五大钢材产量由升转降。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存：螺纹社库连续第二周增加、厂库由升转降，总库存历史同期相对较低。 1.螺纹钢社会库存573.09万吨，环比增加2.33万吨。 2.螺纹钢厂库202.57万吨，环比减少7.57万吨。 3.螺纹厂库+社库总库存775.66万吨，环比减5.24万吨。 4.相较于往年，当前螺纹厂内和社会库存均不高。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存：热轧社库明显高于往年同期，厂库则处于同期低位 1.热轧社会库存324.97万吨，环比增加0.38万吨，连续第二周增加。 2.热轧厂库88.84万吨，环比增减少0.4万吨。 3.热轧总库存413 .81万吨，环比减少0.02万吨。 4.热轧社会库存明显高于往年同期，厂库则处于同期低位。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø需求因素：下游需求总体偏低，螺纹表需增加、热卷表需继续下降 1.建材日成交数据显示，下游需求持续走弱，今年建材日成交持续低于往年同期，显示需求疲弱。 2.螺纹钢表需235.77万吨，环比增加8.66万吨。热轧表需320.74万吨，环比减少7.93万吨。 请务必阅读文后免责声明 2.1铁矿行情预判 Ø供应：四大矿山发货量处于偏高水平，临近季末海外仍有发运冲量预期。铁矿供给后期会有显著增量。 Ø需求：铁水产量继续增加，支撑铁矿需求。但后期铁矿需求可能再次回落。 Ø库存：港口铁矿石库存虽有回落，但库存压力仍较大。 Ø操作建议：后期铁矿仍将供强需弱，价格中线偏弱，短期震荡。下方支撑750，700，上方压力850，900。建议中线布空，设好止损。 Ø风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 2.2供需因素——铁矿 Ø套利数据：基差明显低于往年，螺矿比保持低位 1.目前基差在平水附近上下波动，基差绝对值偏低，暂无套利空间。2.2501与2409合约，近月强于远月，本周价差变动不大。3.螺矿比（螺纹10/铁矿石09）有所下降。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货： Ø全球铁矿发运量连续8周维持在3000万吨以上的高位水平，与过去几年同期相比，偏高，且临近季末海外仍有发运冲量预期。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货：发货量恢复正常，预计天气因素影响减弱后，矿山发货量将逐步恢复正常1.力拓发往中国522万吨，必和必拓发往中国481.2万吨，FMG发往中国339.2万吨。淡水河谷发货量419.3万吨。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素：高炉开工率、产能利用率环比提升 1.全国247家钢企高炉开工率82.81%，环比上周增加0.76个百分点，同比去年减少1.28个百分点。 2.高炉产能利用率89.76%，环比增加0.23个百分点，同比减少1.84个百分点。 3.本周高炉开工率和产能利用率环比上升，增加原料需求。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素：铁水产量不降反升，增加铁矿需求 1.钢厂铁矿石日均疏港量311.52万吨，增2.14万吨。2.本周247家钢厂日均铁水产量239.94万吨，环比增加0.63万吨，同比减少5.91万吨。。3.铁水产量突然增加，淡季来临，关注铁水产量增加的韧性。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素：钢厂库存窄幅波动，正常到货或补库 1.钢厂进口矿库存9214.13万吨，环比减少35.78万吨。 2.钢厂库存低位窄幅震荡，属于正常性到货或补库。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素：铁矿石港口库存居高不下 1.本周45港铁矿石库存总量14883.27万吨，环比降9.35万吨。 2.港口库存虽有下降，但总体仍居高位。 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3.风险提示 Ø行业政策Ø需求表现Ø开工情况Ø原料支撑Ø矿山发货 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所