中金海外Trump20的政策主张与资产含义第一场辩论明显影

第一场辩论明显影响了选情走势，特朗普支持率走高，特朗普交易也开始发酵。由于下一场辩论要到9月初，不排除这段时间特朗普交易是更有可能的方向。市场也在关注其和其幕僚的主张。本文是我们大选系列报告第二篇，重点梳理了拜登和特朗普政策的异同点，以及如果当选后的政策可能变化与资产影响。【中金海外】Trump2.0的政策主张与资产含义第一场辩论明显影响了选情走势，特朗普支持率走高，特朗普交易也开始发酵。由于下一场辩论要到9月初，不排除这段时间特朗普交易是更有可能的方向。市场也在关注其和其幕僚的主张。本文是我们大选系列报告第二篇，重点梳理了拜登和特朗普政策的异同点，以及如果当选后的政策可能变化与资产影响。更可能的政策组合是对外加关税+对内减税组合，促进国内投资、限制移民，鼓励旧能源。此外值得关注的是，弱美元政策。所以边际上，利好美股盈利尤其偏周期，不利于新能源和中国出口，且这一组合具有通胀性，会限制后续降息空间。2016年 11 月特朗普当选后，美债与美债利率跳升，随后震荡。特朗普税改后，美股美债和美元再度走强，体现美元资产吸引力。供参考、指正