市场短期可以期待小幅反弹
朝闻国盛 市场短期可以期待小幅反弹 今日概览 重磅研报 作者 分析师何亚轩 证券研究报告|朝闻国盛 2024年07月01日 【宏观】高频半月观—地产销售环比改善较为明显-20240630 【宏观】PMI连续两月收缩，怎么看、怎么办？-20240630 【策略】7月策略观点与金股推荐：弱化短期扰动，布局长期趋势 -20240630 【海外】关注端侧AI及高股息——2024年7月海外金股推荐-20240630 【金融工程】量化周报-市场短期可以期待小幅反弹-20240630 【金融工程】量化分析报告-择时雷达六面图：情绪面有所弱化-20240629 【金融工程】量化分析报告-红利+顺周期双主线受益，看好银行板块投资价值-20240628 【固定收益】一致预期下债市还有哪些利多？-20240630 【固定收益】1年存单破2%，债基规模大增——流动性和机构行为跟踪 -20240629 【银行】本周聚焦—5月各地信贷增速跟踪-20240630 【建筑】2024年中期策略：远行重塑新生-20240630 【汽车】星宇股份（601799.SH）-高端化与全球化共振，自主车灯龙头未来可期-20240630 【计算机】软通动力（301236.SZ）-华为核心生态伙伴，“软硬一体化”加速成长-20240629 【计算机】佳都科技（600728.SH）-智慧交通行业领军，大模型应用有望加速落地-20240628 研究视点 【农林牧渔】补栏速率将低于以往周期，看好周期高度及时间-20240630 【建筑材料】地产政策继续发力，关注后续基本面跟进情况-20240630 【医药生物】各地医疗设备更新政策推进情况如何？-20240630 【食品饮料】理性从容，厚积薄发——�粮液、泸州老窖股东大会反馈 -20240630 【计算机】24Q2前瞻：算力依旧为基，投资逐步筑底-20240630 【有色金属】美核心通胀降温金价延续震荡，云铝延续复产预计铝价弱势运行-20240630 【电力设备】再次强调特高压发展主线，国网召开特高压工程高质量建设推进大会-20240630 【煤炭开采】旺季将至，调整有限，逢低布局-20240630 【通信】光通信半年谈——AI驱动下的新节奏-20240630 【煤炭开采】地缘政治主导油价波动，煤、气价格调整-20240630 执业证书编号：S0680518030004邮箱：heyaxuan@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 电子 4.8% 2.2% -9.2% 通信 2.6% -0.5% -9.9% 汽车 -0.7% -3.6% -4.6% 国防军工 -1.3% -2.1% -19.5% 公用事业 -1.4% 6.6% 2.0% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 综合 -16.3% -24.1% -34.0% 房地产 -15.2% -13.1% -32.2% 商贸零售-13.2% -18.9% -32.5% 食品饮料-13.0% -14.2% -22.2% 轻工制造 -12.8% -14.2% -23.6% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：行业景气有强有弱——5月企业盈利的5大信号》2024-06-28 2、《朝闻国盛：创新高股票中的Alpha》2024-06-27 3、《朝闻国盛：甘肃能化：煤炭有成长，电&化拓布局，业绩估值望迎双击》2024-06-26 4、《朝闻国盛：卖地收入下滑近三成—5月财政的3 大信号》2024-06-25 5、《朝闻国盛：中证1000、中小100迎来日线级别下跌》2024-06-24 请仔细阅读本报告末页声明 【房地产开发】2024W26：本周新房供销环比抬升，成交同比-20.3%，量能依然处于历年低位-20240630 【纺织服饰】周专题：Nike披露FY2024Q4季报，大中华区营收同增 7%-20240630 【传媒】6月国产游戏版号发放，首个SORA生成的商业广告发布 -20240630 【电力】迎峰度夏电力供需紧平衡，国家绿证核发交易系统启用 -20240630 【养殖业】白鸡苗价回落，黄鸡价格上涨——2024年5月家禽销售跟踪 -20240630 【环保】超低排放改造进程加快，财政贴息助力设备更新-20240629 【钢铁】周期的时代-20240629 【养殖业】出栏同比减少，猪价重心上移——2024年5月生猪销售跟踪 -20240629 重磅研报 【宏观】高频半月观—地产销售环比改善较为明显-20240630 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘安林分析师S0680523020002liuanlin@gszq.com 基于“6大维度”高频数据，近半月最大的边际变化在于：30城新房、18城二手房销售环比明显回升、强于季节规律，同比降幅收窄，可能跟季节因素、核心城市热点新盘开售、部分城市政策效果显现等因素有关，但持续性仍待观察；专项债发行相比上期加快、但比往年仍慢。此外，其他变化还包括：钢材表需、房企拿地等环比有所回升、但仍在低位；汽车销售延续回落、但有韧性。整体看，如果地产销售能够稳住，当前经济并未进一步恶化、但仍有下行压力。往后看，继续提示：稳增长、稳需求、稳地产亟待政策再加码，短期紧盯：三中全会、地产增量政策、专项债发行进度等。 风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。 【宏观】PMI连续两月收缩，怎么看、怎么办？-20240630 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 杨涛分析师S0680522070001yangtao3123@gszq.com 1、6月制造业PMI持平前值、符合预期和季节性；非制造业PMI持续回落。 2、分项看，关注5大信号： >供给高位缓降，需求继续处于收缩区间。 >进出口订单震荡，均继续处于收缩区间；6月出口增速可能维持高位。 >价格指数回落，预计6月PPI同比升至-0.4%左右；库存被动回升。 >大中小企业景气涨跌互现，建筑业就业创近年来新低。 >服务业、建筑业景气均回落。 3、总体看，6月PMI仍弱，多数分项持平或小幅回落，关注出口订单维持低位。 4、往后看，二季度GDP可能5%左右，地产和出口是关键，短期紧盯7月召开的三中全会、年中政治局会议。风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。 【策略】7月策略观点与金股推荐：弱化短期扰动，布局长期趋势-20240630 杨柳分析师S0680524010002yangliu3@gszq.com �程锦分析师S0680522070004wangchengjin@gszq.com 7月策略观点：弱化短期扰动，布局长期趋势。展望7月，短期内外不确定性尚存，更宜重视底层逻辑驱动的长趋势。未来如何布局？重点布局红利+出海，兼顾业绩线索定价。 7月金股推荐： 1）有色-洛阳钼业；2）电新-天顺风能；3）轻工-永艺股份；4）轻工-恒林股份；5）农业-牧原股份；6）医药-科伦药业。 风险提示：1、政策超预期收紧；2、海外流动性收紧节奏超预期；3、全球地缘冲突进一步加剧。 【海外】关注端侧AI及高股息——2024年7月海外金股推荐-20240630 夏君分析师S0680519100004xiajun@gszq.com 刘玲研究助理S0680122080029liuling3@gszq.com 金股推荐： 中国宏桥：2023业绩表现超预期，“量价齐升”有望持续增厚业绩弹性。华润电力：高股息、高分红，火电稳健，新能源高速发展。腾讯控股：结构持续优化，利润强势增长。苹果：推出AppleIntelligence，加速AI软硬件布局。瑞声科技：车载收购并表，光学望显著改善。舜宇光学科技：手机逐步恢复，车载持续增长。联想集团：AIPC望改善盈利，AI服务器进展顺利。小鹏汽车：即将迎来强势产品周期。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险。 【金融工程】量化周报-市场短期可以期待小幅反弹-20240630 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 杨晔 分析师S0680524050001 yangye1@gszq.com 张国安 分析师S0680524060003 zhangguoan@gszq.com 本周大盘震荡下行，上证指数全周收跌1.03%。在此背景下，军工、地产、交通运输迎来日线级别下跌。未来一段时间，我们认为市场将继续震荡筑底，理由如下：1、上证指数、上证50、沪深300、中证500刚确认日线级别下跌，而且日线下跌只走了1-3浪结构，下跌不够充分；2、目前已有24个行业确认日线级别下跌，而且有16个行业 日线下跌只走了1-3浪结构，行业下跌不够充分。不过，近期市场已经出现了明显的缩量止跌迹象，可以期待小幅反弹。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 【金融工程】量化分析报告-择时雷达六面图：情绪面有所弱化-20240629 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 择时雷达六面图。国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标这六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判。基于各项指标的观点，综合给出[-5,5]的择时打分，当前的综合打分为0.90分，整体仍维持看多观点。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【金融工程】量化分析报告-红利+顺周期双主线受益，看好银行板块投资价值-20240628 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 马婷婷 分析师S0680519040001 matingting@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 倪安峰 研究助理S0680122080025 nianfeng@gszq.com 张国安 分析师S0680524060003 zhangguoan@gszq.com 红利主线：银行股兼具低估值（PB仅0.47x，市场预期充分）、高股息（5%+）、分红稳定、基本面稳健的特点，是优质的红利投资品种。顺周期主线：银行板块行情与经济预期关联性较强，5月中旬以来地产支持政策陆续落地，提振市场信心。华夏中证银行ETF基金成立以来整体运行平稳，严格控制了跟踪偏离度和跟踪误差。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。1、宏观经济复苏不及预期；2、地产、零售风险暴露超预期；3、房地产政策推进不及预期。 【固定收益】一致预期下债市还有哪些利多？-20240630 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 债市将继续走强，建议加杠杆拉久期，继续建议增配1年存
