【油脂油料周报】2024年6月第3周：豆粕或难改疲态，棕油延续震荡
2024年6月第3周 豆粕或难改疲态，棕油延续震荡 【油脂油料周报】 豆粕 供给：美国大豆播种接近尾声，上周初播种进度已经达到87%，高于历史均值。另外，干旱监测报告显示中西部旱情几乎消除，美国大豆处于干旱区的比例为1%，去年同期51%。美国农业部上周还首次发布的美国大豆优良率为72%，为2018年以来最佳水平，高于去年同期的59%，也高于10年均值68%。美国农业部最新月报仍预测，2024年美国大豆产量将创下历史次高纪录，库存将会激增31%，创下四年新高。不过，2024/25年度美国大豆的关键生长阶段要到8月份才会到来，届时可能出现的拉尼娜现象有可能带来天气不确定性。 巴西国家商品供应公司（CONAB）将2023/24年度巴大豆产量预期调低至1.47353亿吨，较上月预测低33万吨或0.2%。如果新的产量预期成为现实，将比上年减少725万吨或4.7%。美国农业部最新报告将巴西大豆产量预期值调低100万吨至1.53亿吨。另外，随着大豆产量下调，CONAB也将2024年巴西大豆出口预测值调低7万吨，从上月预测的9250万吨调低到9243万吨，比上年减少9.3%。国内消费量估计为5596万吨，高于上月预测的5594万吨，也高于上年的5559万吨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 此外，巴西参议院已经否决了政府的税收抵免政策，因为行业协会强烈反对。巴西财政部将重新制定替代提案。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 国内方面，8月船期之前大豆基本采购结束。 需求：生猪行业去产能仍在继续，且叠加季节性因素，豆粕需求平淡。 库存：截止2024年06月09日，油厂豆粕库存为84.5万吨，环比增加2.07万吨。而随着大豆到港集中，油厂高开机下，豆粕后续将继续累库。 总结：短期内，成本端或偏弱震荡，基本面也偏利空。 策略观点 美豆天气市并未结束，不过，短期内，播种及早期生长情况均利空CBOT大豆，另外，南美减产影响较小。国内豆粕供过于求的基本面不变。 风险提示 关注北美播种、南美产量、进口大豆成本、国内供需面。 棕榈油 供给：马来西亚棕榈油生产进入季节性增长期，不过，高频数据暗示，产量增长仍有不确定性：南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2024年6月1-10日，南马来西亚棕榈油产量环比减少6.5%。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。另外，马来西亚出口情况也存在分歧：船运调查机构表示，6月上旬马来西亚棕榈油出口量环比降低20.4%-21.6%。不过，瑞士公证行（SGS）的数据显示，6月上旬马来西亚棕榈油出口量为347,045吨，比5月同期的263,369吨增长31.8%。 需求：中国及印度等，均对棕油相对价格较为敏感。当其相对便宜时，会明显刺激其购买量增加。印度炼油协会表示，5月份印度棕榈油进口量环比增长11.6%，达到四个月来最高水平。因为棕榈油价格相对竞争对手打折，促使印度买家扩大采购。另外，5月份我国近月进口买船也同样较多。 不过，欧盟的棕油进口持续下滑：欧盟数据显示，本年度迄今进口316万吨棕榈油，比去年同期降低了19%。主要因为从印尼进口下滑。欧盟委员会的数据显示，截至6月9日，2023/24年度（7月至6月）迄今欧盟从印尼进口111万吨棕榈油，占到欧盟进口总量的35.0%，分别低于去年同期的进口量172万吨以及份额43.9%。第二大供应国是马来西亚，本年度迄今欧盟从马来西亚进口77万吨棕榈油，略微低于去年同期的79万吨；但是进口份额从去年同期的20.1%提高到24.3%。 库存：截止2024年06月14日，棕榈油港口库存为41.5万吨，环比减少1.9万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史平均水平。 总结：供给预期整体仍乐观，但不排除有阶段性意外炒作。需求预期更依赖其相对价格优势。 策略观点 东南亚棕油增产季下，供给端大概率充裕。不过，不应排除产量不及预期的炒作。需求改善更多依赖相对价格优势。此外，原油波动带来的影响也应关注。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 油脂数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
