天马科技机构调研纪要

调研日期: 2024-06-06 福建天马科技集团是一家大型现代渔牧集团化企业,拥有分、子、孙公司一百多家,产业遍布福建、广东、广西、江西、湖北、湖南、江苏等省份及香港、马来西亚等地区和国家。公司被认定为农业产业化国家重点龙头企业、国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、博士后科研工作站,为中国渔业协会鳗业工作委员会会长单位、中国农业产业化龙头企业协会副会长单位、中国饲料工业协会副会长单位和中国渔业协会种苗分会副会长单位。多年来,公司坚持“引领现代渔牧产业,提升人类生活品质”的企业使命,秉承“科技引领创新,创新促进发展”的科技理念,大力推进“人才战略、科技战略、品牌战略”战略规划,大力发展海洋经济优势产业,全力推进一二三产业融合发展,打造世界级全产业链食品供应链平台,致力于铸就世界领先的现代渔牧集团化企业和人类健康食品供应商。“天马科技”于2017年在上交所主板挂牌上市(股票代码:603668)。集团坚定不移地推行“科技兴企、科技兴业”的科技战略,成立了以中国科学院桂建芳院士为主任委员的科技委员会;与厦门大学、上海海洋大学等达成产学研的战略合作;汇聚了院士、国务院政府特殊津贴专家、国家科技创业领军人才、国家标准委员会委员等数百人科技精英研发专业团队,获颁国家企业技术中心、国家技术创新示范企业,创建了博士后科研工作站、院士工作站、国家水生动物病原库研究生培养基地、鳗鲡现代产业技术教育部工程研究中心等技术平台;集团坚定不移地推行品牌战略,积极投身“健康中国行动”,扎实推进品牌建设,提高品牌影响力。“健马牌”商标荣获“中国驰名商标”,荣登亚洲品牌500强、中国500最具价值品牌榜 ;“健马牌”水产配合饲料为“中国名牌产品、中国饲料行业信得过产品”、2021年度"中国农业“乡村振兴十大杰出品牌”;“天马”荣获“中国农产品百强标志性品牌”。 一、公司基本情况介绍 (一)董事长开场致辞 2024年是天马科技推进“第一个五年计划”的跨越年,公司坚定不移地推动鳗鱼一二三产业链融合发展,坚定世界级全产业链食品供应链平台建设,形成以“鳗鲡产业为中心,四大战略性板块”协同发展的产业格局,在鳗鱼行业整合产业链资源、扩大产业规模、推动项目建设和业务布局等方面已初见成效。 当前,我们在福建、江西、湖北、广东、广西等多个省份的鳗鱼产业建设布局已初步到位,建立了鳗鱼产业的护城河。公司将着力打造全球“规模大、链条全、品牌响、技术新、业态多、生态优、带动力强”的国家级现代农业(鳗鱼)高新技术产业园区(中国鳗谷)。 鳗鱼是全球仅存少量的海洋古生物鱼类之一,素有“水中人参、水中软黄金”的美誉,具有全球性传承的消费食品产业文化,在中国从汉朝时期开始,到唐宋元明清,一直都受到广大消费者的喜爱,清代著名诗词“北来要作尝鲜客,一段鳗鱼一段金”,一段鳗鱼,等同金价,概括了鳗鱼悠久的食用历史和药疗价值,当前已成为资源稀缺的“鳗矿”。由于鳗鱼的种苗资源至今仍依赖于天然捕捞,这为鳗鱼产业的可持续发展提供了天然基础。基于这些因素,近年来公司不断加大对鳗鱼产业的投入,致力于推动产业的进一步发展。 不经一番寒彻骨,怎得梅花扑鼻香。站在新的起点,公司以科技创新引领新质产业的发展。在食品端,随着天马福荣食品、江西西龙食品、海德食品、天马食品“超级工厂”的烤鳗食品端的产能释放,公司正朝着引领食品行业新蓝海和健康新未来的战略目标迈进,致力于成为世界级的食品供应链平台。 (二)公司经营情况介绍 当前世界经济仍处于缓慢复苏和深度调整中,我国经济回升向好态势持续巩固增强。面对国内外复杂形势以及行业新机遇和新挑战,天马科技持续优化产业布局和结构调整,公司健康食品、智慧养殖、安全饲料等现代渔牧全产业链各业务板块稳健发展,产业链布局日臻完善,一二三产业深度融合发展有力有序稳步推进,形成了以“鳗鲡产业为中心,四大战略性板块”协同发展的产业格局。特别是公司鳗鱼规划养殖基地建设阶段性完成和持续投产,从2023年四季度开始,鳗鱼出池持续放量,后续有望持续为公司带来稳定的利润贡献。 经公司财务部门初步核算,2024年1~6月,预计实现归属于上市公司股东净利润5,000万元到6,500万元,同比增加约277.8%到331.2%;预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润4,800万元到6,300万元,同比增加约260.4%到310.5%,与上年同期相比,将实现扭亏为盈。本次业绩预计是公司财务部门基于自身专业判断进行的初步核算,未经会计师事务所审 计,具体准确的财务数据以公司正式披露的《2024年半年度报告》为准,敬请各位投资者注意投资风险。 1、鳗鲡智慧养殖方面,当前天马科技以鳗鱼为中心,打造了全球“规模大、链条全、品牌响、技术新、业态多、生态优、带动力强”的国家现代农业产业园,八大产业集群、两大鳗鱼万亩产业基地建设基本完成并进入正常运行,形成了“养殖过程全封闭,养殖过程可追溯,养殖成本可控制,养殖效益可预期”的全程可溯源的鳗鱼智慧生态养殖与运营管理模式。 公司稳步推进八大渔业产业集群、两大万亩产业基地建设和国家级现代农业(鳗鱼)高新技术产业园区建设,公司福建、广东、江西、湖北、广西等养殖基地按计划持续放量出鱼。报告期内,公司养殖业务产能大幅释放并延续快速增长态势,鳗鲡出池量历史同期首次突破7,000吨,养殖端毛利率持续保持较高水平。未来,公司鳗鲡生态智慧养殖业务受益于较高市场景气度,叠加公司养殖产业基地建设项目的推进和产能的有效释放,有望持续为公司带来稳定的利润贡献。 由于今年日本鳗苗歉收,全球苗获量不到35吨,同上年度相比,减少30%左右;美洲鳗苗方面,进口美洲鳗苗由于受当地局势不稳定影响,以及环保因素中小养殖户退出影响,美洲鳗苗投苗量预计也比去年少10%左右。因此供需平衡已发生改变,鳗鱼市场价格前景看涨,当前美洲鳗不同P数的均价已较低位上涨5~9千元/吨,活鳗销售市场后续行情持续乐观。 2、食品业务方面,公司形成了以“鳗鱼为中心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态,建立了食品全程可溯源系统,为消费者提供安全营养、美味的健康食品。公司深度布局国内国外“双轨制”经营,打造线上线下全渠道运营模式,旗下拥有“鳗鲡堂”、“鳗小堂”等多个知名品牌,打通从源头到餐桌的全产业链条,产品远销欧洲、美洲、亚洲等七十几个国家和地区。报告期内,公司烤鳗产销量均创历史同期新高,今年上半年的烤鳗销售量已超过去年全年的销售量,烤鳗销量已进入快速增长期。随着公司食品超级工厂的全面投产,公司食品生产产能将得到充分释放,并形成鳗鲡全产业链完整有效闭环,从而构筑产品的核心竞争力。 3、饲料业务方面,近年来,我国饲料产业进入了加速整合和产业结构调整升级阶段,行业逐渐向规模化和集中化转变。报告期内,受养殖业行情和产业形势变化影响,公司积极适应市场需求变化,通过加强营销队伍建设和原料成本控制,加快产品结构调整和产业链布局,加大科技创新和服务模式创新力度等系列措施,持续提升公司治理水平和经营效率,不断增强市场核心竞争力。2024年上半年,公司饲料端毛利率回升,随着下游需求逐步恢复、新增产能利用率不断提升,公司的降本增效和规模效应将进一步凸显,盈利能力改善趋势有望持续。 百舸争流千帆竞,万马奔腾正当时。当前,公司战略发展布局的建设已基本到位,公司将坚持稳中求进的全年工作总基调,聚焦主业,围绕公司整体战略部署多措并举提质增效,优“一产”、强“二产”、旺“三产”,聚焦“经营目标落实年”定位,加快世界级全产业链食品供应链平台建设,走渔牧产业经济“专精特”之路,争当国家现代农业(渔业)产业的引领者、示范者。 二、投资者问题解答 1、公司2024年第三季度和2024年出鱼量目标。 答:天马科技现阶段的发展战略是“一中心、四大板块”,稳步推进鳗鱼一二三产业链融合发展,当前,公司养殖业务产能大幅释放并延续快速增长态势,2024年上半年度鳗鲡出池量历史同期将首次突破7,000吨,下半年度出池量预计在8,000吨以上,公司对全年1.5万吨出鱼目标充满信心。具体到Q3和Q4季度出鱼目标情况,综合现有出鳗节奏、存池鳗鱼数量、规格和放养密度,温度变化和消费市场等多重因素考虑,四季度气候更加适宜,且国内市场面临传统元旦、春节来临,市场需求量将增加,而本年度全国可供上市鳗鱼较往年下降,预计公司四季度出池量将高于三季度。当然,具体的出鱼计划和出鱼节奏也会根据存池规格和密度、市场价格、气温及生产计划等情况变化也将有所调整。 2、公司2024年投苗季投苗量情况。 答:2024鳗年度(2023年9月至2024年8月),公司根据产能规划完成了阶段性投苗并保持相对稳定的投苗量,目前公司的投苗数量是根据市场行情和公司经营发展规划进行的合理安排,能够满足公司正常养殖需求,且当前的投苗数量足以满足公司2025年的出鱼量,部分种苗可延伸至2026年的产能。天马鳗鱼产业是基于未来发展战略的重要决策,也是“一中心、四大板块”的核心组成部分。后续公司将根据各基地存塘规模、存塘结构、养殖密度、可用精养池数量、市场发展趋势、实际生产和经营等情况,确定追加新的投苗量。 3、从供需基本面如何看未来鳗鱼价格走势? 答:供给端方面,随着本年度日本鳗苗捕捞季结束,今年日本鳗苗歉收,全球苗获量预计不超35吨,同上年度相比,减少30%左右;美洲鳗苗方面,今年美洲鳗苗投苗量预计也比去年少10%以上。 需求端方面,(1)在国际市场,随着日本鳗鱼节的临近,当前市场对规格鳗需求旺盛,公司目前持续接到批量出池活鳗大订单,加之日本和其他国家的消费市场回暖,鳗鱼生产和销售进入两旺季节,公司目前活鳗订单充裕,根据公司上半年的出口订单量也可看出当前消费正在回暖,公司持续看好鳗鱼产业的整体发展行情。 (2)国内市场方面,鳗鲡消费市场呈现逐渐兴起之势,消费数量逐年增加并有加速提升的趋势。随着人们生活水平与消费需求的不断提高,叠加鳗鲡消费产品形态多样,销售形式多元,消费方式便捷,国内鳗鲡消费市场前景广阔。 综上,目前鳗鱼销售市场供需平衡已发生了变化,供给端的减少为鳗价上涨积蓄能量,鳗鱼市场价格前景看涨,当前美洲鳗不同P数的均价已上涨5~9千元/吨,本年度鳗鱼销售及价格正呈现积极向好的态势,活鳗销售市场行情持续乐观,鳗鱼价格有望进一步回升。 4、公司本年度饲料板块经营情况。 答:受全球经济形势的不确定性、复杂性、国际地缘冲突、汇率波动等多重因素影响,饲料主要原料价格波动较大。公司具备二十多年的国际采购供应链平台优势,采用“集中采购和授权采购”相结合的采购管理模式,充分利用国内、国际二条采购渠道,采取远期采购、现货采购和贸易三者相结合的模式,采取灵活的采购和备货策略,借助期货工具提高采购效率,有效控制原料成本,能够保障优质、充足、稳定、价优的原料供应,并有效控制价格波动风险。 特种水产饲料:公司构建北起渤海湾南至北部湾的产业战略布局,本年度随着广东台山、江苏盐城等地的工厂顺利投产,将进一步加快完善公司在华南大区、华东大区、华中大区、西南大区等区域的渠道建设,呈现良好的发展态势。 畜牧饲料:立足福建,面向全国,走向全球的产业布局,目前产业已遍布漳州、龙岩、三明、南平、宁德、福州等地市,并在上海、浙江等省市建有生产基地,销售网络辐射全国,呈现稳健的发展态势。 5、公司目前鳗鱼养殖成本情况。 答:鳗鱼养殖成本与养殖模式、养殖技术、养殖密度、鱼苗成本、饲料成本等息息相关,而鳗苗采购成本受鳗苗捕捞产量和市场供需影响波动较大,不同年份差别较大。 根据行业多年相关养殖情况测算,鳗鱼养殖成本中,苗种和饲料的成本占总成本的比例在70%至80%左右,其它成本包括固定资产折旧、动保产品、人工费用、水电费用等占总成本的比例在20%至30%左右。 公司当前鳗鱼养殖成本未有大的变化,将来,随着公司养殖规模优势的体现和养殖效率的提升,公司养殖成本仍有改善和提升的空间。 6、公司在鳗鲡全产业链方面的发展规划。 答:中国鳗鱼产业历经50余年的发展和几代人的艰辛努力,已成为世界第一鳗业大