有色金属早报

2024-6-20 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 原油价格维持偏强，铜价延续反弹，昨日伦铜收涨0.68%至9785美元/吨，沪铜主力合约收至79400元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2850至158700吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至1.6%，Cash/3M贴水138.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大75至230元/吨，盘面反弹消费情绪转弱，现货流通有所增加，基差走弱。进出口方面，昨日国内铜现货进口小幅盈利，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至1430元/吨，废铜替代优势降低。消息面，英美资源（Anglo American）智利负责人表示，预计2025年Los Bronces铜矿产量较历史平均水平下降近三分之一，因公司将于今年年中暂停一家加工厂进行维护，2023年该矿铜产量21.6万吨。价格层面，美联储降息预期仍有反复，国内经济偏弱背景下政策发力预期增强，情绪面边际有所改观。产业上看铜价下跌后估值边际有所改善，当前尽管全球库存继续增加，但欧洲、美国等地库存偏低的结构性问题依然存在，叠加供应扰动消息支撑，铜价或继续震荡反弹。同时关注需求变化及其对市场情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：78600-80000元/吨；伦铜3M运行区间参考：96800-9920美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年06月20日，沪铝主力合约报收20435元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.37%。SMM现货A00铝报均价20420元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单170047吨，较前一日减少5711吨。LME铝库存减少2100吨，现为1066575吨。华东贴60-贴20，华南贴230-贴210，中原贴150-贴110。华东、中原市场盘面止跌反弹，交投情绪谨慎，出多接少;华南市场接货氛围好转，整体成交尚可。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。 铅 周三沪铅指数收至19430元/吨，单边交易总持仓21.52万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至 2235.5美元/吨，总持仓14.16万手。内盘基差-340元/吨，价差95元/吨。外盘基差-52.5美元/吨，价差-44.53美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.186，铅锭进口盈亏为126.12元/吨。SMM1#铅锭均价19125元/吨，再生精铅均价19025元/吨，精废价差100元/吨，废电动车电池均价11525元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.75万吨，LME铅锭库存录得22.7万吨。根据钢联数据，周一铅锭社会库存录得7.36万吨，小幅提升。现货市场，多地流通货源偏紧，交割品有限月差扩大，精废价差扩大，下游企业观望慎采。席位方面，资金变动较大。中信减仓，国君银河增仓。五矿净多减，海通东证净多增，中信建投净空增。中信建仓8-7，银河建仓7-8。总体来看，原生炼厂减产，再生端原料紧缺，回收商挺价惜售，炼厂到货较差，消化库存为主。虽然本周铅锭进口窗口开启，但实际到货有限，铅锭供应边际收窄，月差走扩明显。 锌 周三沪锌指数收至23820元/吨，单边交易总持仓19.11万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至2866美元/吨，总持仓23.33万手。内盘基差-35元/吨，价差-45元/吨。外盘基差-55.3美元/吨，价差-35.35美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.146，锌锭进口盈亏为-622.92元/吨。SMM0#锌锭均价23600元/吨，上海基差-35元/吨，天津基差-15元/吨，广东基差-55元/吨，沪粤价差20元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.7万吨，LME锌锭库存录得24.71万吨。根据上海有色数据，周一锌锭社会库存录得19.69万吨，小幅提升。现货市场，前期下游备货充足，锌价上行后观望为主。席位方面，国君海通净多增。总体来看，美国通胀数据明显下滑，联储降息预期维持，鲍威尔讲话偏鹰，美元指数强势运行，投机情绪承压。产业方面，供应端紧缺延续，炼厂仍存减产预期，下游密集补库后下方支撑有限，预计伴随现货缓慢去库结构偏强运行。 锡 2024年06月20日，沪锡主力合约报收269080元/吨，上涨1.24%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少128吨，现为15251吨。LME库存增加90吨，现为4765吨。长江有色锡1#的平均价为266820元/吨。上游云南40%锡精矿报收249500元/吨。昨日早盘沪锡价格止跌回升，下游企业观望情绪仍浓，采购意愿不佳。大部分贸易企业上午为零散成交。总的来说，今日现货市场成交较为平淡。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-35000美元/吨。 昨日沪镍主力下午收盘价134470元，当日+0.49%。LME镍三月15时收盘价17315美元，当日-0.14%。LME镍库存报89562吨，较前日库存+120吨。 现货方面，现货升贴水仍小幅上涨，昨日国内精炼镍现货价报133400-137100元/吨，均价较前日-1500元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元，较前日+50；金川镍现货升水报2800-3000元/吨，均价较前日+50元。成本端，Mysteel红土镍矿CIF价格较昨日持平，目前Ni:0.9%低铝矿37美元/湿吨，Ni:1.3%镍矿32美元/湿吨，Ni:1.5%镍矿46-47美元/湿吨，Ni:1.8%镍矿71-72美元/湿吨。预计后市沪镍震荡偏弱运行，操作上建议观望，主力合约运行区间参考130000-140000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报94,283元，较上一工作日-1.76%，其中MMLC电池级碳酸锂报价93,000-99,000元，均价较上一工作日-1500元（-1.54%），工业级碳酸锂报价90,000-93,000元，均价较前日-2.14%。LC2407合约收盘价94,000元，较前日收盘价+1.29%，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价2,000元。 近期下游进入年中淡季，供强需弱格局可能会延续数周。短期基本面难以驱动锂价大幅反弹，但临近底部，留意上游减停产影响情绪。周五起普通投资者07合约限仓1000手，近期主力将会完成换月，留意资金可能短暂拉涨或打压盘面。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间92,500-98,000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn