“618”收官，电商大盘GMV同比增长11.2%

“618”收官，电商大盘GMV同比增长11.2% 刘越男(分析师) 庄子童(研究助理) 餐饮酒店 增持增持 021-38677706liuyuenan@gtjas.com 登记编号S0880516030003 021-38032683zhuangzitong026312@gtjas.comS0880122050050 旅游景点和旅行社其他旅游连锁餐饮 增持增持 本报告导读： ——商社行业周报（2024.06.17-06.23） 旅游业 评级：增持 2024.06.23 上次评级:增持 细分行业评级 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 618全周期综合电商大盘GMV同比增长11.2%，以旧换新、国货潮品、新质生产力为消费热词。 投资要点： 投资观点：继续重点推荐垂直O2O+出海。�互联网龙头从单一追求规模到重视盈利，垂直O2O公司的竞争格局显著改善，服务类行业未来有望量价齐升，推荐途虎-W；②教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股：卓越教育、思考乐教育、粉笔、行动教育等；③平价出海零售仍维持高景气，推荐：名创优品、小商品城、华凯易佰、安克创新等；④旅游热度持续攀升，关注出行链，推 荐：同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山；⑤国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待，推荐：菜百股份、老凤祥、周大生、周大福、潮宏基、中国黄金。 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-4.94%，消费者服务板块涨 幅-4.57%，在所有行业中分别位列30和28名（共30个行业）。未停 牌股票中，无忧英语+28.92%，四季教育+16.21%，正元智慧 +10.81%，国旅联合+10.81%，华夏视听教育+10.75%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：�从阿里云上海AI峰会上获悉，携程、哈啰单车接入阿里云通义大模型；②618飞猪活动商品的成交规模和参与消费者规模继续保持双位数增长，其中参与618 的消费者数量同比去年增长了近100%；③2024年前�个月广州白云机场完成旅客吞吐量3088.06万人次，同比+29.2%，客流量比23年 同期提早两个月突破3000万人次，位居全国第一。2）零售行业：� 《2024年618盘点观察》报告发布，618全周期综合电商大盘GMV 同比增长11.2%；②天猫“618”期间，365个品牌成交额破亿，超 36000个品牌成交额翻倍，淘宝百亿补贴成交额同比增长超550%； ③从单平台来看，“618”期间淘天GMV占比49.5%，同比+12%；京东GMV占19%，同比+5.7%；拼多多GMV占11.3%，同比+17.7%；抖音GMV占16.6%，同比+26.2%；快手GMV占比3.6%，同比 +16.1%。 公司公告：�海底捞：杨利娟辞任公司执行董事及首席执行官，并获委任为特海国际执行董事及首席执行官，主要负责统筹特海国际的管理和战略发展；苟轶群获委任海底捞执行董事及首席执行官； ②周大福：FY2024公司实现营收1087.13亿港元/yoy+14.8%，按相同汇率计yoy+18.5%；主要经营溢利121.63亿港元/yoy+28.9%，归母净利润64.99亿港元/yoy+20.7%；③BOSS直聘：根据首次公开发售后股份计划，以受限制股份单位的形式向一名独立非执行董事及153名雇员授予总计约124.4万份股份奖励（代表相同数目的A类普通股）；④特海国际：24Q1经营收入为1.8亿美元/+15.7%；亏损为450万美元，2023年同期收益为560万美元。 风险提示：消费复苏低预期、宏观经济波动、市场竞争加剧。 相关报告 旅游业《端午同比小幅增长，出游目的地分化加剧》 2024.06.11 旅游业《教培证照审批提速、端午出游热度高》 2024.06.02 旅游业《着重强调旅游强国、金价继续上涨》 2024.05.19 旅游业《旅游产业获高定位，加速优质供给整合》 2024.05.18 旅游业《量继续修复，天气影响分化加剧》 2024.05.06 三级行业 标的名称 股票代码 收盘价（元） 市值（亿元） 归母净利润（亿元） PE 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 黄金珠宝 周大福 1929.HK 8.72 871 64.99 69.50 110.89 13 13 8 增持 周大生 002867.SZ 13.72 150 13.16 14.81 16.72 11 10 9 增持 潮宏基 002345.SZ 5.03 45 3.33 4.46 5.35 13 10 8 增持 老凤祥 600612.SH 59.90 313 22.14 25.54 29.03 14 12 11 增持 菜百股份 605599.SH 12.68 99 7.07 8.48 9.77 14 12 10 增持 豫园股份 600655.SH 5.26 205 20.24 23.11 26.04 10 9 8 增持 中国黄金 600916.SH 9.87 166 9.73 12.20 14.46 17 14 11 增持 电商 唯品会 VIPS.N 14.30 552 81.17 83.00 88.00 7 7 6 增持 小商品城 600415.SH 7.79 427 26.76 27.99 32.03 16 15 13 增持 汇通达网络 9878.HK 25.10 129 4.48 6.02 7.59 29 21 17 增持 焦点科技 002315.SZ 27.68 88 3.79 4.73 5.73 23 19 15 增持 致欧科技 301376.SZ 21.93 88 4.13 5.11 6.19 21 17 14 增持 吉宏股份 002803.SZ 11.59 45 3.45 4.35 5.45 13 10 8 增持 华凯易佰 300592.SZ 12.11 49 3.32 4.56 5.78 15 11 8 增持 安克创新 300866.SZ 74.03 391 16.15 19.03 22.02 24 21 18 增持 赛维时代 301381.SZ 24.16 97 3.34 4.53 6.10 29 21 16 增持 超市 家家悦 603708.SH 8.34 53 1.36 1.44 1.51 39 37 35 增持 永辉超市 601933.SH 2.75 250 -13.29 1.73 1.89 -19 144 132 增持 红旗连锁 002697.SZ 4.74 64 5.61 5.79 6.25 11 11 10 增持 百联股份 600827.SH 7.72 138 3.99 5.08 6.45 35 27 21 增持 百货 重庆百货 600729.SH 24.48 109 13.15 14.74 16.51 8 7 7 增持 天虹股份 002419.SZ 4.28 50 2.27 2.47 2.76 22 20 18 增持 专业连锁 博士眼镜 300622.SZ 12.94 23 1.28 1.58 1.92 18 14 12 增持 百果园 2411.HK 2.83 41 3.42 3.32 3.66 12 12 11 增持 飞亚达A 000026.SZ 9.04 37 3.33 3.84 4.22 11 10 9 增持 苏美达 600710.SH 8.18 107 10.30 10.88 12.10 10 10 9 增持 孩子� 301078.SZ 5.16 58 1.05 3.14 4.16 55 18 14 增持 名创优品 9896.HK 39.75 457 18.45 28.69 34.48 25 16 13 增持 途虎-W 9690.HK 22.45 166 4.81 8.74 14.75 34 19 11 增持 富森美 002818.SZ 12.45 93 8.06 8.22 8.83 12 11 11 增持 免税 中国中免 601888.SH 64.66 1,338 67.14 77.32 88.97 20 17 15 增持 �府井 600859.SH 12.21 139 7.09 8.36 9.91 20 17 14 增持 海南机场 600515.SH 3.30 377 9.53 11.36 13.08 40 33 29 增持 酒店 锦江酒店 600754.SH 23.58 252 10.02 16.00 17.14 25 16 15 增持 首旅酒店 600258.SH 13.28 148 7.95 9.02 10.13 19 16 15 增持 华住集团-S 1179.HK 26.65 781 41.19 42.30 55.37 19 18 14 增持 君亭酒店 301073.SZ 18.40 36 0.31 1.20 1.76 115 30 20 增持 金陵饭店 601007.SH 6.27 24 0.60 1.33 1.54 41 18 16 增持 餐饮 同庆楼 605108.SH 23.43 61 3.04 3.67 4.65 20 17 13 增持 海伦司 9869.HK 2.46 28 1.81 2.26 3.03 16 13 9 增持 海底捞 6862.HK 15.10 768 44.99 51.71 58.41 17 15 13 增持 九毛九 9922.HK 4.09 53 4.50 6.04 7.27 12 9 7 增持 广州酒家 603043.SH 16.11 92 5.50 6.43 7.52 17 14 12 增持 奈雪的茶 2150.HK 2.26 35 0.13 1.62 2.45 267 22 14 增持 百胜中国 9987.HK 249.80 884 64.61 70.63 76.48 14 13 12 增持 达势股份 1405.HK 62.70 75 -0.27 -0.31 0.42 -276 -241 178 增持 茶百道 2555.HK 10.96 148 12.58 15.73 19.28 12 9 8 增持 瑞幸咖啡 LKNCY.OO 22.90 458 28.48 35.32 43.41 16 13 11 增持 景区 中青旅 600138.SH 9.84 71 1.94 3.25 4.09 37 22 17 增持 宋城演艺 300144.SZ 8.39 220 -1.10 12.23 14.18 -200 18 16 增持 黄山旅游 600054.SH 11.54 84 4.23 4.85 5.23 20 17 16 增持 天目湖 603136.SH 10.85 29 1.47 1.67 2.02 20 18 15 增持 三峡旅游 002627.SZ 4.80 35 1.30 1.14 1.32 27 31 27 增持 长白山 603099.SH 21.68 58 1.38 1.98 2.51 42 29 23 增持 三特索道 002159.SZ 12.64 22 1.28 1.70 1.95 18 13 11 增持 表1：国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测（2024.06.22） 复星旅游文化 1992.HK 3.47 39 3.07 3.54 3.95 13 11 10 增持 九华旅游 603199.SH 30.98 34 1.75 2.05 2.20 20 17 16 增持 OTA 众信旅游 002707.SZ 5.97 59 0.32 1.21 2.14 183 48 27 增持 同程旅行 0780.HK 15.46 328 21.99 27.15 32.91 15 12 10 增持 携程集团 9961.HK 385.20 2,402 130.71 142.99 170.75 18 17 14 增持 人力资源服务 科锐国际 300662.SZ 17.38 34 2.01 2.63 3.32 17 13 10 增持