EDA全流程工具版图持续完善

计算机公司华大九天分析报告概要

公司基本情况

• 最新收盘价：81.19元
• 总股本/流通股本：5.43亿股/2.63亿股
• 总市值/流通市值：441亿元/214亿元
• 52周内最高/最低价：122.84元/75.22元
• 资产负债率：13.6%
• 市盈率：219.43
• 第一大股东：中国电子有限公司

主营业务亮点

1. EDA工具全覆盖：

   • 模拟/存储/射频/平板显示电路设计EDA全流程工具持续发力。
   • 数字电路设计EDA全流程工具覆盖率不断提升，包括新推出的逻辑综合工具ApexSyn。

2. 晶圆制造/先进封装国产化替代：

   • 提供多个解决方案，如PDK套件开发、光刻掩膜版数据处理工具等。
   • 支持汽车安全标准，实现关键工具的国际标准认证。

3. 自主研发与合作：

   • 加快技术创新步伐，提升产品竞争力。
   • 定下短期、中期和长期目标，涉及工具全流程国产化替代。

投资建议

• 收入预测：预计2024-2026年收入分别为13、17、22亿元。
• 盈利预测：净利润分别达到1.56、2.30、3.66亿元。
• 估值：当前股价对应2024-2026年的PS分别为32、25、19倍。
• 评级：“买入”，首次覆盖。

风险提示

• 技术创新与产品升级风险
• 人才流失风险
• 产业政策变化风险
• 市场竞争风险
• 国际贸易摩擦风险
• 海外经营风险

结论

华大九天作为中国本土EDA行业的领军企业，其EDA全流程工具覆盖广泛，特别是在模拟、存储、射频、平板显示电路设计以及数字电路设计方面均有深入布局。公司通过自主研发、合作开发与并购整合策略，持续增强技术实力，旨在实现EDA工具的国产化替代目标。在市场前景看好、技术创新驱动下，公司被给予“买入”评级，但同时也面临技术创新、人才、政策、市场等多重风险。