有色金属早报

2024-6-27 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 国内权益市场企稳，美元指数延续偏强运行，铜价震荡收涨，昨日伦铜涨0.62%至9595美元/吨，沪铜主力合约收至78080元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2625至175475吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例提高至4.8%，Cash/3M贴水140.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄85至125元/吨，盘面跌幅较大下游逢低按需采购，现货市场流通不宽裕，基差跟盘上调。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利扩大至300元/吨左右，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至980元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国经济数据喜忧参半，美联储降息时间点仍有不确定性，国内经济数据偏弱，政策支持边际增多，但情绪面仍有一定压制。产业上看虽然海外库存持续增加，但海外供应端忧虑和国内转向去库构成支撑，预计铜价回调后支撑偏强。今日沪铜主力运行区间参考：77200-78800元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9650美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年06月27日，沪铝主力合约报收20320元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.2%。SMM现货A00铝报均价20060元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单158736吨，较前一日下降1797吨。LME铝库存103875吨，下降5600吨。华东贴90-贴50，华南贴300-贴280，中原贴230-贴190。长单初始，华东市场现货流通收紧，刚需接货为主，成交尚可;华南市场观望氛围浓，逢低接货为主，成交偏弱;中原市场现货流通充裕，接货情绪较弱，成交一般。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。 铅 周三沪铅指数收至19200元/吨，单边交易总持仓17.19万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至2210美元/吨，总持仓14.11万手。内盘基差-245元/吨，价差45元/吨。外盘基差-48.03美元/吨，价差-48.44美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.188，铅锭进口盈亏为-57.97元/吨。SMM1#铅锭均价18925元/吨，再生精铅均价18925元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价11575元/吨。上 期所铅锭期货库存录得5.36万吨，LME铅锭库存录得22.35万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得6.6万吨，小幅去库。席位方面，资金再度入场，海通净多减，东方财富净空增。银河建仓8-9。总体来看，废料供应矛盾传导至铅锭，原料抑制再生减产较多，部分地区原再价差倒挂，再生矛盾凸显。下游提货以原生货源为主，叠加上周交割其间交割品偏紧，月间结构显著扩大。沪伦比价临近铅锭进口窗口附近，仍需关注后续铅锭进口情况。预计资金退场后，铅价小幅回调。 锌 周三沪锌指数收至24125元/吨，单边交易总持仓19.29万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至2905.5美元/吨，总持仓22.98万手。内盘基差-50元/吨，价差-45元/吨。外盘基差-56.94美元/吨，价差-44.01美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.141，锌锭进口盈亏为-658.96元/吨。SMM0#锌锭均价23590元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-40元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差40元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.33万吨，LME锌锭库存录得23.99万吨。根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得19.38万吨，小幅累库。席位方面，国君东证净多增，永安净空增。总体来看，矿端逻辑愈演愈烈，加工费进一步下调。冶炼企业利润与原料双重承压，预计7月开始西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂陆续检修。消费进入季节淡季，高温雨水天气下，虽然政策利好仍在，但对消费提振情况有限。海外宏观，虽然联储鹰派言论持续，但偏弱的零售数据再现经济压力，美元指数回调运行，锌价承压减轻。预计锌价小幅回调，关注进口到货以及月间结构变动。 锡 2024年06月27日，沪锡主力合约报收267200元/吨，下跌2.11%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降53吨，现为15052吨。LME库存增加55吨，现为4780吨。长江有色锡1#的平均价为263250元/吨。上游云南40%锡精矿报收246250元/吨。早盘沪锡价格弱势盘整，下游企业采买意愿有所增加，昨日夜盘成交较为活跃。大部分贸易企业上午成交10-20吨。总的来说，昨日现货市场成交较为活跃。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-35000美元/吨。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价136040元/吨，当日+0.36%。LME镍三月15时收盘价17340美元/吨，当日+0.41%。LME镍库存报93264吨，较前日库存+1254吨。精炼镍方面，现货升贴水小幅下降，昨日 国内精炼镍现货价报133300-136300元/吨，均价较前日-500元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元，较前日0；金川镍现货升水报1800-2100元/吨，均价较前日-100元。成本端，镍矿价格依旧持稳。硫酸镍方面，下游需求持续维持低活跃度，硫酸镍价格延续下行，电池级硫酸镍价格报28500-29000元/吨，均价较前一工作日-250元/吨。镍铁方面，铁厂亏损减产，但需求仍维持弱势，市场维持僵局，昨日1.5%-1.7%镍生铁价格报4150元/吨，较前日0；8%-12%高镍生铁价格报968.5元/吨，较前日-3元/吨。预计沪镍价格震荡运行为主，主力合约价格运行区间参考130000-140000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报89,356元，较上一工作日+2.88%，其中MMLC电池级碳酸锂报价89,000-92,000元，均价较上一工作日+2,500元（+2.84%），工业级碳酸锂报价86,000-89,000元，均价较前日+2.94%。LC2407合约收盘价92,550元，较前日收盘价+2.55%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2,050元。 锂价底部受部分盐厂年中检修驱动连续两日反弹。据SMM25日消息，志存锂业子公司江西金辉锂业有限公司和天卓新材料有限公司，即将于2024年7月1日起，分阶段、有序地对碳酸锂生产线开展夏季检修工作。Mysteel近期调研42家锂盐生产单位，有7家锂盐生产企业出现了停产检修，多为单个工厂或产线的操作。总体来看，若不考虑其他锂盐企业产量增加的情况，调研样本企业中的停产检修预计将使7月的产量环比减少1400吨。整体看预计6月、7月的碳酸锂产量变化不大。短期下游淡季需求支撑有限，本周国内累库大概率延续，反弹力度可能承压。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间92,500-98,800元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn