有色金属早报

2024-6-26 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 国内权益市场继续走弱，美联储理事发表鹰派言论，美元指数回升，大宗氛围低迷，铜价震荡下行，昨日伦铜收跌1.12%至9536美元/吨，沪铜主力合约收至78010元/吨。产业层面，昨日LME库存增加5025至172850吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至1.7%，Cash/3M贴水148.4美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大5至210元/吨，持货商对消费持乐观预期，部分下游备货有所好转，但市场成交仍表现一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利100元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至1310元/吨，废铜替代优势小幅降低。价格层面，美国经济数据喜忧参半，美联储降息时间点仍有不确定性，国内经济数据偏弱，压制情绪，关注政策边际变化。产业上看虽然铜矿供应扰动有所增多，但海外库存持续累积形成一定压力。不过在库存的结构性问题仍未解决的情况下，预计铜价回调后支撑偏强。今日沪铜主力运行区间参考：77200-78600元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9600美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年06月25日，沪铝主力合约报收20325元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.34%。SMM现货A00铝报均价20200元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单160533吨，较前一日下降2626吨。LME铝库存1044325吨，下降5500吨。据中国海关总署，2024年5月中国进口铝土矿1354.90万吨，环比减少4.84%，同比增加4.63%。5月氧化铝净进口-1.0万吨，2024年1-5月累计净进口49.3万吨。2024年5月份国内原铝净进口总量约为15.1万吨，环比减少26.8%，同比增加141.7%。1-5份原铝净进口总量达107.7万吨，同比增长189.8%。华东贴90-贴50，华南贴280-260，中原贴230-贴190。华东、中原市场逢高出货为主，中间商交投情绪尚可，厂家按需少量补库，整体成交一般;半年度末资金回流，华南市场出多接少，整体成交一般。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。 周二沪铅指数收至18855元/吨，单边交易总持仓15.27万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至2170美元/吨，总持仓14.03万手。内盘基差-145元/吨，价差30元/吨。外盘基差-49.73美元/吨，价差-51.43美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.191，铅锭进口盈亏为-49.34元/吨。SMM1#铅锭均价18725元/吨，再生精铅均价18725元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价11550元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.35万吨，LME铅锭库存录得22.35万吨。根据钢联数据，周四铅锭社会库存录得6.6万吨，小幅去库。总体来看，废料供应矛盾传导至铅锭，原料抑制再生减产较多，部分地区原再价差倒挂，再生矛盾凸显。下游提货以原生货源为主，叠加上周交割其间交割品偏紧，月间结构显著扩大。沪伦比价临近铅锭进口窗口附近，仍需关注后续铅锭进口情况。预计资金退场后，铅价小幅回调。 锌 周二沪锌指数收至23655元/吨，单边交易总持仓18.39万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至2846美元/吨，总持仓23.07万手。内盘基差-50元/吨，价差-50元/吨。外盘基差-58.09美元/吨，价差-40.59美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.144，锌锭进口盈亏为-672.49元/吨。SMM0#锌锭均价23490元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-40元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差30元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.42万吨，LME锌锭库存录得24.02万吨。根据上海有色数据，周四锌锭社会库存录得19.38万吨，小幅累库。总体来看，矿端逻辑愈演愈烈，加工费进一步下调。冶炼企业利润与原料双重承压，预计7月开始西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂陆续检修。消费进入季节淡季，高温雨水天气下，虽然政策利好仍在，但对消费提振情况有限。海外宏观，虽然联储鹰派言论持续，但偏弱的零售数据再现经济压力，美元指数回调运行，锌价承压减轻。预计锌价小幅回调，关注进口到货以及月间结构变动。 锡 2024年06月25日，沪锡主力合约报收273140元/吨，上涨0.17%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加82吨，现为15105吨。LME库存减少10吨，现为4725吨。长江有色锡1#的平均价为271250元/吨。上游云南40%锡精矿报收254250元/吨。早盘沪锡价格窄幅震荡，下游企业采买意愿低迷，少数企业刚需采买。大部分贸易企业上午为零散成交。总的来说，今日现货市场成交较为冷清。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-35000美元/吨。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价135550元，当日+1.12%。LME镍三月15时收盘价17270美元，当日+0.64%。LME镍库存报92010吨，较前日库存+1104吨。精炼镍方面，现货市场供应相对宽松，升贴水小幅下跌，昨日国内精炼镍现货价报134000-136600元/吨，均价较前日+500元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元，较前日0；金川镍现货升水报1900-2200元/吨，均价较前日-450元。硫酸镍方面，下游需求持续维持低活跃度，硫酸镍价格延续下行，电池级硫酸镍价格报28800-29200元/吨，均价较前一工作日下调250元/吨。镍铁方面，需求仍维持弱势，市场成交较为平淡，镍铁价格弱稳运行。成本端，印尼市场镍矿供应紧缺，Mysteel红土镍矿CIF价格环比上涨。预计沪镍价格震荡运行为主，主力合约价格运行区间参考130000-140000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报86,856元，较上一工作日-1.14%，其中MMLC电池级碳酸锂报价86,000-90,000元，均价较上一工作日-1000元（-1.12%），工业级碳酸锂报价84,000-86,000元，均价较前日-1.16%。LC2407合约收盘价90,250元，较前日收盘价+1.92%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2,250元。 近期下游进入年中相对淡季，供强需弱格局可能会延续数周。碳酸锂前期跌幅较大，尾盘急速拉升。目前上游挺价意愿较强，下游个别企业采买以满足长协、客供外原料自给。短期锂价底部，留意上游减停产、宏观情绪转好影响盘面。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间92,000-98,700元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn