宏观高频数据周报：地产销售企稳，有色涨幅明显

宏观研究 2024.05.19 地产销售企稳，有色涨幅明显 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240519） 本报告导读： 宏观高频数据显示，与上周相比，上游原材料中，原油和有色价格回升，黑色价格下跌，下游商品房成交有所反弹；三大需求中投资略有回升、出口持平；农产品期货价格多数上涨，汽车生产端与电子产业链景气度均有回升。下周重点关注中国5月LPR报价、日本和欧元区的贸易与通胀数据，美联储将公布货币政策会议纪要。 摘要： 上中下游视角： 上游：原油现货价格回升，焦煤价格下降，阴极铜价格大幅回升，铁矿石库存明显反弹。 中游：螺纹钢价格企稳，主要钢材库存持续下降，主要钢厂开工率回升，水泥价格反弹。 下游：土地成交面积回升，商品房成交面积反弹。 通胀：食品价格涨跌互现，工业品价格回升。 金融：10年国债利率持平，期限利差有所上升，短期利率下降，欧元走强。 韩朝辉(分析师) 报告作者 021-38038433 hanchaohui@gtjas.com 证书编号S0880523110001 张剑宇(研究助理) 021-38674711 zhangjianyu029568@gtjas.com 证书编号S0880124030031 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 证书编号S0880521120002 相关报告 原油价格下跌，黑色价格回落 2024.05.12 生产继续回升，物价温和回暖 三大需求视角： 政府债放量供给，降准对冲可期 2024.05.08 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 消费：商品房销售面积明显反弹，一线城市成交面积企稳回升。 投资：建材价格回升，玻璃价格下跌，石油沥青开工率微跌。 出口：CICFI指数持平，BDI指数下跌，油运指数上涨。 产业链视角： 农产品：农产品现货价格下跌，期货价格则多数回升。 石油化工：原油价格略有下跌，黑色产品库存下降，有色产品价格涨势明显。 汽车和电子：汽车生产端与电子产业链景气度均有回升。 下周关注： 数据方面，中国将5月贷款市场报价利率；美国将公布5月18日初请失业金人数:季调(人)、5月MarkitPMI(初值)、4月新屋销售:季调:折年 数(千套)；日本将公布4月贸易帐、5月制造业PMI(初值)、4月CPI；欧洲将公布欧盟3月贸易帐、5月欧元区PMI(初值)、德国4月PPI、英国4月CPI、德国第一季度现价GDP。 事件方面，美联储主席鲍威尔将发表讲话；英国央行副行长布罗德班特将发表讲话；日本央行将举行第二次政策审查研讨会；欧洲央行行长拉加德将发表讲话；美联储将公布货币政策会议纪要。 风险提示：周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大 2024.04.21 目录 1.上中下游视角看上周经济3 2.三大需求视角看上周经济4 3.产业链视角看上周经济5 4.下周关注6 5.风险提示7 1.上中下游视角看上周经济 从上中下游角度看，上游原油现货价格回升，焦煤价格下降，阴极铜价格大幅回升，铁矿石库存明显反弹；中游螺纹钢价格企稳，主要钢材库存持续下降，主要钢厂开工率回升，水泥价格反弹；下游土地成交面积回升，商品房成交面积反弹。食品价格涨跌互现，工业品价格回升。国债利率持平，期限利差有所上升，短期利率下降，欧元走强。 上游：原油现货价格回升，焦煤价格下降，阴极铜价格大幅回升，铁矿石库存明显反弹。5月17日当周，布伦特、WTI原油现货和期货价格均有所回升；南华焦煤指数显示焦煤价格延续上周下跌趋势；铁矿石库存明显反弹，阴极铜价格较上 周大幅回升。 中游：螺纹钢价格企稳，主要钢材库存持续下降，主要钢厂开工率回升，水泥价格反弹。5月17日当周，螺纹钢期货结算价止跌企稳，主要钢材品种库存持续下降，水泥价格指数回升至两周前水平。 下游：土地成交面积回升，商品房成交面积反弹。5月17日当周，100大中城市成交土地面积较上周明显回升，回到两周前水平，30大中城市商品房成交面积有所反弹。 通胀：食品价格涨跌互现，工业品价格回升。5月17日当周，猪肉平均批发价微升，蔬菜批发价格回落，南华工业品价格指数回升。 金融：10年国债利率持平，期限利差有所上升，短期利率下降，欧元走强。5月17日当周，利率方面，10年国债利率与上周持平，期限利差有所上升，短期利率有所下降。汇率方面，美元、日元兑人民币汇率维持稳定，欧元兑人民币汇率上升，美元指数延续下调趋势。 分类 中游 指标名称 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价:原油:英国布伦特Dtd 南华焦煤指数 国内铁矿石港口库存量 期货收盘价(活跃合约):阴极铜螺纹钢:主要钢厂开工率:全国期货结算价(连续):螺纹钢 库存：主要钢材品种水泥价格指数:全国 期货结算价(连续):动力煤 100大中城市:成交土地占地面积 30大中城市:商品房成交面积平均批发价:猪肉 山东蔬菜批发价格指数:总指数南华工业品价格 10年国债利率 中间价:美元兑人民币 同比/变动* 05-10 10.4% 10.4% 10.4% 9.1% 34.5% 16.4% 24.0% -5.21 0.2% 1.0% -19.3% 0.0% -69.4% -55.3% 4.2% -17.0% 18.6% -14.4% 2.8% 05-17 11.4% 10.7% 11.4% 8.2% 04-19 83.1 87.3 83.1 88.3 水平值 05-0305-10 水平值趋势 78.1 78.3 83.082.8 78.1 78.3 上游 83.583.3 25.8%488348924750 05-17 80.1 84.0 80.1 82.5 4671 15.8% 28.1% -4.23 -3.6% 0.3% 14561147681467514807 79370821808097084250 39.3 3599 1492 #N/A40.741.3 352434983542 141513891334 -17.1%107.8108.1 下游 0.0% -20.4% -30.7% 6.8% -12.6% 19.0% -0.41 1.5% 801.4801.4 954 1333 107.1 801.4 436 198.4156.3151.4 108.1 801.4 1389 209.5 通胀 20.7 129.7 4184 2.25 20.320.520.8 137.6131.5124.4 4196 4163 2.302.31 7.107.11 7.10 4244 2.31 7.10 金融 图1：上中下游角度看高频数据 中间价:欧元兑人民币 1.2% 2.1% 7.597.657.687.74 中间价:100日元兑人民币 -10.8% -9.7% 4.634.584.604.60 美元指数 3.2% 0.9% 106.11105.09105.33104.49 1年国债利率 -0.33 -0.47 1.691.691.701.61 DR007 -0.03 -0.18 1.90 2.091.87 1.80 R007 -0.22 -0.28 2.01 2.141.93 1.89 资料来源：Wind，国泰君安证券研究 2.三大需求视角看上周经济 从需求端角度来看，商品房销售面积明显反弹，一线城市成交面积企稳回升；建材价格回升，玻璃价格下跌，石油沥青开工率微跌；CICFI指数持平，BDI指数下跌，油运指数上涨。 消费：商品房销售面积明显反弹，一线城市成交面积企稳回升。5月17日当周，各线城市商品房销售面积均有所回升，一线城市企稳回升，二线城市反弹程度较高。 投资：建材价格回升，玻璃价格下跌，石油沥青开工率微跌。5月17日当周，建材综合指数回升，玻璃期货结算价延续下跌；石油沥青装置开工率微跌，混凝土产能利用率略有上升。 出口：CICFI指数持平，BDI指数下跌，油运指数上涨。5月17日当周，CBCFI综合指数与上周持平，CCFI综合指数微升，CICFI综合指数持平，波罗的海干散货指数（BDI）下跌幅度较大，成品油运输指数（BCTI）、原油运输指数（BDTI）均延续上升态势。 图2：三大需求角度看高频数据 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 05-10 05-17 04-19 05-03 05-10 05-17 消费 漂阔浆中纸指数 42.8% 40.6% 118.7 118.7 118.7 118.7 30大中城市:商品房成交面积 -55.3% -30.7% 198.4 156.3 151.4 209.5 30大中城市:商品房成交面积:一线城市 -48.6% -29.4% 63.3 49.6 36.4 52.8 30大中城市:商品房成交面积:二线城市 -62.4% -32.2% 97.4 74.7 77.9 111.4 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 -38.2% -28.6% 37.7 32.0 37.1 45.3 投资 建材综合指数 -4.8% -4.1% 130.7 130.4 130.4 131.2 开工率:石油沥青装置 -20.4% -16.8% 27.2 - 27.0 25.7 期货结算价(连续):玻璃 -24.8% -21.5% 1531 1519 1500 1408 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国:旬 -24.6% 1734 1708 1701 1701 庞源指数 -17.5% -28.7% 967.0 991.0 1005.0 944.0 混凝土平均产能利用率 -29.1% -22.7% 19% 18% 16% 17% 出口 CBCFI:煤炭:综合指数 13.8% 12.6% 626 587 628 629 CCBFI:综合指数 -4.5% -0.3% 988 991 994 CCFI:综合指数 27.9% 37.2% 1187 1238 1312 CICFI:综合指数 -14.0% -13.7% 881 854 859 857 波罗的海干散货指数(BDI) 32.4% 31.5% 1919 1876 2129 1844 成品油运输指数(BCTI) 56.4% 76.5% 1022 931 996 1036 原油运输指数(BDTI) -5.2% -8.9% 1114 1122 1155 1195 上海航运交易所欧美舱位平均利用率 - - 100% 100% 100% 100% 资料来源：Wind，国泰君安证券研究。 3.产业链视角看上周经济 从产业链角度来看，农产品现货价格下跌，期货价格则多数回升；原油价格略有下跌，黑色产品库存下降，有色产品价格涨势明显；汽车生产端与电子产业链景气度均有回升。 农产品现货价格下跌，期货价格则多数回升。5月17日当周，食品CRB现货价格较上周略有下跌，油脂CRB现货价格小幅回升；从期货收盘价来看，菜籽油、菜籽粕、豆粕、豆油、黄大豆、黄玉米、鸡蛋、棉花、苹果、油菜籽、棕榈油、大豆、小麦、玉米等均较上周上涨。 原油价格略有下跌，黑色产品库存下降，有色产品价格涨势明显。5月17日当周OPEC一揽子原油价格指数略有下跌，全美原油库存回升。黑色产品方面，焦煤期货价格回落后企稳，山西主焦煤市场价持平，螺纹钢等主要黑色产品库存回落。有色产品方面，白银、黄金、铝、镍、铅、铜、锡、锌价格均大幅上升，其中黄金价格突破2400美元/盎司，铝库存继续上升，铜库存回落。 汽车生产端与电子产业链景气度均有回升。5月17日当周，钢胎开工率与半钢胎开工率较上周明显上升。电子产业链中，费城半导体指数延续回升态势，DXI指数略有回落。 图3：产业链角度看高频数据 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 05-10 05-17 04-19 05