锰硅周报：锰矿消息阶段性扰动市场，价格继续震荡调整

2024/06/22 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价7800元/吨，环比+200元/吨；期货主力（SM409）收盘报7918元/吨，环比+296元/吨；基差32元/吨，环比-96元/吨，基差率0.40%，处于历史统计值偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-429元/吨，环比+56元/吨；宁夏-1029元/吨，环比+106元/吨；广西-821元/吨，环比+91元/吨。 ◆成本：锰硅成本在8000-8550元/吨区间。测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在8029元/吨，环比-56元/吨；宁夏在8379元/吨，环比-56元/吨；广西在8521元/吨，环比-81元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量22.13万吨，环比+0.55万吨，环比继续上升。 ◆需求：螺纹钢周产量230.53万吨，周环比-1.88万吨，同比-42.74万吨或-15.64%，产量维持低位。日均铁水产量为239.94万吨，环比+0.63万吨，同比-5.91万吨或-2.40%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。1-4月份,统计局口径粗钢累计产量3.33亿吨，累计同比-1530万吨或-4.40%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为72.33万吨，显性库存环比-1.53万吨，显性库存小幅回落； 基本面评估 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，天津6517锰硅现货市场报价7800元/吨，环比+200元/吨；期货主力（SM409）收盘报7918元/吨，环比+296元/吨；基差32元/吨，环比-96元/吨，基差率0.40%，处于历史统计值偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/06/21，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-429元/吨，环比+56元/吨；宁夏-1029元/吨，环比+106元/吨；广西-821元/吨，环比+91元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，南非矿报49元/吨度，环比-2元/吨度；澳矿报71元/吨度，环比持稳；加蓬矿报70元/吨度，环比+1元/吨度；市场等外级冶金焦报价1695元/吨，环比持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，主厂区电价环比持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在8029元/吨，环比-56元/吨；宁夏在8379元/吨，环比-56元/吨；广西在8521元/吨，环比-81元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 5月份，锰矿进口量244万吨，环比+30万吨，同比-7.39万吨。1-5月累计进口1188万吨，累计同比-93万吨或-7.26%。其中，南非5月份进口122.4万吨，环比+7.65万吨；澳洲进口8.88万吨，环比-12.42万吨；加蓬进口44.57万吨，环比+12.31万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/14，锰矿港口库存为454.9吨，环比-6万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为63.1吨，环比-5.4万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计144.8万吨，环比-14.5万吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，钢联口径锰硅周产量22.13万吨，环比+0.55万吨，环比继续上升。5月份，钢联口径锰硅产量80.6万吨，环比+11.3万吨，1-5月累计产量411.8万吨，累计同比-43万吨或-9.45%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年6月锰硅招标量为14530吨，环比+6450吨，同比-5570吨； •河钢集团2023年6月锰硅招标价为8420元/吨，环比+420元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，锰硅周表观消费量12.84万吨，周环比-0.1万吨，同比-0.96万吨。螺纹钢周产量230.53万吨，周环比-1.88万吨，同比-42.74万吨或-15.64%，产量维持低位。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，日均铁水产量为239.94万吨，环比+0.63万吨，同比-5.91万吨或-2.40%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。1-4月份,统计局口径粗钢累计产量3.33亿吨，累计同比-1530万吨或-4.40%。 消费 •截至2024/06/21，钢联数据显示，钢厂盈利率环比+2.17pct,报51.95%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，测算锰硅显性库存为72.33万吨，显性库存环比-1.53万吨，显性库存小幅回落； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为7.3万吨，环比-4.13万吨，样本企业库存继续回落（成为仓单）。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 6月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.07天，环比+0.22天。钢厂库存可用天数环比小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 环保限产造成盘面阶段性扰动，价格仍维持震荡整理 硅铁周报 2024/06/22 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7150元/吨，环比-200元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价7036元/吨，环比-78元/吨；基差114元/吨，环比-122元/吨，基差率1.59%，基差处于历史统计值的相对中性水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润663元/吨,环比-50元/吨；宁夏216元/吨，环比-100元/吨；青海619元/吨，环比-250元/吨。主产区利润环比回落，仍维持高位。 ◆成本：硅铁成本在6100-6600元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6087/吨（非自发电），环比持稳；宁夏在6584元/吨，环比持稳；青海6131元/吨，环比持稳。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.44万吨，周环比+0.17万吨，产量持续回升； ◆需求： 日均铁水产量为239.94万吨，环比+0.63万吨，同比-5.91万吨或-2.40%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。5月，金属镁产量7.31万吨，环比+0.54万吨，1-5月累计产量36.08万吨，同比+1.63%。1-5月，我国累计出口硅铁19.88万吨，同比+0.03万吨或+0.17%； ◆库存：测算硅铁显性库存为11.63万吨，环比-2.29万吨。 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，天津72#硅铁现货市场报价7150元/吨，环比-200元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价7036元/吨，环比-78元/吨；基差114元/吨，环比-122元/吨，基差率1.59%，基差处于历史统计值的相对中性水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/06/21，硅铁测算即期利润，内蒙利润663元/吨,环比-50元/吨；宁夏216元/吨，环比-100元/吨；青海619元/吨，环比-250元/吨。主产区利润环比回落，仍维持高位。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，西北地区硅石报价240元/吨，环比持平。兰炭小料报价980元/吨，环比持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，主厂区电价环比持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在6087/吨（非自发电），环比持稳；宁夏在6584元/吨，环比持稳；青海6131元/吨，环比持稳。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，钢联口径硅铁周产量11.44万吨，周环比+0.17万吨，产量持续回升；据钢联口径数据，5月份硅铁产量44.82万吨，环比上月+6.37万吨，1-5月累计产量215.4万吨，同比上年同期累计-13.54万吨或-5.91%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年5月75B硅铁合金招标量均为2200吨，环比+684吨，同比-36万吨。 •河钢5月钢招价7550元/吨，环比+250元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，日均铁水产量为239.94万吨，环比+0.63万吨，同比-5.91万吨或-2.40%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。1-4月份,统计局口径粗钢累计产量3.33亿吨，累计同比-1530万吨或-4.40%。 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 5月，金属镁产量7.31万吨，环比+0.54万吨，1-5月累计产量36.08万吨，同比+1.63%。截至2024/06/21，金属镁府谷地区报价18050元/吨，环比-200元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-5月，我国累计出口硅铁19.88万吨，同比+0.03万吨或+0.17%；截至2024/06/21，硅铁出口利润为-274元/吨，仍处于显著低位水平； 非钢消费 •1-4月份，海外粗钢产量合计为2.81亿吨，同比+1490万吨或5.60%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料