汽车行业跟踪：关注中报有望超预期方向

证券研究报告 行业研究 2024年6月23日 本期内容提要: 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com ➢鸿蒙智行高端化、智能化持续提升。华为与赛力斯合作的问界M5、M7近期迎来换代，订单快速积累。其中问界新M7 Ultra上市20天大定突破3万台，上市18天交付已经突破1万台；M92-5月交付持续爬坡，从4月开始已成为问界品牌交付最多的车系。华为与北汽合作的享界S9 8月有望上市，将成为首搭ADS3.0高阶智驾的车型。我们认为鸿蒙智行在高端化、智能化领域步伐加速，产品力、交付、盈利能力有望迎来多维度提升。 ➢投资建议：进入六月，我们看好汽车行业在政策鼓励消费及各家车企新品周期推动下，行业景气度及终端销量有望迎来改善。展望2024年全年，我们认为汽车板块仍需重点把握“头部品牌份额集中+智能化提速+出海&全球化”三大机遇。 ➢整车建议关注：①处于强新车周期&规模效应释放的【比亚迪、赛力斯】；②受益出口占比快速提升的【长城汽车】及客车、重卡龙头【宇通客车、潍柴动力、中国重汽】等。 ➢零部件建议关注：①绑定强势车企/爆款车型：受益于问界M9销量提升，以及M5、M7新款订单旺盛，建议关注配套价值量高、业绩弹性大的华为智选产业链【博俊科技、沪光股份、拓普集团、星宇股份、瑞鹄模具】等；②前期减值结束，低基数下业绩有望持续反转的【双林股份】等；③零部件出口链如【冠盛股份】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得上涨。本周（6.17-6.21）汽车板块+0.33%，居中信一级行业第5位，跑赢沪深300指数（-1.30%）1.63pct，跑赢上证指数（-1.14%）1.47pct。 ➢乘用车摩托车及其他子板块录得上涨，商用车、汽车零部件、汽车销售及服务子板块录得下跌。本周乘用车板块+2.46%，摩托车及其他板块+4.07%，商用车板块-0.54%，汽车零部件板块-1.29%，汽车销售及服务板块-7.13%。 ➢个股方面，乘用车板块赛力斯（+13.51%）、北汽蓝谷（+9.73%）、长城汽车（+5.01%）、江淮汽车（+4.80%）、长安汽车（+3.32%）录 得 上涨； 商 用 车 板 块中 通 客 车（+11.81%） 、宇 通 客 车（+8.45%）、*ST亚星（+5.93%）、金龙汽车（+3.96%）、安凯客车（+3.31%）等个股涨幅靠前；零部件板块奥联电子（+30.34%）、金 麒 麟（+22.03%） 、标 榜 股 份（+15.21%） 、华 锋 股 份（+10.86%）、华安鑫创（+10.38%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）德国商会：加征中国电动车关税无法保护欧盟本土企业；（2）丰田汽车社长就汽车认证测试造假致歉；（3）韩国5月份汽车出口创下同期历史新高；（4）因零部件短缺，丰田汽车日本国内六条生产线将停工至21日。 ➢国内速递：（1）国家发展改革委：“双新”资金支持正逐步落实财政部已拨付64.4亿元支持汽车以旧换新；（2）欧盟拟对自华进口电动汽车加征关税，国家发改委：坚决反对；（3）国家发改委：加大力度支持农村地区充电基础设施建设；（4）中汽协付炳锋：智能网联汽车是我国发展新质生产力的重要阵地；（5）我国首个《车路云一体化实践应用白皮书》发布；（6）欧盟借反补贴调查之名窥探中国车企技术内幕？商务部回应；（7）阿维塔与阿联酋汽车经销商Al SaqerGroup签约，进入中东市场。 ➢本周聚丙烯、铜周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶、铝、冷轧板周均价环比下降。聚丙烯均价周环比+1.16%，铜均价周环比+0.14%，碳酸锂均价周环比-3.76%，天然橡胶均价周环比-0.90%，铝均价周环比-0.73%，冷轧板均价周环比-0.40%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得上涨.......................................................................................................52、行业要闻 ........................................................................................................................................72.1国际快讯..............................................................................................................................72.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................93.1重点公司公告......................................................................................................................94、数据跟踪 .......................................................................................................................................94.1部分车企销量......................................................................................................................94.2 6月乘用车市场回顾..........................................................................................................104.3本周聚丙烯、铜周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶、铝、冷轧板周均价环比下降104.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值.............................................................125、新车上市情况.............................................................................................................................125.1本周新车型发布一览.........................................................................................................126、近期重点报告.............................................................................................................................137、行业评级 .....................................................................................................................................188、风险因素 .....................................................................................................................................18 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................9表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................9表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................9表5：6月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）..............................................10表6：本周上市新车一览..................................................................................................................12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................6图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：6月乘联会口径日均零售概况...............................................................................................10图5：6月乘联会口径日均批发概况...............................................................................................10图6：长江有色均价：铜（元/吨）.......................