粤港澳大湾区中小企业报告：韧性与机遇

大湾区在新冠疫情后进入新增长阶段，金融服务机构能够助力发展 作者：梁国权（Frankie Leung），李思瀚（Herbert Lee)，赵雯婷博士(Dr. Wenting Zhao) 作者简介及致谢 梁国权（Frankie Leung）是贝恩公司金融服务业务全球合伙人，常驻香港，联络方式：frankie.leung@bain.com. 李思瀚（Herbert Lee）是贝恩公司金融服务业务全球合伙人，常驻香港，联络方式：herbert.lee@bain.com. 赵雯婷博士（Dr. Wenting Zhao）是贝恩公司金融服务业务副合伙人，常驻上海，联络方式：wenting.zhao@bain.com. 报告作者向所有对报告有贡献的人员致谢，特别是恒生银行的林燕胜（Donald Lam）、江广明（NikeKong）、李文龙（Gilbert Lee）、何咏仪（Wendy Ho）、祝瑾（Fiona Zhu）和杜世杰（Stephen To）以及贝恩公司的陈嘉俊（Jonathan Chan）、张蕾和尉喆文。 本报告由贝恩公司编制，信息来源包括恒生银行有限公司（以下统称为“信息提供方”）提供的资料，并基于公开的或第三方提供给贝恩公司的二级市场调研、财务信息分析，以及对业内人士的一系列访谈。所表达的任何观点和意见均为贝恩截至本报告撰写之日的观点和意见，可能会发生变化。 贝恩公司以及信息提供方均没有对所获取的信息进行独立验证，对此类信息的准确性或完整性贝恩公司不做任何明示或默示的保证。本次报告所含的市场和财务信息、分析和结论均建立在上述信息的基础上，所以在贝恩公司看来，它们不应当被视为未来表现或结果的明确预测或保证。无论贝恩公司、信息提供方及其分公司、还是它们各自的主管、董事、股东、员工或代理机构都不必为任何因为使用或信任本报告中所含的信息和分析所造成的后果承担任何责任。本报告的所有图片、表格和文字内容均由贝恩公司拥有或由第三方授权给贝恩公司，受各司法管辖区的版权法和其他各种知识产权的保护。未经贝恩公司明确的书面许可，不得出版、传播、广播、复印、复制或转载全部或部分内容。 粤港澳大湾区中小企业报告：韧性与机遇 摘要 粤港澳大湾区（简称“大湾区”）正在发展成为孕育中小企业的技术、创新和电商中心；中小企业看好大湾区经济潜力，以及政府的互联互通政策。 中小企业需要贷款来满足境内融资需求，但是它们在申请过程中遇到重重困难。金融机构在信用审批中使用替代数据等创新能帮助缓解中小企的痛点。 金融机构可以通过更流畅的流程、推动数字化、优化信息流，为中小企业发展创造有利条件，协助中小企业更轻松地获取、使用跨境金融产品，推动大湾区下一阶段发展。 计划在大湾区扩展业务的金融机构必须明确自己在该地区的长期愿景，并锁定开拓业务的行业领域，明确制胜方法。 大湾区构建了强大的增长平台 粤港澳大湾区（简称“大湾区”）包括香港特别行政区、澳门特别行政区以及广东省的9座城市，截至2021年，大湾区常驻人口达到8700万，彰显了它极大的经济潜力。 2021年，大湾区GDP约为1.9万亿美元（图1），几乎与加拿大或韩国持平，足以位列世界最大经济体行列。 同时，大湾区从未停下增长的脚步。虽然在新冠肺炎疫情下减慢了，在过去10年，大湾区GDP同比增速保持在7%左右。在疫情导致的出入境限制解除后，增长可能会更加强劲。基于贝恩公司对大湾区未来预测数据的分析，2027年大湾区GDP能够增长至2.8万亿美元。 大量中小企业为大湾区注入了经济活力。大湾区内的9座内地城市有大约250万个微型企业，27万个小型企业以及2.7万个中型企业。在2021年，中小企业贡献了广东省55%的GDP。 另外，大型集团企业云集大湾区，需要规模较大 的中小企业体系来承担合作商、供应商和生产商的角色。大型集团为中小企业带来可持续的营收，并让中小企业不断触及到新的客户、合作伙伴及供应商。 受新冠疫情影响，大湾区GDP增速在2019–20年轻微缩水，但是反弹随之而来，2020至2021年，GDP同比增速加快到11%左右。 在过去两年，广东、香港和澳门政府先后颁布政策，推动地区间的互联互通。三地政府的目标是通过地区之间人才、研发基础设施和金融资源的互联互通将大湾区建设成世界级的技术、创新和电商中心。 例如：大湾区政府为重点行业（例如高科技行业）的企业提供税收优惠、落户补贴及租金补贴，以此推动发展，帮助企业吸引优质人才。广东省政府推出前海方案以帮助内地企业使用香港金融市场融资 ，该方案中提出不少政策吸引国内外投资。另外在广州南沙区，国务院为落户该区的鼓励类产业企业制定了税收优惠政策。香港行政长官在2022年施政报告中提出，通过与深圳的科创产业集中地建立互联互通、产生协同效应，推动在北部都会区国际创科新城的发展。 促进大湾区互联互通及发展的政策对于两地的企业来说尤为重要。对于港澳中小企业来说，两地间更强的互联将为其带来更多的内地客户和更大的业务机会；通过借助香港发达的金融服务基础设施和作为全球金融服务中心的丰富经验，大湾区也可以帮助中国试水建立更开放的金融服务系统，为大湾区和整个中国创造更多的金融服务机会。 粤港澳大湾区中小企业报告：韧性与机遇 中小企业看好大湾区经济潜力，计划投资该区域 贝恩公司针对大湾区460多家中小企业的企业主和管理者展开调研，以期了解当前的经济信心。调研涉及中小企业在短期（现在到2025年）和长期（2025–2035年）的金融服务需求和偏好。 疫情和地缘政治紧张局势对大湾区短期前景产生了一定影响。约一半的受访内地企业和1/3的受访香港企业认为大湾区短期增速将低于他们在疫情前的预期。不过，一些行业却能“幸免于难”——从事科技和软件开发的中小企业受访者依然保持较高的短期预期。 整体上，中小企业依然看好长期前景。超过2/3的香港和内地中小企业认为大湾区长期经济增速将接近甚至超过历史增速（图2）；大多数中小企业（70%）对政府的互联互通政策持乐观态度并保有热情。它们也是这一计划的拥护者，大约80%的中小企业希望政府能够加快政策实施的速度（图3）。 恒生银行|贝恩公司 粤港澳大湾区中小企业报告：韧性与机遇 除了看好大湾区的发展前景外，中小企业还准备在大湾区进行投资。大约80%的内地中小企业和60%的香港中小企业预计下一年拿出至少15%的收入投资大湾区（图4）。相比之下，2017年至2021年，中国上市公司平均将6%的收入用于资本支出。但是，中小企业需要帮助才能实现扩展，它们需要内地和香港金融机构为它们量身打造的跨境金融产品以及便捷的服务模式。 粤港澳大湾区中小企业报告：韧性与机遇 利用创新更好地满足中小企业境内融资需求 境内贷款 中小企业有很高的资金需求，但大部分中小企业都无法获取足够的资金。2021年，大湾区内地中小企业贷款余额达3.5万亿人民币（约5000亿美元）。而在未来三年内，约60%的内地企业和35%的香港企业需要获得大量的资金（超过40%）用于境内的投资和经营。很多中小企业对自己在大湾区获得贷款的能力表示担忧，因为它们担心自己没有抵押品，又或者无法凑齐银行要求的大量资料。 传统的信用评估要求中小企业提供财务报表或管理账户，或提供不动产等重要抵押品。大多数中小企业无法随时拿出此类资产或资料，往往需要耗费大量精力才能准备妥当。 金融服务机构可以鼓励跨境借贷，同时通过帮助中小企业满足相关借贷要求提高服务水平。金融机构也可以将重点放在信用评估所需的最关键的资料上。 金融机构也有可能找到其他的方法来执行信用评估，获取担保或提供更有吸引力的无抵押贷款产品。“对于大湾区中小企业借贷来说，可以利用库存水平或线上客户反馈等替代数据来评估一家企业的产品需求量。”恒生银行商务理财业务总监何咏仪（Wendy Ho）表示。 恒生银行与移动支付提供商钱方香港（QFPay HK）合作，提供更简便及时的融资服务。恒生银行使用香港金融管理局的数据基础“商业数据通”，在企业同意下可安全地撷取使用钱方香港的企业的商业数据。恒生银行在能够使用最新商业数据的情况下，就能为客户减省贷款申请的所需时间，助其更快捷获得融资。 大湾区金融机构正在建立全新的资金提供和回报收取机制。2021年问世的金融市场平台滴灌通投资中国小微企业，并自动收取投资对象一部分日常营收作为回报。这种方法为难以从银行获得融资的中小企业提供了全新的融资渠道。银行可能也乐于和现有客户探索相类似的模式，因为银行借此能够更清晰地了解中小企业的应收账款，对其也有更强的掌控能力。 “与应收账款融资模式相类似，银行也可以探索提供能够从客户进账交易中自动收取还款的贷款产品。”恒生银行数码及业务转型部主管杜世杰（Stephen To）表示。 境内理财 中小企业同样需要理财等其他金融产品，但是自新冠疫情爆发后，中小企业的偏好发生了变化，它们将财务稳定性和现金流放在首位。因此，现在的中小企业希望理财产品具备较高的灵活性。例如：在更换或退出投资时减少或不收取费用。 此类需求由谁满足？内地中小企业大多使用本土金融机构的理财服务；而香港中小企业则已经在使用香港、内地、境外等多个地区的金融机构的服务。 参与我们调研的内地中小企业中，只有1/3使用过外资机构的理财产品。受访者表示外资金融机构购买门槛高以及自己已经与内地机构建立了稳固的关系（图5）是他们不使用外资机构产品的主要原因。另外，透明度、便捷度和费用也是重要的考虑因素。 恒生银行|贝恩公司 粤港澳大湾区中小企业报告：韧性与机遇 即使本土金融机构在内地市场具备显著的优势，外资金融机构依然有机会通过卓越的服务实现差异化。对于内地中小企业来说，能够提供专业、定制化理财建议的外资金融机构也在考虑范围内。 内地中资金融机构在香港则是另外一幅景象，大型中资机构早已在香港站稳了脚跟并占据了较大的市场。参与我们调研的香港中小企业中超过一半使用中资机构的理财服务，它们选择中资机构的主要原因是丰厚的回报和有竞争力的费用。也有一些香港中小企业选择使用香港金融机构或非中资金融机构，主要是看重它们良好的客户服务。 境内渠道偏好 内地和香港中小企业都偏爱通过数字渠道获取境内金融服务。约55%的内地中小企业和60%的香港中小企业表示数字渠道是它们的首选渠道（图6）。 恒生银行|贝恩公司 废ῢ⧵⋷捃壿’☳㝨䟶㾒懅⇁⫯ 粤港澳大湾区中小企业报告：韧性与机遇 中小企业迫切渴望在大湾区扩展而且需要跨境金融产品 中小企业跨境扩展 虽然新冠疫情导致的出行限制仍未解除，但是跨境扩展的需求居高不下。大约一半的内地中小企业希望进军港澳地区，75%的香港中小企业表示它们可能扩展至内地大湾区城市（图7）。未来限制解除后，扩展计划也会随之增多。 如果金融机构能够简化自己的跨境产品服务流程，它们将在助力中小企业扩展中占据优势。大约40%的中小企业表示跨境扩展中最重要的是现金管理和付款服务。快捷、方便的汇款服务对于客户也十分重要。金融机构可以帮助中小企业实时了解最新的汇款政策，优化现金管理和汇款计划。 金融机构的增值服务同样也可以助力中小企业扩展。参与我们调研的中小企业中，超过一半希望金融机构能够引荐本土合作伙伴、供应商和贸易协会。它们认为银行可以在核心金融服务外提供更多增值服务来加快客户的跨境扩展。此类服务可以增强金融机构的价值主张，使其在与其他机构的竞争中脱颖而出。 恒生银行|贝恩公司 跨境金融产品需求 超过1/3的内地中小企业有兴趣获取或已经获取了香港保险和贷款产品，接近一半（48%）的内地中小企业有兴趣使用香港理财服务（图8）。香港理财产品之所以能吸引内地中小企业，主要是因为它们有更好的流动性，能够更轻松地使用外汇，同时可以发挥分散风险的作用。 我们通过调研发现，自2020年以来持有跨境理财产品的企业数量有所下降，造成这一现象的最大原因可能与金融市场的糟糕表现有关。 香港企业北上的意愿也十分明显。超过1/3的香港中小企业有兴趣获取或已经获取了内地保险、