农产品周度报告

行业农产品 2024 年 6 月 21 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 目录contents 生猪……………………………………………………-03-玉米……………………………………………………-12-豆粕……………………………………………………-24-鸡蛋……………………………………………………-31-白糖……………………………………………………-37-棉花……………………………………………………-42- 生猪 一、行情回顾 生猪现货方面，本周生猪市场整体先强后弱，由于上周跌价行情，价格跌至阶段偏低位置，进入周末订单增加及屠宰厂家宰量低位修复，对价格形成一定拉动效果。但重新拉涨后，市场交易情绪明显增强，并未耐心等待新高出现，北方散户及二育群体供应明显增量，叠加集团下旬追赶销售进度，造成阶段内供需错配现象，价格开启承压下滑表现。据涌益数据显示，本周全国生猪出栏均价18.56元/公斤，较上周下跌0.27元/公斤，周环比跌幅1.43%，月环比涨幅16.88%，年同比涨幅29.16%。期货方面，截至本周四生猪期货主力合约LH2409开盘价17630元/吨，最高价17765元/吨，最低价17520元/吨，收盘17565元/吨，跌幅为0.26%，基差1035元/吨。 数据来源：涌益，建信期货研究中心 二、 基本面概览 2.1 供应长期：能繁母猪存栏 涌益咨询数据显示本周50kg二元母猪市场均价为1622元/头，较上周环比下调0.12%。目前市场50kg二元母猪成交有限，部分区域随商品猪价格窄幅调整，预计短期价格或仍窄调为主。 能繁母猪存栏方面，首先，据国家统计局数据，截止2024年3月底，能繁殖 母猪存栏3992万头，环比4142万头减少150万头降幅3.62%，去年季度环比降幅分别为1.9%、0.2%、1.3%和2.31%，已经连续五个季度环比降低，较2022年末的4390万头降幅9.07%。从农业农村部数据来看，5月能繁母猪存栏月度环比0.30%，结束长达16个月的下滑，同比下降-6.20%。2023年年初全国能繁母猪存栏开始环比持续下滑，1-5月份环比分别下滑0.5%、0.6%、0.87%、0.51%和0.6%，累计下滑3.1%。6月环比增长0.90%后，7-12月份再次下滑0.60%、0.70%、0.03%、0.70%、1.20%和0.40%，1-12月累计下滑5.7%。今年1-4月下滑1.8%、0.6%、1.2%和0.10%，5月增长0.3%。同比方面，2023年1-5月份同比增幅分别为1.8%、1.7%、2.9%、2.6%和1.6%，6月同比增幅缩窄至0.50%，7-12月份同比开始转负至-0.60%、-1.90%、-2.8%、-3.9%、-5.20%和-5.70%。今年1-5月下滑6.9%、6.9%、7.3%、6.9%和6.2%。从官方能繁母猪存栏数据来推算，理论上今年5-8月生猪出栏环比下滑0.6%、0.6%、0.03%和0.7%，9月开始下滑幅度扩大，9-12月下滑1.20%、0.40%、1.8%和0.6%，2025年1-2月继续下滑1.2%、0.1%，3月增长0.3%。同比方面，今年5-12月份同比开始转负至-0.60%、-1.9%、-2.8%、-3.9%、-5.2%、-5.7%、-6.9%和-6.9%，2025年1-3月继续下滑-7.3%、-6.9%、-6.2%。其次，据涌益资讯数据显示，截至5月份，样本养殖场能繁母猪存栏量105.67万头，环比增长0.73%，同比下滑-2.65%。2022年11月份样本养殖场能繁母猪存栏量开始下滑，23年1-7月环比增减幅度分别为-0.39%、-1.84%、-1.95%、0.04%、-0.93%、-1.68%和-0.22%，8月环比小增0.04%后9-12月继续下滑-0.27%、-0.85%、-1.57%和-0.84%，今年1月下滑-0.76%，15个月累计下滑12.36%，月均下滑0.83%，相较21年6月-22年4月累计11个月下滑15.67%稍低，2-5月环比分别增长0.28%、1.57%、0.96%和0.73%。同比方面，23年1-5月份同比增速达6%、3.7%、2.96%、3.13%和0.93%，6月开始同比转负，6-12月同比降幅为-1.47%、-3.42%、-4.93%、-6.5%、-8.87%、-10.25%和-10.01%，今年1-5月同比降幅-10.35%、-8.41%、-5.13%、-4.26%和-2.65%。从涌益能繁母猪存栏数据来推算，理论上今年5月生猪出栏量小幅下滑0.2%，6月环比基本持平，7-8月继续下滑0.3%和0.9%，9月降幅扩大至1.6%，10-11月下滑0.8%左右，12月环比增长0.28%，明年1-3月环比增长1.5%、1%和0.7%；同比方面，今年4月开始同比转负，4-12月同比降幅为1.47%、3.42%、4.93%、6.5%、8.9%、10%、10%、10.4%和8.4%，明年1-3月同比下滑5.1%、4.3%和2.7%。 数据来源：农业农村部，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 2.2 供应中期：仔猪存栏 仔猪价格方面，涌益咨询监测本周15kg仔猪市场销售均价为793元/头，较上周环比下调1.73%。本周仔猪价格整体下调，商品猪行情走弱，叠加当前仔猪价格仍高位，仔猪补栏基本停滞，预计短期仔猪价格或仍有下调空间。 仔猪存栏方面，据涌益资讯数据显示，截至5月份，样本企业小猪存栏量202.59万头，环比增长0.98%，同比增长6.52%。23年10-12月小猪存栏环比下滑-0.28%、-0.60%和-0.13%，今年1月继续下滑0.43%，2-5月增长0.62%、2.60%、2.4%、0.98%。同比方面，23年10-12月同比转负至-1.55%、-3.48%和-4.40%，今年1-2月同比继续下滑5.12%、2.5%，3-5月同比增2.2%、5.3%、6.52%。理论上 中期来看，按6月龄出栏，今年6-7月环比下滑0.1%和0.4%左右，8-11月增长0.6%、2.6%、2.4%、1%。同比方面，今年4-8月份同比降幅-1.5%、-3.5%、-4.4%、-5.1%和-2.5%，9-11月同比增2.2%、5.3%、6.5%。 2.3 供应短期：大猪存栏与二次育肥 大猪存栏方面，据涌益资讯数据显示，截至5月份，样本企业大猪存栏量124.77万头，环比下滑1.81%，今年4月大猪存栏增幅3.19%。理论上短期来看，今年6月生猪出栏环比降幅3%左右，7月环比降幅1.8%左右。另据国家统计局数据，截止一季度末，全国生猪存栏40850万头，同比减少2244万头，下降5.2%；环比减少2572万头，下降5.9%。 二次育肥方面，6月14日当周肥标价差0.05元/斤，周环比下滑0.01元/斤。据涌益跟踪及调研数据，6月上旬二育销量占比为3.69%，旬环比减少2.72个百分点，育肥栏舍利用率52%，旬环比降低2个百分点。1-5月二育销量占比均值为0.78%、0.82%、4.34%、5%、6.5%，4-5月份二育积极性较高，这部分压栏和二育或基本在6-7月份陆续出栏，从目前看，二育积极性有所降低，同时出栏增加。 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 2.4 供应当期：商品猪出栏量及出栏体重 出栏量方面，据涌益数据显示，6月计划销售1875万头，较5月实际总销量降6.68%。据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，5月123家规模场商品猪出栏量为943.38万头，环比增加10%，同比增加10.74%。85家中小散样本企业5月份出栏量为28.23万头，环比减少0.67%，同比上涨4.91%。另据国家统计局数据，一季度，全国生猪出栏19455万头，同比减少443万头，下降2.2%，环比增加516万头增幅2.72%；猪肉产量1583万吨，同比减少7万吨，下降0.4%，环比增加93万吨增幅6.23%。 出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重126.29公斤，较上周上涨0.01公斤， 周环比增幅0.01%，月环比增幅0.45%，年同比增幅4.47%。本周出栏均重窄幅调整，分省份看，各地状态有所区分。跌价期北方市场社会猪场增量出栏，体重相对偏大，拖拽出栏均重上移；另外雨季影响下，南方部分省份低体重猪源出栏有所增加，且前期增重企业重新下调体重，也影响本地实际均重数据。本周90公斤以下小体重猪整体出栏占比为3.89%，较上周增加0.26%。本周部分区域小体重猪稍见增加，南方部分省份受降雨影响，小体重猪开始出栏，预计后期南方雨季影响加重的话，小体重猪出栏或会继续增加。本周150公斤以上大体重猪出栏占比4.95%，较上周增加0.11%。本周受降价原因影响，养殖户压栏心理松动，部分大体重被逼出栏，后期若价格再次下行，大体重猪出栏或还会增加。 数据来源：统计局，建信期货研究中心 数据来源：钢联，建信期货研究中心 数据来源：统计局，建信期货研究中心 数据来源：卓创，建信期货研究中心 2.5 供应当期：猪肉进口 根据海关总署公告，5月我国猪肉进口总量为8万吨，环比减少11%，同比下降42.86%。2024年1-5月我国猪肉进口总量为42万吨，同比81万吨减少48.15%。 2.6 需求 屠宰方面，据钢联数据显示，本周屠宰开工率23.75%，较上周下降2.31个百分点，同比低6.34%。本周下游需求疲弱，厂家开工继续缩量开工，整体较上周继续回落。目前多地气温偏高，白条消费处于淡季，终端批发市场交易疲弱，经销商采购不积极。近期白条受毛猪支撑价格处于阶段性高位，对消费也带来抑制，屠企承受亏损，继续缩量开工，部分外销量下降，多维持当地固定销售为主。另据农业农村部数据显示，4月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2563万头，环比0.7%，同比-10.5%，1-4月总屠宰量10937万头，同比10689万头增幅2.32%。 2.7 养殖成本与利润 养殖利润方面，截止6月20日，自繁自养生猪头均利润601.14/头，周环比减少34元/头；外购仔猪养殖利润740元/头，周环比减少34元/头。 养殖预期成本方面，据发改委数据，截止5月底，生猪配合饲料价格3.16元/公斤，月环比跌2.17%，同比跌11%。截止6月20日，自繁自养预期成本13.66元/kg，周环比持平，外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在16.66元/kg，周环比减少0.15元/kg。 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 三、后期展望 观点：现货方面，供应端，从产能缩减来看，6月份生猪供应量有下滑，但4-5月份的二育或在6-7月份陆续分散出栏，供应或有增加。需求端，在下游对高价猪肉接货能力弱、需求淡季来临的双重影响因素下，6月份屠宰量大概率环比下滑。同时，现货价格上涨以及期现货价差缩窄之后，二育积极性或有下滑，但若猪价下降，则二次育肥补栏或继续增加，亦或以边卖边补为主。整体上，