美豆缺乏有效天气驱动，国内豆粕供给压力凸显

——中泰期货油脂油料周报2024年6月23日 史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： 库存持续增加，市场预计7-8月大豆到港依旧量依旧庞大，累库压力制约期现价格走势，继续关注油厂压榨节奏及累库情况。 ·油脂：上周内盘油脂震荡运行，价格整体受到国际原油支撑。BMD毛棕榈油周五震荡回落，马棕6月前20日出口数据存在分歧，ITS、AmSpec公布出口量环比降幅8.12%-13.96%，SGS计出口量较上月同期增加13.96%；SPPOMA显示6月前20日马产量环比减少6.79%，较上半月减幅扩大对盘面带来支撑，市场等待更多数据指引。国内来看，棕榈油维持小幅降库，市场担忧豆粕胀库风险或导致停机增加，大豆压榨量持续低于预期，豆油累库节奏有所放慢，油厂挺油意愿增强，豆、棕油表现相对偏强；国内进口菜籽供给较大，供应宽松及高库存令菜油表现相对较弱。国内油脂在国际原油反弹和自身基本面疲软中震荡反复，区间震荡加剧，建议保持区间震荡的思路。 ·全国基差报价：截至6月20日，一级豆油天津09+90元/吨，日照09+100元/吨；24度棕榈油天津09+220、华东09+100，广东09+230；豆粕天津09-120，日照09-180，华东09-200。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：当前正值南美大豆收割及新作美豆播种生长阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动。持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观变化、产区天气异常、进口大豆到港延迟 ·豆粕：美国中西部部分地区有高温天气预告对美豆价格略有支撑，USDA干旱报告显示截至6月18日当周，约2%的美豆种植区域受到干旱影响，此前一周为1%，去年同期为57%。美豆仍缺乏有效的天气驱动，短期市场聚焦6月底种植面积报告。连盘豆粕跟随美豆持续破位下行，巴西豆贴水报价走弱亦拖累豆粕走势。沿海油厂较高开机率下豆粕 行情回顾 1、外盘合约走势 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： 42.3万吨。北方港口苏丹精米报价约8800元/吨。 ·行情回顾：上周花生盘面偏弱运行，主力10合约在周一跌至8712元/吨低点后维持窄幅震荡走势。主力油厂收购基本收尾，部分油厂上周或下调收购报价或停止收购影响各方入市信心；随着气温的不断升高，花生存放难度加大令部分中间商收购积极性下降，出货心理升温令现货价格弱势调整。随着价格的下跌，持货商挺价心理对花生价格带来一定支撑，周末期间局部价格偏低区域交易好转，价格有所反弹，但季节性淡季下终端需求表现一般仍限制反弹幅度。整体来看，在产区天气无明显异常以及消费难有明显改善情况下，短期花生价格缺乏有效驱动，在跟随现货购销及产区天气变化的同时，对相关油粕走势保持关注。 (数据来源：我的农产品网、同花顺) 观点与建议：油厂收购意逐渐收尾，终端消费未见明显改善，现货购销双方观望情绪升温，市场整体交易清淡令国内现货价格偏弱调整。当前市场对新作种植面积增加预期较强，远月合约价格受到抑制，但播种后可能的天气炒作以及旧作现货库存的逐渐消耗或对价格带来支撑。持续关注相关外围变化、油厂收购、基层售货情况及产区天气。 ·风险点：宏观外围市场波动、产区天气异常 ·国内现货报价：截至6月22日，河南白沙统货报价约8500-8600元/吨，辽宁白沙统货报价约8600-8800元/吨，兴城花育23统货报价约8900元/吨；吉林白沙统货报价约8400-8600元/吨。 ·进口米到港量：2024年1-4月，国内花生仁进口约21.65万吨，花生果进口约3.84万吨，花生仁+花生果折仁约24.33万吨，去年同期约 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来10天江淮江南北部等地降雨增多华北黄淮仍有高温天气 未来10天（6月21-30日），黄淮南部、江淮、江汉、江南、华南西部、西南地区及西藏东部等地累计降水量有50～120毫米，其中湖南北部、湖北南部、江西北部、安徽中南部、江苏中南部、广西西北部、西藏东南部等地的部分地区有150～250毫米，局地可达300毫米以上；内蒙古东部、东北地区、青海东部和南部等地累计降水量有30～70毫米，黑龙江南部局地超过100毫米。上述大部地区累计降水量较常年同期偏多3～7成，部分地区偏多1倍以上。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层