机械设备行业周报：工程机械龙头仍显韧性，人形机器人未来空间可期

超配 ——机械设备行业周报（20240610-20240616） 投资要点： 工程机械：2023年50强工程机械主机厂总销售额维持增长，中国企业上榜数量增加。英国《国际建设》杂志近期公布Yellow Table2024全球工程机械主机制造商50强榜单（基于2023财年收入进行编制）。尽管外部需求有所波动，但由于工程机械行业份额向头部集中、高空作业平台等新品类带动，2023年50强工程机械主机厂实现总销售额2434亿美元，同比增长5.5%。从榜单排名看，卡特彼勒、小松、约翰迪尔位居前三，分别占50强企业销售额的16.8%/10.4%/6.1%。徐工机械位列全球榜单第四、中国入榜企业第一，销售份额为5.3%。50强榜单中，共有13家中国企业，较去年增加3家。临工重机、同力重工、星邦智能为新上榜的中国企业，分别位列第34/43/50位。 产品出海稳步推进，中国企业表现稳健。按2023财年销售额计，50强榜单中，中国入榜企业销售份额合计达17.2%，较去年同期下滑1.0pct，但仍居于前三阵营。在国内市场相对承压的背景下，中国企业加大海外拓展力度，平稳应对周期波动，业绩整体保持稳健。行业龙头三一重工、徐工机械、中联重科2023年海外营收分别为432.58/372.20/179.05亿元，占营业总收入（包含其他业务收入）比重分别为58.44%/40.09%/38.04%，国际化业务已经成为重要营收来源。随着产品结构优化，电动化、智能化产品有望在海外市场迎来突破。 [table_product]相关研究 1.工程机械销售快报发布，期待通用机械逐步企稳——机械设备行业周报（20240603-20240609） 高频数据更新：（1）小松挖机开工小时数同比回升，下游需求有望改善。2024年5月，小松中国区挖掘机开工小时数为101.1小时，同比增长1.0%，增速转正，反映整体国内终端开工情况有所修复。此外，以小松为代表的日系品牌以存量市场为主，开工小时数回升或反映中高端产品的应用需求改善。结合此前《今日工程机械》5月流通市场监测调研结果，小挖销售景气度相对较好。各细分市场高频数据释放出不同程度的边际修复信号。（2）5月叉车品类表现较好。据中国工程机械工业协会统计，2024年5月销售各类叉车110446台，同比增长10.2%。其中国内72428台，同比增长9.9%；出口38018台，同比增长10.7%。 机器人：Tesla股东大会公布人形机器人新进展，应用市场可观。人形机器人Optimus仍处于验证阶段，目前有两台人形机器人应用在特斯拉加州工厂，主要从事将电池单元从产线末端取下并装运的工作。马斯克预计，2024年底至2025年初，Optimus会完成新一轮硬件改版，并且在2025年进入限量生产阶段，届时或有超过1000台Optimus机器人在工厂内试运行。展望长期，马斯克预计，人形机器人潜在市场规模或超100亿台。按照其假设，未来单台人形机器人的生产成本有望压缩至约1万美元，售价有望达到2万美元。 期待灵巧手方案更新，自由度将提升至22个。马斯克表示，下一代Optimus灵巧手有望迎来升级，由11个自由度提升至22个自由度。若未来成熟的灵巧手方案得以广泛应用，或有望明显拉动对空心杯电机等微特电机的需求。人形机器人研发较为前沿，特斯拉从零开始对电机、齿轮箱、变速器、通信系统等核心要素进行设计，有望推动供应链共同进步，积累较强的技术壁垒。 投资建议：1、工程机械：关注产品矩阵丰富、积极海外拓展的工程机械龙头，如徐工机械、三一重工、中联重科等。2、机器人产业链：关注布局核心零部件技术研发的公司，如三花智控、鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、五洲新春、东华测试等。 风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。 正文目录 1.工程机械跟踪：13家中国企业入榜全球50强，小松中国区挖掘机开工情况好转...................................................................................41.1. Yellow Table 2024工程机械主机制造商50强发布......................................41.2.高频数据更新：工程机械景气度持续修复...................................................62.行业动态.....................................................................................73.行情回顾.....................................................................................74.风险提示.....................................................................................8 图表目录 图1 Yellow Table2024全球工程机械主机制造商Top10销售份额占比.........................................4图2部分中国工程机械企业2023年海外营收、占比及增速........................................................5图3 Yellow Table2024主要区域入榜企业销售份额占比................................................................6图4小松中国区挖掘机开工小时数...............................................................................................6图5本周申万一级行业各板块涨跌幅（%）.................................................................................8图6本周申万机械子板块涨跌幅（%）........................................................................................8 表1入围Yellow Table2024 TOP50的中国企业...........................................................................5 1.工程机械跟踪：13家中国企业入榜全球50强，小松中国区挖掘机开工情况好转 1.1.Yellow Table 2024工程机械主机制造商50强发布 全球工程机械50强发布，新上榜三家均为中国企业。近日，英国《InternationalConstruction》杂志Yellow Table 2024全球工程机械主机制造商50强名单发布，2023年50强主机厂商总销售额达2434亿美元。其中，卡特彼勒、小松、约翰迪尔位居前三，分别占前50强销售额的16.8%/10.4%/6.1%。徐工机械位列全球榜单第四、中国入榜企业第一，销售份额为5.3%。临工重机、同力重工、星邦智能三家中国企业新上榜，分别位列34/43/50位。 产品出海稳步推进，中国企业表现稳健。13家中国企业位居榜单前50，较去年增加3家。50强榜单中，中国企业销售额份额累计达17.2%，较去年同期下滑1.0pct，但仍居于前三阵营。在国内市场仍有承压的背景下，中国企业加大海外拓展力度，平稳应对周期波动，业绩整体保持稳健。行业龙头三一重工、徐工机械、中联重科2023年海外营收分别达432.58/372.20/179.05亿 元 ， 海 外 收 入 占 营 业 总 收 入 （ 包 含 其 他 业 务 收 入 ） 比 重 达58.44%/40.09%/38.04%，国际化业务已经成为重要营收来源。随着出海产品结构持续优化，电动化、智能化、高端化产品有望在海外市场迎来突破。随着龙头公司加大海外生产基地建设，综合实力稳步提升，海外市场有望持续贡献增量。 资料来源：同花顺，东海证券研究所 北美厂商市占率略有提升，卡特彼勒龙头地位稳固。受益于北美地区市场需求旺盛，以卡特彼勒为代表的北美厂商营收占比有所提升，占比从27.2%上升到29.9%。2023年卡特彼勒实现营收410亿美元，占50强份额达16.8%，较2023年提升0.5pct，进一步巩固榜单第一的地位。日系品牌占比19.9%，较去年出现下滑，加藤、爱知和古河跌出最新榜单。 1.2.高频数据更新：工程机械景气度持续修复 小松中国区挖掘机开工小时数同比回升，下游需求有望企稳。2024年5月，小松中国区挖掘机开工小时数为101.1小时，同比增长1.0%，增速转正，反映出整体国内终端开工情况有所修复。此外，以小松为代表的日系品牌以存量市场为主，产品集中在中高端，开工小时数回升或反映以中大挖为代表的应用需求回暖。结合此前《今日工程机械》5月流通市场监测调研结果，小挖销售景气度相对较好。各类型细分市场高频数据均释放不同程度的积极信号，行业景气度有望迎来整体修复。 资料来源：Wind，东海证券研究所 5月行业主要产品销售数据公布，叉车、平地机、压路机等细分品类表现较好。据中国工程机械工业协会统计，2024年5月主要企业销售各类叉车110446台，同比增长10.2%；其中，国内72428台，同比增长9.89%；出口38018台，同比增长10.7%。5月销售各类 平地机671台，同比增长3.39%；销售各类压路机1358台，同比增长0.22%。5月销售各类高空作业车444台，同比下降1.11%；其中，国内434台，同比下降2.47%；出口10台，同比增加6台。 2.行业动态 Tesla股东大会公布人形机器人新进展，量产进度略低于市场预期 量产进度略低于市场预期。人形机器人Optimus仍处于验证阶段，目前有两个Optimus人形机器人应用在特斯拉加州工厂，主要从事将电池单元从产线末端取下并装运的工作。马斯克预计2024年底至2025年初，Optimus会完成新一轮硬件改版，并且在2025年进入限量生产阶段。据马斯克披露，届时或有超过1000台Optimus机器人在工厂进行试运行。 人形机器人潜在市场空间广阔。马斯克预计，长远来看，人形机器人和人类的比例或有望超过1:1，潜在市场规模或超100亿台。按照马斯克假设，在达到极高生产规模的条件下，人形机器人的生产成本有望压缩至约1万美元，售价有望达到2万美元。 期待灵巧手方案更新，自由度将提升至22个。马斯克表示，下一代Optimus灵巧手有望迎来升级，由11个自由度提升至22个自由度。若未来成熟的灵巧手方案得以广泛应用，或有望明显拉动对空心杯电机等微特电机的需求。人形机器人研发较为前沿，特斯拉从零开始对电机、齿轮箱、变速器、通信系统等核心要素进行设计，有望推动供应链共同进步，积累较强的技术壁垒。 （信息来源：特斯拉股东大会，东方财富网，光明网，文汇报） 杰克股份发布新品 6月16日，杰克股份2024全球新品发布会在广州长隆国际会展中心拉开帷幕。在发布会上，公司隆重推出了全新产品——“过梗王”智能包缝机，并展示了其在厚、薄、弹、硬四种不同极限面料上的连续缝纫效果。据介绍，“过梗王”智能包缝机拥有的闪电变压和灵犀送布两大核心技术，会根据运算参数执行指令。根据厚梗、薄梗、弹梗、硬梗的不同波动，即刻调整压布力，精准输出送布力，精度控制在0.01N.m，综合扭矩高达9.2N.m。 （信息来源：证券日报网，同花顺） 3.行情回