有色金属早报

2024-6-21 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 国内LPR利率维持不变，美国经济数据延续偏弱，原油价格续升，铜价继续反弹，昨日伦铜收涨1.01%至9883美元/吨，沪铜主力合约收至80390元/吨。产业层面，昨日LME库存增加3225至161925吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至1.5%，Cash/3M贴水136.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大40至270元/吨，盘面反弹现货流通增加，持货商报价下调。进出口方面，昨日国内铜现货进口转为小幅亏损，洋山铜溢价持平，根据海关总署数据，5月我国进口精炼铜34.7万吨，环比增加4.1万吨，出口精炼铜7.4万吨，环比增加4.9万吨，当月净进口量环比减少。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1580元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，美联储降息预期仍有反复，国内经济偏弱背景下政策发力预期增强，情绪面边际有所改观。产业上看铜价下跌后估值边际有所改善，当前尽管全球库存继续增加，但欧洲、美国等地库存偏低的结构性问题依然存在，叠加供应扰动消息支撑，铜价或延续震荡反弹。同时关注消费变化及其对市场情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：79600-81000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9850-10000美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年06月21日，沪铝主力合约报收20595元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.64%。SMM现货A00铝报均价20450元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单167249吨，较前一日减少2798吨。LME铝库存1061000吨，减少5575吨。据中国海关总署，2024年5月中国进口铝土矿1354.90万吨，环比减少4.84%，同比增加4.63%。5月氧化铝净进口-1.0万吨，2024年1-5月累计净进口49.3万吨。2024年5月份国内原铝净进口总量约为15.1万吨，环比减少26.8%，同比增加141.7%。1-5份原铝净进口总量达107.7万吨，同比增长189.8%。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。 铅 周四沪铅指数收至18750元/吨，单边交易总持仓17.33万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至 2186美元/吨，总持仓13.78万手。内盘基差-200元/吨，价差60元/吨。外盘基差-49.66美元/吨，价差-33.5美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.174，铅锭进口盈亏为-248.91元/吨。SMM1#铅锭均价18825元/吨，再生精铅均价18825元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价11600元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.43万吨，LME铅锭库存录得22.66万吨。根据钢联数据，周四铅锭社会库存录得6.84万吨，小幅提升。现货市场，原生铅市场，交割品与非交割品价差扩大。再生铅市场，原料紧缺货源紧张，部分地区原再价差倒挂。下游蓄企观望为主，部分逢低采买。席位方面，持仓变动较大。方正南华净多增，多数席位减仓。中信建仓8-7，银河建仓7-8。总体来看，原生炼厂减产，再生端原料紧缺，回收商挺价惜售，炼厂到货较差，消化库存为主。虽然本周铅锭进口窗口开启，但实际到货有限，铅锭供应边际收窄，月差一度大幅走扩，警惕资金离场风险。 锌 周四沪锌指数收至23825元/吨，单边交易总持仓19.03万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至2865.5美元/吨，总持仓23.25万手。内盘基差-40元/吨，价差-55元/吨。外盘基差-55.43美元/吨，价差-36.38美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.145，锌锭进口盈亏为-636.04元/吨。SMM0#锌锭均价23730元/吨，上海基差-40元/吨，天津基差-30元/吨，广东基差-65元/吨，沪粤价差25元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.61万吨，LME锌锭库存录得24.44万吨。根据上海有色数据，周四锌锭社会库存录得19.03万吨，小幅去库。现货市场，前期下游备货充足，锌价上行后观望为主，现货成交有限。席位方面，资金向远月移仓。总体来看，美国通胀数据明显下滑，联储降息预期维持，鲍威尔讲话偏鹰，美元指数强势运行，投机情绪承压。产业方面，供应端紧缺延续，炼厂仍存减产预期，下游密集补库后下方支撑有限，预计伴随现货缓慢去库结构偏强运行。 锡 2024年06月21日，沪锡主力合约报收273400元/吨，上涨2.47%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少113吨，现为15138吨。LME库存减少20吨，现为4745吨。长江有色锡1#的平均价为272250元/吨。上游云南40%锡精矿报收254750元/吨。昨日早盘沪锡价格小幅增高后回调，下游企业依旧持观望态度。大部分贸易企业上午为零散成交或暂无成交。总的来说，昨日现货市场成交较为冷清。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-35000美元/吨。 昨日沪镍主力下午收盘价135400元，当日+0.69%。LME镍三月15时收盘价17430美元，当日+0.66%。LME镍库存报90396吨，较前日库存+834吨。现货市场方面，国内精炼镍现货价报134650-138200元/吨，均价较前日+1175元，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，较前日-50；金川镍现货升水报2700-3000元/吨，均价较前日-50元。金川镍现货升水报2700-3000元/吨，均价较前日+100元。整体而言，现货交投整体一般，金川、俄镍及国产电积镍品牌现货升贴水稳中有跌。成本端，印尼内贸基准价维持升水，多数镍矿主产区升水13~15美元/吨，部分镍矿主产区已达+15~17美元/吨，矿价易涨难跌，成本支撑仍较为坚挺。预计后市沪镍震荡运行，操作上建议谨慎，主力合约运行区间参考130000-140000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报93,783元，较上一工作日-0.53%，其中MMLC电池级碳酸锂报价93,000-98,000元，均价较上一工作日-500元（-0.52%），工业级碳酸锂报价89,000-93,000元，均价较前日-0.55%。LC2407合约收盘价94,000元，较前日收盘价+1.29%，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价2,000元。 近期下游进入年中淡季，供强需弱格局可能会延续数周。个别上游企业挺价意愿减弱，随行就市出售现货。价格低位下游保持谨慎，有企业少量采买以满足长协、客供外原料自给。短期基本面难以驱动锂价大幅反弹，但锂价底部，留意上游减停产、宏观情绪转好影响盘面。本周主力合约可能完成换月，留意资金短暂拉涨或打压盘面。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间92,500-98,000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn