电力及公用事业行业月报：水电发电量维持高增长， 新能源装机达11.5亿千瓦

分析师：陈拓登记编码：S0730522100003chentuo@ccnew.com ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年06月30日 投资要点： ⚫行情回顾：6月电力及公用事业表现强于沪深300指数。截至6月27日收盘，6月中信电力及公用事业指数下跌0.87%，跑赢沪深300（-3.51%）2.64个百分点。 ⚫电力供需：从电力需求看，用电量维持快速增长，5月全社会用电量同比增长7.2%。1-5月，全社会用累计电量38370亿千瓦时，同比增长8.6%。从电力供应看，电力生产维持稳定增长。5月份，规上工业发电量7179亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比4月份放缓0.8个百分点。1-5月份，规上工业发电量36570亿千瓦时，同比增长5.5%。分品种看，5月份水电、太阳能发电增速加快。规上工业水电增长38.6%，增速比4月份加快17.6个百分点；规上工业太阳能发电增长29.1%，增速比4月份加快7.7个百分点。截至5月底，风、光装机累计11.5亿千瓦。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：电力需求延续快速增长，1-4月电力行业利润增长44.1%》2024-05-30 《电力及公用事业行业专题研究：电力产业链分析及河南省产业概况》2024-04-30《电力及公用事业行业月报：工业拉动用电量增长，一季度电力板块全面盈利》2024-04-30 ⚫动力煤量价：原煤生产降幅继续收窄，进口保持较快增长。5月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降0.8%，降幅比4月份收窄2.1个百分点，环比增长2.7%。进口煤炭4382万吨，同比增长10.7%，环比来看，3月份以来煤炭月度进口量保持在4000万吨以上，且持续增长。1-5月份，规上工业原煤产量18.6亿吨，同比下降3.0%。进口煤炭2.0亿吨，同比增长12.6%。6月26日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为850元/吨，本月以来价格下跌24元/吨，降幅2.75%。本月主流港口煤炭平均库存较大幅度增长。6月24日，主流港口煤炭库存合计7320.1万吨，本月以来增加652.6万吨。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫天然气量价：天然气生产增速加快，进口维持较快增长。5月份，规上工业天然气产量203亿立方米，同比增长6.3%，增速比4月份加快3.1个百分点。进口天然气1133万吨，同比增长7.1%。1-5月份，规上工业天然气产量1033亿立方米，同比增长5.2%。进口天然气5428万吨，同比增长17.4%。本月国际、国内天然气价格均小幅上涨。6月26日，美国纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）为2.62美元/百万英热，本月价格上涨1.39%。6月26日，中国液化天然气出厂价格指数为4434元/吨，本月以来上涨1.05%。 ⚫长江三峡水情：长江来水持续提升。6月26日，三峡入库流量为19600立方米/秒，三峡出库流量为24700立方米/秒，6月以来三峡出、入库日均流量分别较2023年同期提升26.06%、17.23%。 ⚫代理购电价格数据：6月代理购电价格排名前三的分别是海南（505.33/兆瓦时）、广东（489.7元/兆瓦时）、上海（480.5元/兆瓦时）。从价格变动幅度上看，6月四川代理购电价格下降118.1元/兆瓦时，降幅最大。 ⚫河南省月度电力供需情况：5月份全省全社会用电量增长11.33%，太阳能发电量同比增长71%，水电发电量大幅下降。全省发电装机持续绿色转型，截至5月底风、光装机占比43.6%。 ⚫维持“强于大市”的投资评级。基于行业整体估值水平、发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。作为防御属性较强的低估值板块，建议从中长期视角关注水电、核电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；安全生产风险；系统风险。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................52.行业供需及产业链量价....................................................................................62.1.电力消费情况....................................................................................................................62.2.电力供应情况....................................................................................................................72.3.产业链量价........................................................................................................................92.4.长江三峡水情..................................................................................................................112.5.电力市场数据..................................................................................................................122.6.河南省月度电力供需情况................................................................................................123.行业和公司要闻.............................................................................................133.1.行业动态和要闻：1-5月份,电力行业利润增长35.0%....................................................133.2.公司动态和要闻：水电机组投产，核电机组进入设备安装阶段......................................154.投资评级及主线.............................................................................................155.风险提示........................................................................................................17 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现......................................................................5图2：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)............................................................................5图3：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%）...............................................................5图4：全社会用电量月度走势...................................................................................................6图5：第一产业累计用电量月度走势.........................................................................................6图6：第二产业累计用电量月度走势.........................................................................................6图7：第三产业累计用电量月度走势.........................................................................................7图8：城乡居民生活累计用电量月度走势.................................................................................7图9：规上工业发电量月度走势................................................................................................7图10：规上工业火电发电量月度走势.......................................................................................7图11：规上工业水电发电量月度走势.......................................................................................8图12：规上工业核电发电量月度走势.......................................................................................8图13：规上工业风电发电量月度走势.......................................................................................8图14：规上工业太阳能发电量月度走势...................................................................................8图15：主要发电类型累计装机容量占比（%）........................................................................8图16：规上工业原煤月度产量及增速.......................................................................................9图17：煤炭月度进口数量及增速..............................................................................................9图18：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价(元/吨).............................................