环保行业周报：重申科学仪器国产化加速的投资机会

2023.08.07 股票研究 细分行业评级 徐强(分析师)010-83939805 邵潇(分析师)0755-23976520 于歆(分析师)021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 重申科学仪器国产化加速的投资机会 行 业周 报 环保 评级：增持 上次评级：增持 本报告导读： 上周CEA周成交55万吨，周成交均价64元/吨。地方碳配额周成交48万吨，周成 交均价58元/吨，环比增长121%。CCER周成交10.46万吨，环比增长54%。 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌0.29%、0.87%、0.53%、0.45%；创业板指、上证综指、深证成指 分别上涨0.91%、0.23%、0.67%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：惠城环保（+8.29%）、四方光电（+5.39%）、三联虹普（+3.41%）、安车检测（+2.43%）、同兴环保（+2.10%）。3）跌幅前�名分别为：华西能源（-5.42%）、东方园林（-3.70%）、德创环保（-3.46%）、雪迪龙（-3.00%）、力源科技(-2.22%)。 CEA周成交55万吨，周成交均价64元/吨。上周全国碳市场碳排放配额 证（CEA）成交55万吨，较前一周增长78%，周成交均价63.69元/吨，较 相关报告 《电改压降“鸭型曲线”波动，促进灵活性改造》2023.08.05 《再提加强基础研究，科学仪器国产化加速》2023.08.01 《以美国为鉴，平抑电网负荷“鸭型曲线”》 2023.07.29 《提示攻守兼备的水务运营板块投资机会》2023.07.26 《顶层设计逐步完善，CCER备案重启在望》2023.07.22 券前一周增长4%。地方交易所碳配额上周成交48万吨，较前一周下降83%， 研周成交均价57.98元/吨，较前一周上涨121%。上周各地方交易所中，碳究配额成交均价最高为北京碳配额84.71元/吨，最低为重庆碳排放配额报27.84元/吨。上周全国CCER成交10.46万吨，较前一周增长54%。告碳中和信息速递：1）二十国集团环境与气候可持续部长会议召开，中方 呼吁G20各国加强行动与务实合作，应对气候变化、环境污染、土地荒 漠化、粮食安全和生态安全等全球性挑战。2）国家发展改革委、财政部、国家能源局《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》明确绿证的适用范围，对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证。 周度投资观点：《求是》发表中共中央政治局第三次集体学习讲话，《加强基础研究实现高水平科技自立自强》。为应对国际科技竞争，应加强基础研究能力，攻克源头关键技术问题。构建国家实验室体系，加强基础研究 配套科学仪器设备国产化。税收优惠、社会科学基金、国家自然科学基金多维度提升基础研究财政投入，科学仪器专项投入有望超预期。投资建议：我国加强基础研究水平、提升配套科学仪器自主可控水平，鼓励国产科学仪器设备攻关核心技术攻关。我们认为，基础研究财政投入以及专项研发基金规模有望超预期，加速实现我国自主科学仪器提升自主可控水平。国产科学仪器龙头在初步突破光谱、色谱、质谱等高端仪器技术的基础上，将通过加强研发能力的方式提升国产替代水平。推荐拥有质子转移反应飞行时间质谱以及ppb级气相色谱核心技术的雪迪龙、电感耦合等离子体质谱仪及三重四极杆质谱仪获下游认可的莱伯泰科，受益标的为钢研纳克、聚光科技、禾信仪器、力合科技。 风险提示：技术迭代的风险、基础研究财政投入不及预期。 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅4 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 《求是》发表中共中央政治局第三次集体学习讲话，《加强基础研究实现高水平科技自立自强》。顶层设计再提加强前沿基础研究能力，提升配套科学仪器国产化自主可控水平。财政投入、专项基金、社会资本多维度加大技术攻关，科学仪器国产替代率有望超预期。 为应对国际科技竞争，应加强基础研究能力，攻克源头关键技术问题。文章提出，科技进步导致基础研究转化周期明显缩短，国际科技竞争向 基础前沿前移。为应对国际科技竞争，科技需实现自立自强，我国应加强基础研究能力，从源头和底层解决关键技术问题，战略、系统布局基础研究。 构建国家实验室体系，加强基础研究配套科学仪器设备国产化。1）文章指出，我国已在自主建设基础研究支持平台及配套国产化设备取得进步，但海外期刊选题与后续发表及进口海外科学仪器“两头在外”的问题仍 然存在。2）文章要求，构建中国特色国家实验室体系，建设基础学科研究中心，形成新型科研信息化基础平台。鼓励科研机构、高校、企业联合攻关科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化，提升国产化替代水平和应用规模，加速自主研发仪器设备配套基础学科研究的进度。 税收优惠、社会科学基金、国家自然科学基金多维度提升基础研究财政投入，科学仪器专项投入有望超预期。1）为鼓励高端科学仪器加速国产化，我国部署高端科学仪器及核心部件研发专项。🕔“十四🖂”期间， 科技部设立“基础科研条件与重大科学仪器设备研发”重点专项，以关键核心零部件国产化为突破口，支持高端科学仪器研制与开发。②国家自然科学基金通过拨付款项资助经审核的重大科研仪器研制项目，支持原创性仪器研制。2018至2022年，国家自然科学基金共资助55亿元。2）文章提出，稳步增加基础研究财政投入，通过税收优惠激励企业加大投入，鼓励社会力量设立科学基金增加多元投入，提升国家自然科学基金及其联合基金资助效能。我们认为，科学仪器国产化需求迫切，专项研发投入有望超预期。 投资建议：我国加强基础研究水平、提升配套科学仪器自主可控水平，鼓励国产科学仪器设备攻关核心技术攻关。我们认为，基础研究财政投入以及专项研发基金规模有望超预期，加速实现我国自主科学仪器提升 自主可控水平。国产科学仪器龙头在初步突破光谱、色谱、质谱等高端仪器技术的基础上，将通过加强研发能力的方式提升国产替代水平。推荐拥有质子转移反应飞行时间质谱以及ppb级气相色谱核心技术的雪迪龙、电感耦合等离子体质谱仪及三重四极杆质谱仪获下游认可的莱伯泰科，受益标的为钢研纳克、聚光科技、禾信仪器、力合科技。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 投资评级 莱伯泰科雪迪龙 688501.SH002658.SZ 38.41 8.73 0.610.45 0.990.73 1.370.91 63.019.4 38.812.0 28.0 9.6 增持增持 表1:盈利预测。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2023-08-04盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌0.29%、0.87%、0.53%、0.45%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.91%、 0.23%、0.67%。 涨幅前�名：惠城环保（+8.29%）、四方光电（+5.39%）、三联虹普 （+3.41%）、安车检测（+2.43%）、同兴环保（+2.10%）。 跌幅前�名：华西能源（-5.42%）、东方园林（-3.70%）、德创环保 （-3.46%）、雪迪龙（-3.00%）、力源科技(-2.22%)。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 惠城环保四方光电三联虹普安车检测同兴环保力源科技雪迪龙德创环保东方园林华西能源 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交55万吨，较前一周增长78%，周成交均价63.69元/吨，较前一周增长4%。地方交易所碳配额上周成交48万吨，较前一周下降83%，周成交均价57.98元/吨，较前一周上 涨121%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额84.71 元/吨，最低为重庆碳排放配额27.84元/吨。上周全国CCER成交10.46 万吨，较前一周增长54%。 二十国集团环境与气候可持续部长会议召开 中方强调，G20作为国际经济合作的主要论坛，在推动全球可持续发展，统筹经济发展与环境保护、应对气候变化方面负有重要责任。中方呼吁G20各国加强行动与务实合作，应对气候变化、环境污染、土地荒漠化、粮食安全和生态安全等全球性挑战。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202308/t20230802_1037980.shtml 国家发展改革委财政部国家能源局关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知 通知明确绿证的适用范围，国家对符合条件的可再生能源电量核发绿证， 1个绿证单位对应1000千瓦时可再生能源电量。可交易绿证除用作可再生能源电力消费凭证外，还可通过参与绿证绿电交易等方式在发电企业和用户间有偿转让。对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202308/t20230803_1359092.html 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 全国深圳上海重庆北京福建广东湖北天津四川 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：全国各碳排放权交易所、国泰君安证券研究 4.环保行业上周重要事件回顾 关于同意实施第二批清洁生产审核创新试点项目的通知 通知提出，同意《京津冀区域清洁生产协同审核创新试点项目》等38个 项目开展第二批清洁生产审核创新试点工作，期限为2023年8月—2024 年8月。各试点项目实施单位应依据清洁生产审核总体思路，不限于传统清洁生产审核的程序，开展清洁生产审核创新工作。各试点项目实施单位应切实加强对试点工作的全过程绩效管理，确保资金投入与审核绩效协调统一。试点过程中，除考核节能、节水、节材、减污、降碳等绩效外，还应关注审核创新工作的投入产出比，尤其是在节约人力财力投入、节省时间、减轻企业负担、与相关环境管理制度衔接等方面的优势。信息来源 https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202308/t20230804_1038050.html 5.环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【梅安森】2023年半年度预计归属于上市公司股东的净利润2,451.30万元至3,186.69万元，同比增长35.00%-75.50%。 【中电环保】2023年半年度实现营业收入5.56亿元，同比下降10.97%；归属于上市公司股东的净利润8,108.89万元，同比增长11.64%；基本每股收益0.12元，同比增长11.65%。 融资 【中国天楹】公司发行了非公开发行绿色科技创新公司债券（蓝色债券），实际募集资金为1亿元。