中原证券晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年06月20日 【财经要闻】 1、证监会发布《关于深化科创板改革、服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能更好服务中国式现代化大局。同时针对市场反映较为集中的新股发行高价超募、活跃并购重组市场、加强上市公司监管等问题作出相应安排。 2、央行行长潘功胜表示，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，除了明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。 3、财政部、工信部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》。2024-2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。 资料来源：中国证监会，新浪财经，财政部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：周期行业领涨A股震荡整理市场分析：通信汽车行业领涨A股小幅上扬市场分析：汽车半导体行业领涨A股震荡整理周度策略：物价保持稳定，市场维持震荡周度策略：行业周观点 【行业公司】 行业月报：智能网联汽车试点名单落地，欧盟反补贴关税加速本土化行业专题研究：行业盈利承压，静待市场出清行业月报：大基金三期成立，超硬制品出口持续增长行业月报：销量持续高增长，短期可关注行业月报：猪价加速上行，宠物板块618维持快速增长行业专题研究：新型电力装备产业分析及河南产业概况行业月报：行业景气边际回暖，围绕两条主线布局行业月报：暑期文化娱乐消费旺季将至，关注电影、游戏定档进展行业月报：大基金三期成立，关注国产替代方向行业月报：地产政策持续加码，关注家居估值修复 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、证监会发布《关于深化科创板改革、服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能更好服务中国式现代化大局。同时针对市场反映较为集中的新股发行高价超募、活跃并购重组市场、加强上市公司监管等问题作出相应安排。 2、央行行长潘功胜表示，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，除了明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。 3、财政部、工信部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》。2024-2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。 资料来源：中国证监会，新浪财经，财政部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：周期行业领涨A股震荡整理2024-06-19 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3015点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中黄金、有色金属、石油以及计算机设备等行业表现较好；光伏设备、电源设备、电网设备以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.94倍、29.79倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额7089亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。5月CPI维持平稳，PPI降幅收窄，工业企业盈利有边际改善趋势；社融增长主要依靠政府债券，贷款相对较弱，需要进一步推动需求的提升。美国通胀数据低于预期，海外市场呈现分化。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、计算机设备、半导体以及银行等行业的投资机会。 市场分析：通信汽车行业领涨A股小幅上扬2024-06-18 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3030点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车、软件开发、通信设备以及互联网服务等行业表现较好；煤炭、酿酒、医疗服务以及生物制品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.88倍、29.53倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额7396亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。5月CPI维持平稳，PPI降幅收窄，工业企业盈利有边际改善趋势；社融增长主要依靠政府债券，贷款相对较弱，需要进一步推动需求的提升。美国通胀数据低于预期，海外市场呈现分化。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、通信设备、软件开发以及互联网服务等行业的投资机会。 市场分析：汽车半导体行业领涨A股震荡整理2024-06-17 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3026点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中消费电子、电子元件、半导体以及汽车等行业表现较好；煤炭、电力、房地产以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.94倍、29.30倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额7541亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。5月CPI维持平稳，PPI降幅 收窄，工业企业盈利有边际改善趋势；社融增长主要依靠政府债券，贷款相对较弱，需要进一步推动需求的提升。美国通胀数据低于预期，海外市场呈现分化。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、电子元件、消费电子以及半导体等行业的投资机会。 周度策略：物价保持稳定，市场维持震荡2024-06-16 （周建华S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【CPI同比持平，PPI降幅收窄】5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.6%；环比则季节性下降0.1%。食品中，猪肉价格上涨4.6%，涨幅有所扩大；牛肉价格下降12.9%，降幅继续扩大。非食品价格上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.68个百分点。由于农产品价格季节性走低，同比数据依然处于负值，CPI或继续低位运行。5月PPI环比上涨0.2%，自去年11月份以来首次转正，同比降幅收窄1.1个百分点至1.4%。其中，生产资料价格下降1.6%，降幅收窄1.5个百分点；生活资料价格下降0.8%，降幅收窄0.1个百分点。随着房地产限购政策放松、消费市场“以旧换新”政策推进，社会终端消费需求回暖，并逐步向上游传导，国内工业部门持续去库存，工业品市场供给整体改善，PPI或继续改善。 l【政府债券主导社融增量回升，信贷需求相对较弱】央行数据显示，5月新增社融2.1万亿元，同比多增近5000亿元；新增人民币贷款8100亿元左右，同比少增近4000亿元；社融存量增速8.4%，较上月回升0.1个百分点；M2同比7%、较上月回落0.2个百分点；贷款增速9.3%，较上月回落0.3百分点。社融增量回升，主要是因为政府债券大幅增加，5月政府债券融资12,253亿元，同比多增6,682亿元。信贷需求相对较弱，5月新增人民币贷款9,500亿元，同比少增4,100亿元。其中，居民中长期贷款新增514亿元，同比少增1,170亿；企业中长期贷款新增5,000亿元，同比少增2,698亿元。中长期信贷需求较弱显示居民和企业融资需求不强，贷款需求有待巩固和提升。 l【美国CPI低于预期，美联储年内或只降息一次】美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，为近两年来的最低水平。美联储议息会议维持利率不变。点阵图显示美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次。美联储主席鲍威尔在记者会上表示，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。 【投资建议：市场维持震荡】5月CPI维持平稳，PPI降幅收窄，工业企业盈利有边际改善趋势；社融增长主要依靠政府债券，贷款相对较弱，需要进一步推动需求的提升。美国通胀数据低于预期，欧洲极右翼政治势力崛起，海外市场呈现分化，欧洲市场出现大幅下跌。国内市场或维持震荡，建议关注芯片、通信、云计算、养殖、光伏等板块。 周度策略：行业周观点2024-06-16 （唐俊男S0730519050003 021-50586738 tangjn@ccnew.com） 摘要： l锂电池 本期锂电池指数上涨0.90%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 本期基础化工指数下跌0.63%，板块跑赢沪深300指数。未来行业景气有望边际复苏，建议关注板块结构性投资机会。 l新材料 本期新材料指数上涨1.50%，同期沪深300指数下跌0.91%，行业表现强于沪深300指数。从新材料细分子行业来看，本周半导体材料板块涨幅居前。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌2.38%，同期沪深300指数下跌0.91%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第27，表现较弱。有色子行业中，稀土及磁性材料（0.41%）、钨（0.18%）、铝（-1.74%）、其他稀有金属（-1.77%）、镍钴锡锑（-2.43%）、铜（-2.48%）、 锂（-2.55%）、铅锌（-3.00%）、黄金（-5.25%）。有色金属个股中43家上涨，2家平，79家下跌。本周公布的美联储通胀数据低于预期，但随后由于美联储议息会议释放鹰派信号，美债收益率及美元指数在大跌后回升，基本金属和黄金价格先涨后跌。目前基本面依旧较弱，金属价格偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌0.54%，同期沪深300指数下跌0.91%，跑赢沪深300指数0.37pct。细分二级子板块中，文娱轻工（0.61%）和其他轻工（0.41%）上涨。造纸方面，海外纸浆供应延续偏紧，预计浆价将继续高位运行，头部纸企发布涨价函，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业；家居方面，5月我国家具及其零件出口额在低基数下增长提速，部分核心城市楼市到访及成交出现增长，当前家居板块估值处于低位，建议关注家居板块具备基本面支撑的龙头企业。 风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌3.03%，沪深300指数下跌0.91%，农林牧渔行业跑输对标指数2.12个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周宠物食品板块涨幅居前，种植板块跌幅居前。 l食品饮料 本期，食品饮料板块下跌2.78%，沪深300下跌0.91%，板块跑输指数1.87个百分点。肉制品、保健品和调味品上涨，本期分别上涨1.40%、0.08%和0.73%，白酒下跌3.72%。