钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 商品市场情绪不稳，近期国内政策又多数落空，导致螺纹在基本面偏弱及投机需求下降的影响下，跟随成本下跌，且趋势还在延续，从最近数据看，欧美经济数据转弱，海外补库逻辑受阻，但全球制造业PMI持稳，对钢材外需仍有支撑，国内经济稳中偏弱，地产改善乏力，基建投资在河南传出专项债用于偿还存量债务消息的影响下，回升预期也面临下调，陆家嘴会议并未出台新的利多政策，6月MLF和LPR降息预期落空。基本面看，螺纹产需延续之前状态，库存同比增幅扩大，但绝对值较低，同时产量偏低，矛盾并不突出。目前市场观点多集中在上涨驱动弱，但下跌空间受限，前者在看到新政策或海外利多前，相对确定，会使螺纹反弹高点不断下移，后者值得商榷的点在于成本回落幅度，目前高炉原料有高铁水支撑，不过铁水一旦转向，高炉成本回落空间可能打开，同时要商品市场整体氛围如果进一步走差，也会放大产需偏弱对钢价的利空影响。短期谨慎偏空看待螺纹走势。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年06月24日星期一 区间内偏空操作，但若跌3550以下可尝试做多，市场情绪偏弱，建议轻仓，反弹高点或压力关注3680元。套利策略继续关注反套及逢低做多卷螺差。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 短期热卷在粗钢减产、政策预期落空，及经济数据偏弱的影响下，跟随成本端震荡走弱。基本面看，热卷产需同步回落，库存转增，库存同比增幅扩大，冷热中板整体产需同比增速延续之前水平，库存增幅未明显走扩，板材维持弱稳状态，需求仍有韧性。5月钢材直接出口回升，超市场预期，间接出口整体偏好，汽车、家电仍较强，同时5月欧日韩制造业PMI环比回升，东盟及全球PMI维持50以上，外需仍有韧性，同时中国热卷价格在全球仍偏低；但6月以来欧盟经济再次走差，海外补库逻辑受阻，商品市场情绪持续降温，热卷短期继续跟随成本端偏弱波动，但大跌驱动稍显不足。【交易策略】 热卷自身需求仍有韧性，近期持续回落后，跌至3700-3750区间内尝试做多，但商品市场情绪不稳，建议轻仓，同时对反弹幅度不宜预期过高。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓....................................................................................................................................9 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图0：高炉即期利润：螺纹钢：上海................................................................................................................................................4图0：高炉即期利润：热卷：上海.....................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）.......................................................................