中金医药带状疱疹疫苗深度报告产品力加持商业力中国带状疱疹疫苗市场具备潜力

我们【中金医药】带状疱疹疫苗深度报告：产品力加持商业力，中国带状疱疹疫苗市场具备潜力太阳据GSK公告，近年来带状疱疹疫苗已成长为全球第三大疫苗品种。 GSK旗下的重组带状疱疹疫苗Shingrix（欣安立适）是带状疱疹疫苗中的标杆性产品，其凭借领先保护效力和免疫持久性快速渗透国内外市场。 目前已有多家国内企业布局重组带状疱疹疫苗，进度居前的产品已处于III期临床阶段。 我们在本篇报告中梳理了国内外带状疱疹疫苗的放量节奏，以及创新带状疱疹疫苗研发进展，建议关注国内外相关企业。 玫瑰【Shingrix拉动全球带状疱疹疫苗市场规模快速提升】。 考虑到全球带疱疫苗接种率仍处于较低水平，我们认为全球带状疱疹疫苗市场规模仍将会稳定增长，其中中国地区增速将明显快于全球市场。 ；百克生物旗下的带状疱疹减毒活疫苗以安全性/接种程序/价格方面的优势作为销售抓手，也为市场提供更多选择。 玫瑰【带状疱疹疫苗核心竞争点在于产品力，国产重组路线研发加速。 】我们认为带状疱疹疫苗的设计-结果异质性强，临床验证时间短，因此对企业的抗原设计能力和佐剂研发能力提出了严苛的要求。 Shingrix采用gE抗原+AS01B油包水佐剂的设计路线，其中油包水佐剂是成功关键，这也成为大部分国内企业fast-follow的方向；部分企业探索差异化设计路线，包括四聚体抗原设计/腺病毒/mRNA等，有望带来安全性明显升级。 我们认为带状疱疹疫苗的产品力取决于保护效力、免疫持久力和安全性等方面的综合素质，其优先级高于临床推进速度。 我们预计国产重组带状疱疹疫苗或最快于2026年启动商业化，届时或将考验相关企业销售能力。 ☎ 欢迎联系交流/索要全文：杨一正/朱言音/张琎