【油脂油料周报】2024年6月第1周：豆粕成本支撑有所减弱 棕油上行临压或更明显

2024年6月第1周 豆粕成本支撑有所减弱棕油上行临压或更明显 【油脂油料周报】 豆粕 供给：美国大豆播种进展良好，虽不及去年同期水平，但快于历史均值。美国农业部的数据显示，截至5月26日（周日），美国大豆播种进度为68%，低于去年同期的78%，五年同期均值63%。另外，近期的降雨使得美国中西部旱情明显消减。美国干旱监测周报显示，截至5月28日当周，中西部大部分地区降水量高于正常，尤其是西部和南部，缓解长期降水不足，改善土壤墒情，美国农业部的数据也显示中西部土壤墒情改善。大豆单产关键形成期要到8月份。 巴西大豆收获临近尾声，巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至5月26日，大豆收获进度为98.1%，去年同期99.2%。大部分地区收获已经结束。在遭遇严重洪水影响的南里奥格兰德州，大豆收获90%，去年同期96%。当前各家咨询机构仍在评估洪水造成的损失。另外，阿根廷大豆收获也有所改善，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至5月29日，大豆收获完成86%，去年同期为86.9%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 不过，下半年巴西港口将逐步将重点转向玉米出口、糖出口，大豆出口将逐步放慢，届时，中国买家将转向采购美豆。不过，本年度迄今为止，中国买家尚未订购任何2024/25年度的美国大豆，这也是19年来首次。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 需求：生猪养殖利润改善，但行业去产能仍在继续，且叠加季节性因素，豆粕需求仍平稳、平淡。 库存：进口大豆集中到港、油厂开机维持高位，国内豆粕库存持续回升，截止2024年05月26日，油厂豆粕库存为71.25万吨。 总结：成本端有所弱化，基本面整体仍不利。 策略观点 美豆播种顺利施压CBOT大豆，但美豆处于天气市，后续波动或将放大。国内豆粕需求预期因猪价转好而有所改善，但或难改变供过于求的基本面。 风险提示 关注北美播种、南美产量、进口大豆成本、国内供需面。 棕榈油 印尼贸易部表示，印尼已将6月1日至30日的棕榈油参考价格定为每吨778.82美元，低于5月1日到31日期间的877.28美元/吨。根据最新参考价，6月份的毛棕榈油出口关税为每吨18美元，出口费为每吨75美元。作为对比，5月的毛棕榈油出口关税为每吨52美元，出口费为每吨90美元。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。供给：目前正值棕榈油产量季节性增长期，供给前景乐观：南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2024年5月1-25日，南马来西亚棕榈油产量环比增长17.66%；马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，2024年5月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长18.12%。 另外，5月下旬，马来西亚出口显著改善：船运调查机构表示，5月份马来西亚棕榈油出口量环比提高22.1%-22.8%。作为对比，此前公布的数据显示，5月1-25日期间，马棕榈油出口量比上月同期提高1.9%-3.1%；5月1-20日期间的出口量环比降低8%-13%。 需求：中国及印度等，均对棕油相对价格较为敏感。随着棕榈油价格低于豆油和葵花籽油，其出口需求持续改善。大马投资银行称，中国买家已预订6月至9月之间交付的棕榈油。国内的船期监测数据也预计，5-7月24度棕榈油到港量分别为22万吨、20万吨、25万吨。 另外，市场数据显示，印度的食用油库存水平处于较低水平，表明其进口需求或有望持续改善。 库存：截止2024年05月31日，棕榈油港口库存为42.5万吨，环比减少2.2万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史平均水平。 总结：供给预期乐观，需求预期或更依赖其相对价格优势。 策略观点 短期来看，供需面或均面临改善，而需求改善更多依赖相对价格优势。马来西亚出口的改善或暗示市场对当前棕油的价格认可度较高，而印尼的最新定价或暗示棕油出口市场竞争激烈、棕油价格继续向上面临沉重压力。此外，原油波动带来的影响也应关注。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系