宏观高频数据周报：地产销售反弹，原油涨幅明显

2024.06.23 地产销售反弹，原油涨幅明显 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240623） 本报告导读： 宏观高频数据显示，与上周相比，上游原材料中，原油价格上升，钢材开工率回升， 韩朝辉(分析师) 021-38038433 hanchaohui@gtjas.com 登记编号S0880523110001 张剑宇(研究助理) 021-38674711 宏观研究 下游商品房成交有所反弹；三大需求中消费企稳回升、投资和出口微降；农产品价格下跌，汽车生产端与电子产业链景气度均有回升。下周重点关注中国企业利润和库存周期数据、美国核心通胀数据。 摘要： 上中下游视角： 上游：原油现货价格上升，焦煤价格下降，阴极铜价格明显回落，铁矿石库存有所减少。 中游：螺纹钢价格企稳，主要钢材库存保持稳定，主要钢厂开工率回升水泥价格上扬。 下游：土地成交面积回升，商品房成交面积反弹。 通胀：食品价格稳中有升，工业品价格下滑。 金融：10年国债利率持平，短期利率反弹，美元走强。 zhangjianyu029568@gtjas.com 登记编号S0880124030031 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 相关报告 美国通胀超预期回落 2024.06.17 出口继续走强，电子景气度提升 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 三大需求视角： 消费：商品房销售面积明显反弹，一线城市成交面积企稳回升。 投资：建材价格微跌，玻璃价格下跌，石油沥青开工率微降。 出口：CICFI指数下行，BDI指数攀升，油运指数下滑。 产业链视角： 农产品：现货价格下跌，期货价格多数下滑。 石油化工：原油价格大幅上扬，黑色产品库存微升，有色产品价格涨跌互现。 汽车和电子：汽车生产端与电子产业链景气度均有回升。 下周关注： 数据方面，中国将公布5月工业企业利润、5月服务贸易差额、第一季度国际投资净头寸；美国将公布第一季度核心PCE价格指数、第一季度实际GDP、5月核心PCE物价指数；日本将公布5月零售销售额、5 月失业率、5月工业生产指数；欧洲将公布6月欧元区经济景气指数、6月欧元区消费者信心指数、德国5月失业率、德国5月进出口价格指数、英国第一季度GDP。 事件方面，美联储理事鲍曼发表讲话并发表主题演讲、美联储公布年度银行压力测试结果；英国央行副行长布罗德班特将发表讲话；日本央行公布6月货币政策会议委员意见摘要；欧洲理事会会议举行。 风险提示：周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大 非银主导流动性格局下的政策选择地产销售降幅收窄，出口仍偏强新增非农就业大超预期 2024.06.16 2024.06.11 2024.06.10 2024.06.10 目录 1.上中下游视角看上周经济3 2.三大需求视角看上周经济4 3.产业链视角看上周经济4 4.下周关注5 5.风险提示6 1.上中下游视角看上周经济 从上中下游角度看，上游原油现货价格上升，焦煤价格下降，阴极铜价格明显回落，铁矿石库存有所减少；中游螺纹钢价格企稳，主要钢材库存保持稳定，主要钢厂开工率回升，水泥价格上扬；下游土地成交面积回升，商品房成交面积反弹。食品价格稳中有升，工业品价格下滑。国债利率持平，短期利率反弹，美元走强。 上游：原油现货价格上升，焦煤价格下降，阴极铜价格明显回落，铁矿石库存有所减少。6月21日当周，布伦特、WTI原油现货和期货价格均明显回升；南华焦煤指数显示焦煤价格延续上周下跌趋势；铁矿石库存有所减少，阴极铜价格较上周明显回落。 中游：螺纹钢价格企稳，主要钢材库存保持稳定，主要钢厂开工率回升，水泥价格上扬。6月21日当周，螺纹钢期货结算价止跌企稳，主要钢材品种库存保持稳定，水泥价格指数持续走高。 下游：土地成交面积回升，商品房成交面积反弹。6月21日当周，100大中城市成交土地面积较上周明显回升，30大中城市商品房成交面积有所反弹。 通胀：食品价格稳中有升，工业品价格下滑。6月21日当周，猪肉平均批发价微升，蔬菜批发价格涨幅较多，南华工业品价格指数下滑。 金融：10年国债利率持平，短期利率反弹，美元走强。6月21日当周，利率方面，10年国债利率与上周持平，短期利率反弹。汇率方面，欧元、日元兑人民币汇率持续下降，美元兑人民币汇率上升，美元指数延续攀升趋势。 图1：上中下游角度看高频数据 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 06-14 06-21 05-24 06-07 06-14 06-21 期货结算价(连续):WTI原油 11.1% 16.1% 77.7 75.5 78.5 80.7 期货结算价(连续):布伦特原油 9.2% 15.0% 82.1 79.6 82.6 85.2 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 11.1% 16.1% 77.7 75.5 78.5 80.7 上游 现货价:原油:英国布伦特Dtd 9.9% 17.7% 80.2 78.4 82.0 87.1 南华焦煤指数 23.3% 18.3% 49144434 4491 4226 国内铁矿石港口库存量 15.9% 16.3% 1485714929 14894 14885 期货收盘价(活跃合约):阴极铜 17.2% 15.1% 8405081530 79550 79310 螺纹钢:主要钢厂开工率:全国 -2.93 -3.94 42.041.3 42.3 43.3 期货结算价(连续):螺纹钢 -3.3% -8.3% 3604 3463 3450 3447 中游 库存：主要钢材品种 9.1% 12.8% 1290 1271 1268 1271 水泥价格指数:全国 -2.9% -1.3% 111.1 116.9 117.6 117.8 期货结算价(连续):动力煤 0.0% 0.0% 801.4 801.4 801.4 801.4 100大中城市:成交土地占地面积 -39.4% -16.4% 11621608 843 1291 30大中城市:商品房成交面积 -39.9% -21.7% 238.1 175.8 162.6 215.5 平均批发价:猪肉 27.3% 27.7% 21.2 24.2 24.5 24.6 通胀 山东蔬菜批发价格指数:总指数 -27.8% -23.8% 108.6 101.2 98.7 106.2 南华工业品价格 15.3% 13.7% 4272 4140 4118 4088 10年国债利率 -14.8% -0.41 2.31 2.28 2.26 2.26 中间价:美元兑人民币 -0.5% -0.8% 7.11 7.11 7.12 7.12 中间价:欧元兑人民币 -0.9% -2.3% 7.73 7.78 7.68 7.66 金融 中间价:100日元兑人民币 -10.7% 3.3% -11.1% 3.3% 4.56 4.60 4.56 4.52 美元指数 104.74 104.94 105.53 105.83 1年国债利率 -0.27 -0.32 1.64 1.60 1.59 1.59 DR007 -0.07 -0.17 1.82 1.83 1.84 2.04 R007 -0.24 -0.16 1.94 1.88 1.91 2.04 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：数量及价格均为与去年相比的同比涨跌幅。产能利用率、利率等均为与去年相比的变动值。 2.三大需求视角看上周经济 从需求端角度来看，商品房销售面积明显反弹，一线城市成交面积企稳回升；建材价格微跌，玻璃价格下跌，石油沥青开工率微降；CICFI指数下行，BDI指数攀升，油运指数下滑。 消费：商品房销售面积明显反弹，一线城市成交面积企稳回升。6月21日当周，各线城市商品房销售面积均有所回升，一线城市企稳回升，三线城市反弹程度较大。 投资：建材价格微跌，玻璃价格下跌，石油沥青开工率微降。6月21日当周，建材综合指数微跌，玻璃期货结算价大幅下跌；石油沥青装置开工率微降，混凝土产能利用率略有上升。 出口：CICFI指数下行，BDI指数攀升，油运指数下滑。6月21日当周，CBCFI综合指数与上周持平，CCFI综合指数持续攀升，CICFI综合指数下行，波罗的海干散货指数（BDI）涨幅较大，成品油运输指数（BCTI）、原油运输指数（BDTI）均延续下跌态势。 图2：三大需求角度看高频数据 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 06-14 06-21 05-24 06-07 06-14 06-21 消费 漂阔浆中纸指数 29.9% 31.8% 120.0 119.1 119.1 30大中城市:商品房成交面积 -39.9% -21.7% 238.1 175.8 162.6 215.5 30大中城市:商品房成交面积:一线城市 -43.2% -9.5% 58.6 44.2 41.3 60.1 30大中城市:商品房成交面积:二线城市 -42.0% -30.5% 133.5 91.4 82.8 109.1 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 -30.3% -10.4% 46.0 40.2 38.4 46.4 投资 建材综合指数 -4.6% -5.2% 132.8 129.0 128.0 126.8 开工率:石油沥青装置 -29.0% -34.3% 26.5 - 24.2 22.2 期货结算价(连续):玻璃 -6.1% -7.2% 1558 1658 1642 1513 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国:旬 -18.4% -16.9% 1705 1705 1683 1683 庞源指数 -17.5% -28.7% 967.0 991.0 1005.0 944.0 混凝土平均产能利用率 -29.1% -22.7% 19% 18% 16% 17% 出口 CBCFI:煤炭:综合指数 12.7% -2.2% 741 565 564 566 CCBFI:综合指数 1.8% -0.3% 1035 979 969 968 CCFI:综合指数 88.1% 98.9% 1389 1593 1733 1829 CICFI:综合指数 -13.0% -14.0% 868 842 839 821 波罗的海干散货指数(BDI) 78.1% 64.2% 1797 1881 1948 1997 成品油运输指数(BCTI) 41.8% 32.1% 1020 858 828 795 原油运输指数(BDTI) 8.0% 9.2% 1234 1267 1240 1205 上海航运交易所欧美舱位平均利用率 - - 100% 100% 100% 100% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：数量及价格均为与去年相比的同比涨跌幅。产能利用率、利率等均为与去年相比的变动值。 3.产业链视角看上周经济 从产业链角度来看，农产品现货价格下跌，期货价格也多数下滑；原油价格大幅上扬，黑色产品库存微升，有色产品价格多数维持稳定；汽车生产端与电子产业链景气度均有回升。 农产品现货价格下跌，期货价格多数下滑。6月21日当周，食品CRB现货价格较上周大幅下跌，油脂CRB现货价格延续回升态势；从期货收盘价来看，苹果、油菜籽、大豆价格略有下跌，白砂糖、菜籽粕、菜籽油、豆粕、豆油、黄大豆、黄玉米、鸡蛋、小麦、玉米等较上周下滑幅度均较大。 4513551 原油价格大幅上扬，黑色产品库存微升，有色产品价格涨跌互现。6月21 日当周，OPEC一揽子原油价格指数大幅上扬，全美原油库存持续回落。黑色产品方面，焦煤期货价格企稳回升，主焦煤市场价出现轻微下行，冷轧、螺纹钢等主要黑色产品库存较上周均回升，中板库存回落后企稳。有色产品方面，黄金与上周基本持平，铝、镍、铜价格有所下滑，铅、银、锡、锌价格上升，铝库存延续