国君策略|ETF资金成为主力流入

市场整体交易活跃度继续处于较低水平，两市日均成交额从7085亿元下滑至6648亿元，显示出市场交投意愿不足。海外宏观经济环境方面，国际货币基金组织(IMF)在6月27日将2024年美国GDP增长预测下调至2.6%，并建议美联储应至少在2024年底之前保持高利率以应对通胀风险，这暗示了美联储降息预期的减弱。

在微观流动性的层面，市场交易热度持续低迷，行业内部差异显著，商贸零售和煤炭行业的换手率有所提升，而电力设备及新能源、农林牧渔板块的交易热度则出现下滑。资金流向方面，整体流入速度放缓，杠杆资金出现了流出现象，而ETF资金净申购量却大幅增加。

具体到资金流向，本期（6月24日至6月28日）北上资金净流出118亿元，其中在消费和科技板块的流出尤为明显，分别达72亿元和27亿元，而周期板块的流出较小，约为8.6亿元。两融资金净流出规模进一步扩大，达到216亿元，两融交易额占A股成交比例下降至7.89%。ETF资金净申购量显著增加至421亿元，尤其在沪深300 ETF上表现更为突出，单周净申购超过255亿元。

在行业层面，两融资金主要流入的是有色金属和公用事业，而在煤炭行业实现了净流入，相比之下，电子、有色金属、食品饮料等板块则出现了净流出。北上资金的主要流入行业包括有色金属、电力及公用事业、交通运输，而家电、电子、基础化工等则出现净流出。

IPO发行规模有所上升，本期（6月24日至6月28日）共有两家A股公司进行了IPO，总计融资规模22亿元，相比上一期的1家公司的融资规模有所增加。同时，定增规模也出现了上升，共有3家公司实施定向增发，总计融资规模56亿元。本期解禁规模降至655.85亿元。

需要注意的风险包括数据可能存在测量误差、海外货币政策可能超出预期的紧缩、以及地缘政治的不确定性。以上信息旨在提供市场动态的概览，并不构成投资建议。