油脂周报：关注6月马棕产量和出口数据 油脂或宽幅震荡

关 注6月马 棕产 量和出口数 据油 脂或 宽幅 震荡20240623 邓 丹交易咨询号：Z0011401从业资格号：F03009220769-22111252 审核：萧勇辉交易咨询号：Z0019917 周度观点及策略 基本面观点 ◆豆油方面，未来一周伊利诺伊等地的降雨稍显改善，会有些零星降雨，但这些降雨也比较一般，第二周雨势仍然一般，没什么强降雨；明尼苏达州这一带的雨势维持良好形势，有利于这些区域的作物生长。如果实际降雨如此，预计到6月下旬玉米带各州的大豆生长优良率会略有下滑。 ◆棕榈油方面，据SPPOMA数据显示，马棕6月1-15日产量环比减少2.54%；ITS数据显示，6月1-20日马棕出口环比减少8.12%，Am Spec数据显示马棕6月1-20日出口环比减少12.9%。产量出现下滑且出口降幅有所缩小，利多棕榈油，关注后期数据变化。 ◆菜油方面，加拿大菜籽长势良好，暂无天气炒作的题材，国内菜油库存仍处于历史较高水平，菜油供需仍相对宽松。 ◆总的来看，受宏观因素及原油价格的影响较大，预计短期油脂或宽幅震荡为主。 策略观点与展望 ◆单边：建议棕榈油09支撑位参考7500附近，压力位参考7800附近；期权方面，可持有棕榈油看涨期权买单。 ◆套利：建议棕榈油9-1正套可继续持有，品种间套利暂观望。 ◆展望：关注几个点，首先就是美豆产区天气情况。第二看马棕的产量和出口情况。第三看下游的需求情况。第四就是原油的价格。总体来看，油脂短期看宽幅震荡。 产业链结构 产业链结构 期现市场 油脂期货主力合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 上周油脂窄幅先抑后扬，上涨的主要原因是高频数据显示产量增幅不如预期以及原油价格上涨。 品种间期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 豆棕价差大幅回落，目前处于历史低位，建议暂观望；菜棕价差大幅回落，建议暂观望。 品种间现货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 现货基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供给端 马棕月度数据 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 5月MPOB报告：马来西亚5月棕榈油产量为1704455吨，环比增长13.48%。马来西亚5月棕榈油库存量为1753544吨，环比增长0.50%。马来西亚5月棕榈油出口为1378443吨，环比增长11.66%。马来西亚5月棕榈油进口为20761吨，环比减少40.28%。总体来看，报告影响偏空。 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 油脂成交量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 国内油脂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截至2024年6月14日（第24周），全国重点地区豆油商业库存93.76万吨，环比上周增加0.08万吨，增幅0.09%。截至2024年6月14日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存36.765万吨，环比上周减少0.75万吨，减幅1.99%；同比去年52.03万吨减少-15.27万吨，减幅-29.34%。 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截止到2024年6月14日，沿海地区主要油厂菜籽库存为40.5吨，较上周减少0.7万吨；菜油库存为9.45万吨，较上周减少0.35万吨；未执行合同为31.5万吨，环比上周增加1.8万吨。 盘面进口利润 棕榈油盘面进口利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截止到2024年6月20日，8月船期24度棕榈油盘面进口利润为-250元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。