高频数据跟踪（2024年6月第4周）：钢材开始累库

证券研究报告 经济增长：钢材开始累库 尹睿哲分析师SAC执业证书编号：S1450523120003yinrz@essence.com.cn 生产：电厂日耗升至去年同期水平。999563395 （1）电厂日耗升至去年同期水平。6月25日，6大发电集团的平均日耗为82.0万吨，较6月18日的81.5万吨上升0.6%。6月20日，南方八省电厂日耗为192.9万吨，较6月13日上升1.0%。近日长江地区进入梅雨季节，江浙沪等地降雨频繁，水电对火电或形成压制，电厂日耗不稳定，难以大幅拉起。 刘冬分析师SAC执业证书编号：S1450523120006liudong1@essence.com.cn 赵心茹分析师SAC执业证书编号：S1450524040006zhaoxr@essence.com.cn （2）高炉开工率高位波动。6月21日，全国高炉开工率82.8%，较6月14日上升0.8个百分点；产能利用率89.8%，较6月14日上升0.2个百分点。6月21日，唐山钢厂高炉开工率93.5%，较6月14日下降1.1个百分点。供需双弱格局下，钢厂利润欠佳，部分钢厂开始减产。 相关报告 （3）轮胎开工率快速回升。6月20日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率58.2%，较6月13日上升6.3个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率79.1%，较6月20日上升3.4个百分点。 （4）江浙地区涤纶长丝开工率持稳。6月20日，江浙地区涤纶长丝开工率86.7%，较6月13日持平；同期，下游织机开工率67.5%，较6月13日下降0.6个百分点。 （5）全国整车货运流量温和回升。6月25日，近一周全国整车货运流量指数均值较6月18日当周上升1.3%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升0.5%/下降0.2%/上升0.04%/上升2.7%/上升7.4%。 需求：钢材开始累库。 （1）楼市销售环比继续改善。6月1-25日，30大中城市商品房日均销售面积为27.7万平方米，较5月同期（24.1万平）环比上涨15.1%，较去年6月（36.5万平）下降24.0%，较2022年6月（56.1万平）下降50.6%，较2021年6月（64.4万平）下降56.9%。分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降29.4%、下降33.8%、下降23.0%。 （2）车市零售平稳起步。6月零售同比下降12%。6月第三周，全国乘用车市场零售达到日均6.5万辆，同比下降9%，环比5月同期增长38%；今年以来累计零售同比增长3%。乘用车市场进入半年收官期，各地方和车企努力冲刺销量业绩的意 愿强烈，6月销量大概率走势较好。6月批发同比下降9%。6月第三周，全国乘用车市场批发达到日均7.9万辆，同比增长8%，环比5月同期增长27%；今年以来累计批发同比增长6%。 （3）钢价转向回落。6月25日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较6月18日分别下跌3.1%、下跌1.6%、下跌2.1%和下跌0.7%。6月以来，上述品种环比分别下跌2.6%、下跌1.9%、下跌1.8%和下跌1.9%，同比分别下跌4.1%、下跌3.6%、下跌2.1%和下跌4.8%。随着全国经济大省范围内降雨逐渐增多，对建筑施 工形成一定困难，建筑钢材需求进入淡季。压力自下往上传导，供需整体延续双弱格局。钢材开始累库。6月21日，五大钢材品种库存1271.6万吨，较6月14日上升4.1万吨。 （4）水泥价格重新回落。6月25日，全国水泥价格指数较6月18日下降0.4%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下降1.4%和下降1.4%，表现弱于全国平均水平。6月以来，水泥均价环比上升7.0%，同比下跌3.5%。 （5）玻璃价格继续回落。6月25日，玻璃活跃期货合约价报1547.0元/吨，较6月18日下跌2.6%。6月以来，玻璃价格环比下降0.5%（前值上涨8.7%），同比上涨6.2%（前值上涨3.0%）。 （6）集运运价指数创近22个月新高。6月21日，CCFI指数较6月14日上涨5.5%；同期SCFI指数上涨2.9%。红海危机未解，欧洲港口又爆发罢工潮，近期部分货主为了避免罢工潮进一步扩大，影响整个供应链，开始积极抢出货。此外新加坡塞港加剧导致今年旺季提前到来，推动运价上涨。6月以来，CCFI指数同比上涨87.0%，环比上涨26.5%；SCFI指数同比上涨247.1%，环比上涨26.6%。 通货膨胀：猪价偏弱调整 CPI：猪价偏弱调整。 （1）猪价偏弱调整。6月25日，猪肉平均批发价为24.4元/公斤，较6月18日下降1.7%。天气转热后，终端消费不尽人意，南方雨水天气增多亦对白条鲜销表现有所影响，加之牛羊肉等替代品持续挤占鲜猪肉消费市场，对猪肉消费造成一定压制。（2）农产品价格指数持续下行。6月25日，农产品批发价格指数较6月18日下跌0.6%。分品种看，蔬菜（上涨1.9%）>水果(上涨0.6%）>鸡肉（上涨0.5%）>牛肉（下跌0.6%）>羊肉（下跌0.7%）>猪肉（下跌1.7%）>鸡蛋（下跌2.9%）。 PPI：油价围绕80美元震荡。 （1）油价围绕80美元震荡。6月25日，布伦特和WTI原油现货价报86.8和80.8美元/桶，较6月18日分别上涨1.5%和下跌0.9%。近日美联储理事表示预计通胀率将在一段时间内保持高位，目前还没有到降息的合适时机；鲍威尔同样表示今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心，此类鹰派信号对油价构成一定压制。 （2）铜铝温和上涨。6月25日，LME3月铜价和铝价较6月18日分别上涨0.8%和上涨0.7%。6月以来，LME3月铜价环比下跌4.2%，同比上涨16.9%；LME3月铝价环比下跌2.2%，同比上涨15.0%。 （3）国内商品指数环比转跌。6月25日，南华工业品指数较6月18日上涨0.1%；CRB指数较6月18日下跌0.9%。6月以来，南华商品指数环比下跌2.8%（前值上涨2.6%），同比上涨16.1%（前值上涨21.0%）；CRB指数环比下跌0.1%（前值下跌0.3%），同比下跌0.9%（前值上涨0.3%）。 风险提示：统计口径误差。 内容目录 1.经济增长：钢材开始累库.....................................................51.1.生产：电厂日耗升至去年同期水平.......................................51.1.1.生产端：电厂日耗升至去年同期水平................................51.1.2.生产端：高炉开工率高位波动......................................61.1.3.生产端：轮胎开工率快速回升......................................61.1.4.生产端：全国整车货运流量温和回升................................71.2.需求：钢材开始累库...................................................71.2.1.需求端：楼市销售环比继续改善....................................71.2.2.需求端：车市零售平稳起步........................................81.2.3.需求端：钢价转向回落............................................81.2.4.需求端：水泥价格重新回落........................................91.2.5.需求端：玻璃价格继续回落........................................91.2.6.需求端：集运运价指数创近22个月新高............................102.通货膨胀：猪价偏弱调整....................................................112.1. CPI：猪价偏弱调整...................................................112.1.1.猪价偏弱调整...................................................112.1.2.农产品价格指数持续下行.........................................122.2. PPI：油价围绕80美元震荡............................................122.2.1.油价围绕80美元震荡............................................122.2.2.铜铝温和上涨...................................................132.2.3.工业品价格多数转跌.............................................13 图表目录 图1.行业环比（阴影：环比走弱）..............................................5图2.本周6大发电集团日耗升至去年同期水平....................................5图3. 6月20日，南方八省电厂日耗192.9万吨....................................5图4.钢厂高炉开工率高位波动..................................................6图5.全国钢厂产能利用率继续回升..............................................6图6.轮胎厂开工率快速回升....................................................6图7.江浙地区涤纶长丝开工率持稳..............................................6图8.全国整车货运流量温和回升................................................7图9.6月整车货运流量指数同比涨幅收窄.........................................7图10.楼市销售边际改善.......................................................7图11.各能级楼市销售跌幅收窄.................................................7图12.6月以来，乘用车零售同比下降12%........................................8图13.6月以来，乘用车批发环比5月增长11%....................................8图14.钢价转向回落...........................................................8图15.钢材开始累库...........................................................8图16.水泥价格再度回落.......................................................9图17.水泥价格同比跌幅收窄...................................................9图18.玻璃价格继续回落...........................................