环保行业周报：政策手段多管齐下，推进科学仪器国产化

政策手段多管齐下，推进科学仪器国产化 环保 评级：增持 2024.06.29 上次评级:增持 细分行业评级 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 徐强(分析师)邵潇(分析师)于歆(分析师) 010-839398050755-23976520021-38038345 xuqiang@gtjas.comshaoxiao@gtjas.comyuxin024466@gtjas.com 登记编号S0880517040002S0880517070004S0880523050005 本报告导读： 上周CEA周成交233万吨，周成交均价91元/吨。地方碳配额周成交63万吨，周成交均价46元/吨。全国CCER周成交12万吨。 投资要点： 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数分别上涨0.48%、1.36%、0.53%、2.06%；创业板指、上证综指、深证 成指分别波动-0.27%、+0.73%、-0.01%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：城发环境（+6.75%）、润邦股份（+5.13%）、瑞晨环保（+4.30%）、博世科（+3.25%）、兴蓉环境（+3.17%）。3）跌幅前�名分别为：仕净科技（-13.19%）、惠城环保（-12.82%）、蓝盾光电（-12.80%）、碧兴物联（-12.53%）、启迪环境（-10.39%）。 CEA周成交233万吨，周成交均价91元/吨。上周全国碳市场碳排放 配额（CEA）成交233.40万吨，较前一周增长529%，周成交均价91.47 元/吨，较前一周增长17%。地方交易所碳配额上周成交62.52万吨，较前一周下降80%，周成交均价46.09元/吨，较前一周增长88%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额108.03元/吨 最低为福建碳排放配额31.60元/吨。上周地方交易所CCER成交11.86 万吨，较前一周增长9%。 碳中和信息速递：国家能源局综合司印发关于启用国家绿证核发交易系统的公告，定于2024年6月30日正式启用国家绿证核发交易系统。国家绿证核发交易系统每月以电网企业、电力交易机构提供的数 据为基础，对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。 周度投资观点：全国科技大会召开，提出针对科研仪器等瓶颈制约，加大技术研发力度。基础研究配套原创性科技成果和关键核心技术为实现2035年科技强国目标的核心要素。实施一批新的重大科技项目 完善配套国家实验室体系，加大科研仪器等瓶颈制约环节研发力度。完善竞争性支持和稳定支持相结合的投入机制，配套供应链自主可控研发投入有望加大。投资建议：我国加强基础研究水平、提升配套科学仪器自主可控水平，鼓励国产科学仪器设备攻关核心技术攻关。我们认为，配套关键供应链自主安全可控的研发投入有望加大，加速实现我国科学仪器提升自主可控水平。国产科学仪器龙头在初步突破光谱、色谱、质谱等高端仪器技术的基础上，将通过加强研发能力的方式提升国产替代水平。推荐钢研纳克、莱伯泰科、雪迪龙，受益标的为聚光科技、禾信仪器。 风险提示：技术迭代的风险、基础研究财政投入不及预期。 相关报告 环保《保消纳政策推动新型电力系统建设加速》 2024.06.06 环保《节能降碳带动电力新增资本开支》 2024.06.04 环保《加强火电电建亦为改善新能源消纳关键》 2024.06.01 环保《节能降碳行动方案印发，环保多细分领域受益》 2024.05.31 环保《污染源扩容，催生多行业需求》 2024.05.20 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅3 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示5 1.周度投资观点 全国科技大会召开，提出针对科研仪器等瓶颈制约，加大技术研发力度。原国家科技领导小组改建，本次全国科技大会上，中央科技委员会已正式组建。 基础研究配套原创性科技成果和关键核心技术为实现2035年科技强国目标的核心要素。会议提出，我国虽然科技事业已取得长足进步，但是原创性创新能力相对薄弱，关键核心技术仍需进一步加大研发力度。加强基础研究、 掌握关键核心技术为科技强国关键基本要素。 实施一批新的重大科技项目，完善配套国家实验室体系，加大科研仪器等瓶颈制约环节研发力度。1）会议要求，为加强原创基础理论研究、掌握底层技术原理，建立科技治理体系，统筹科研力量、资源平台，完善国家实验 室体系，实施一批新的重大科技项目。2）在产学研融合方面，聚焦重点领域和薄弱环节，针对科研仪器、核心种源等瓶颈制约，加大技术研发力度，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。 完善竞争性支持和稳定支持相结合的投入机制，配套供应链自主可控研发投入有望加大。1）我国分析仪器较海外龙头起步较晚，而海外龙头通过并购先发优势已抢占全球科学仪器主要市场份额，目前科学仪器仍主要依赖 海外品牌。2）为鼓励高端科学仪器加速国产化，我国部署高端科学仪器及核心部件研发专项。🕔“十四🖂”期间，科技部设立“基础科研条件与重大科学仪器设备研发”重点专项，以关键核心零部件国产化为突破口，支持高端科学仪器研制与开发。②国家自然科学基金通过拨付款项资助经审核的重大科研仪器研制项目，支持原创性仪器研制。2018至2023年，国家自然科学基金共资助63亿元。3）本次会议提出，基础研究完善竞争性支持和稳定支持相结合的投入机制。我们认为，完善研发投入机制的背景下，加强基础研究配套供应链自主安全可控有望加大研发投入。 投资建议：我国加强基础研究水平、提升配套科学仪器自主可控水平，鼓励国产科学仪器设备攻关核心技术攻关。我们认为，配套关键供应链自主安全可控的研发投入有望加大，加速实现我国科学仪器提升自主可控水平。国产 科学仪器龙头在初步突破光谱、色谱、质谱等高端仪器技术的基础上，将通过加强研发能力的方式提升国产替代水平。推荐钢研纳克、莱伯泰科、雪迪龙，受益标的为聚光科技、禾信仪器。 表1:推荐标的盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 投资评级 雪迪龙 002658.SZ 5.13 0.32 0.37 0.44 16.0 13.9 11.7 增持 钢研纳克 300797.SZ 9.26 0.33 0.45 0.51 28.1 20.6 18.2 增持 莱伯泰科 688056.SH 22.16 0.41 1.24 1.53 54.0 17.9 14.5 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2024-06-28盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨0.48%、 1.36%、0.53%、2.06%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动-0.27%、 +0.73%、-0.01%。 涨幅前�名：城发环境（+6.75%）、润邦股份（+5.13%）、瑞晨环保 （+4.30%）、博世科（+3.25%）、兴蓉环境（+3.17%）。 跌幅前�名：仕净科技（-13.19%）、惠城环保（-12.82%）、蓝盾光电（-12.80%）、碧兴物联（-12.53%）、启迪环境（-10.39%）。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 城发环境润邦股份瑞晨环保博世科兴蓉环境启迪环境碧兴物联蓝盾光电惠城环保仕净科技 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交233.40万吨，较前一周增长529%， 周成交均价91.47元/吨，较前一周增长17%。地方交易所碳配额上周成交 62.52万吨，较前一周下降80%，周成交均价46.09元/吨，较前一周增长88%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额108.03元/吨，最低为福建碳排放配额31.60元/吨。上周地方交易所CCER成交11.86万吨，较前一周增长9%。 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 26,1257,4056,0544,304 0 2,500,000120.00 2,000,000 100.00 1,500,000 1,000,000 500,000 80.00 60.00 40.00 20.00 0 全国天津广东上海湖北重庆北京深圳福建四川 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：公司公告，国泰君安证券研究 国家能源局综合司关于启用国家绿证核发交易系统的公告 为落实《国家发展改革委财政部国家能源局关于做好可再生能源绿色电 力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》（发改能源〔2023〕 1044号文）相关工作要求，切实提升绿证核发效率，推动绿证核发全覆盖， 定于2024年6月30日正式启用国家绿证核发交易系统。国家绿证核发交易系统每月以电网企业、电力交易机构提供的数据为基础，对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。 信息来源： https://www.nea.gov.cn/2024-06/26/c_1212375466.htm 4.环保行业上周重要事件回顾 国务院常务会议召开关于贯彻落实全国生态环境保护大会精神全面推进美丽中国建设工作情况的汇报 会议指出，全国生态环境保护大会召开以来，各地区各部门行动有力、成效 明显，全国生态环境质量总体持续向好。要深入抓好全国生态环境保护大会部署任务落实，积极推进美丽中国先行区建设，加强减污降碳协同治理，以更高标准打好蓝天、碧水、净土保卫战，推动生态环境保护再上新台阶。要加强政策统筹协调，把绿色低碳、生态环保同扩大投资消费、增强发展动能更好结合起来，促进经济社会发展全面绿色转型。 信息来源： https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202406/content_6959491.htm 关于公开征求《关于高质量推进实施燃煤锅炉超低排放的意见（征求意见稿）》意见的函 主要目标：到2025年底前，重点区域燃煤锅炉及自备电厂基本完成有组织、 无组织超低排放改造。其他地区65蒸吨/小时及以上燃煤锅炉60%完成有组织超低排放改造；自备电厂基本完成有组织、无组织超低排放改造。到2028年底前，重点区域煤炭年运输量10万吨及以上的燃煤锅炉使用企业基 本完成清洁运输改造；自备电厂基本完成全流程超低排放改造。其他地区65蒸吨/小时及以上燃煤锅炉80%完成有组织、无组织超低排放改造，煤炭年运输量50万吨及以上的燃煤锅炉使用企业基本完成清洁运输改造；80%自备电厂完成全流程超低排放改造。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202406/t20240624_1078858.html 5.环保上市公司上周大事公告 融资 【惠城环保】公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过8.50亿元（含 本数），扣除发行费用后，募集资金净额拟投入石油焦制氢灰渣综合利用项目（二阶段）、揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目以及补充流动资金。 回购 【威派格】2024年6月24日，公司以集中竞价交易方式首次回购公司股份 75.37万股，占公司总股本的比例为0.15%。 6.风险提示 技术迭代的风险、基础研究财政投入不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为