中信主题策略刘易团队全球竞争力出海主题之英科医疗300677手套

1、今年以来丁腈胶乳的价格上行只是手套价格修复的契机，“供需改善“以及“海内外价差收敛”才是核心因素。同时，公司自有胶乳厂放大其成本优势，我们维持公司Q2毛利率环比仍将继续上行的判断。2、美国对中国手套加征关税的核心目的在于保障供应链多元化，与公司本身产能出海战略布局契合。与同行相比，公司具备充足的现金储备及成熟的海外设厂经验，且本身的成本优势可复制至海外基地，预计海外产能成本并不劣于国内基地。同时，海外定价策略只需锚定马来同行价格，单支净利润有望提升50%以上。 疫情前手套行业维持长期稳定增长（cagr约7-8%），公司抓住历史机遇完成成本优势卡位（能源、产线、原材料），已具备定价&扩产的主动权。当前行业已基本走出疫情强加的“周期”，供需回归常态化。公司现有基地产能储备、海外产能布局仍将稳步推进，问鼎全球手套行业龙头。☎欢迎来电探讨！中信主题策略 刘易/田鹏/王涛/侯苏洋