证券行业深度：证券行业金融科技发展趋势

证券Ⅱ 证券行业金融科技发展趋势 证券行业深度 2024年06月28日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 背景：中央金融工作会议明确提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，以加快金融强国的建设步伐。数字金融是数字经济的血脉。数字化转型正成为证券公司运营模式、服务模式和商业模式革新的核心驱动力。通过数字化转型能够有效降低服务成本，提升整个行业的运作效率，同时，全面推动行业机构数字化转型是助力证券行业高质量发展、服务实体经济的重要引擎。 行业数字化转型现状：证券行业信息技术投入稳步增长，据中证协数据，证券业信息技术投入金额从2017年的115.90亿元增长至2023年的430.30亿元，年复合增速达24.44%。但与银行业、境外领先投行相比，我国证券行业科技投入极少，增长空间大。目前，证券行业信息技术目前数字化转型的“主战场”逐步由零售经纪业务扩展到机构业务、资产管理、投资银行、自营投资、中后台等多个领域，行业数字化转型已进入全面加速阶段，广度和深度不断加大。 刘 敏分 析师执业证书编号:S0530520010001liumin83@hnchasing.com 行业金融科技发展趋势：我们预计金融科技关键技术在证券行业的应用将不断深化，将从五大层级重塑证券业的未来，包括客户交互、交易服务、金融产品、合规风控，以及运营和基础架构。以人工智能为代表的新兴技术，能够快速构建、升级以客户为中心的客服平台及相关模块，优化机构与客户之间的交互模式，实现及时响应用户需求，持续优化用户体验。金融科技有望赋能交易前智能投研、交易中报价和执行，以及交易后运营管理的全生命周期，提升券商在交易服务领域的竞争力。随着机器学习、云计算和下一代通讯技术的规模化、集成化应用，券商可对风险监测模型进行高效迭代并提升响应速度，合规环节实现自动化，从而降低运营成本。同时，我们认为证券公司将能够借助AIGC技术，为客户提供更加丰富、高效、个性化的金融服务，推动行业的持续创新和发展。 相关报告 1证券行业2023及2024Q1业绩点评：业绩承压、业务转型迫切，建议重点关注优质头部券商及并购重组主线2024-06-072证券行业2024年6月月报：关注券商供给侧改革进展2024-06-063证券行业2024年5月月报：新“国九条”重视行业功能发挥， 政策再提支 持头部做 强做优2024-05-08 投资建议：维持行业“同步大市”评级。我们认为，在未来的竞技场上能脱颖而出的券商，将是那些具备清晰的战略布局思路、雄厚金融科技投入实力，并且积极拥抱金融科技公司、有着合作与共赢理念的券商。建议关注具备以下方面金融科技特质的券商：清晰的战略布局、持续的科技投入、开放的合作姿态、内部科技赋能、前瞻性的思维。标的方面，我们建议关注资本实力雄厚、科技赋能转型行业开拓者华泰证券（601688.SH）、以及具备平台服务创新能力、智能化运营走在行业前列的东方财富（300059.SH）。 风 险提示：证券公司金融科技发展不及预期；金融监管政策加强。 内容目录 1证券行业数字化转型发展趋势..................................................................................4 1.1证券行业数字化转型的背景...............................................................................................................41.2行业信息技术投入占比逐年提升......................................................................................................61.3行业信息技术投入呈头部集中特征.................................................................................................71.4与银行、境外领先投行相比，行业信息技术投入仍不足.........................................................81.5数字应用场景呈多元化、扩张趋势.................................................................................................9 2美国证券行业金融科技发展历程回顾及经验借鉴.....................................................11 2.1美国证券行业金融科技发展历程回顾...........................................................................................112.2美国证券行业金融科技投融资情况及与中国对比.....................................................................122.3海外金融科技借鉴..............................................................................................................................142.3.1海外金融科技证券行业应用层面广泛...................................................................................142.3.2海外数字化转型业务治理层面敏捷组织变革......................................................................16 3证券行业未来数字应用领域进一步探讨..................................................................18 3.1我国证券行业未来数字应用展望....................................................................................................183.2大语言模型在我国证券行业的应用预计将进一步深化............................................................18 4投资建议................................................................................................................20 5风险提示................................................................................................................21 图表目录 图1：我国证券行业信息技术投入及占上一年营收比重................................................7图2：2022年IT投入金额分布图.................................................................................7图3：2023年信息技术投入金额10亿元以上的公司基本情况.......................................8图4：2022年证券业金融科技投入与银行业对比..........................................................9图5：2023年金融科技投入排名前五银行基本情况......................................................9图6：2023年证券业金融科技投入与摩根大通对比......................................................9图7：2023年证券业与IT人才投入前五银行对比........................................................9图8：2020-2022年证券行业各业务资本性支出占比情况............................................10图9：2020-2022年证券行业信息安全投入金额与占比.................................................11图10：2020-2022年证券行业信息安全投入人数与占比...............................................11图11：中美2023年金融科技各细分行业投融资事件次数对比....................................13图12：中美2023年金融科技各细分行业投融资金额对比...........................................13图13：中国2023年金融科技各细分行业投融资次数分布...........................................13图14：美国2023年金融科技各细分行业投融资次数分布...........................................13图15：中国2023年金融科技各细分行业投融资金额分布...........................................14图16：美国2023年金融科技各细分行业投融资金额分布...........................................14图17：金融科技全面贯穿证券业务价值链.................................................................16图18：海外金融机构敏捷组织示意图........................................................................17 表1：证券行业数字化转型相关政策............................................................................5表2：部分证券公司的数字化转型愿景.........................................................................6 1证券行业数字化转型发展趋势 1.1证券行业数字化转型的背景 中央金融工作会议明确提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，以加快金融强国的建设步伐。数字金融是数字经济的血脉。政策层面上倡导金融业与数字化深度融合，推动金融创新与科技创新的同频共振，特别强调数字支付、区块链、人工智能、大数据分析等前沿技术在金融领域的应用，以促进金融业态的革新与发展。数字化转型正成为证券公司运营模式、服务模式和商业模式革新的核心驱动力。通过数字化转型能够有效降低服务成本，提升整个行业的运作效率，同时，全面推动行业机构数字化