华北玉米继续上涨 盘面高位震荡

银河农产品研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 目录 综合分析与交易策略 玉米：USDA报告美玉米变化不大，美玉米非商业净空持仓增加，美玉米产区开始干旱，后期仍会炒作天气，美玉米震荡偏强。东北地区深加工库存较低，供应开始偏紧，玉米现货相对坚挺。中储粮开始收储小麦，叠加小麦离最低保护价较近，小麦2450/吨附近到厂价基本底部，但华北小麦与玉米价差较低，部分饲料企业采用小麦替代。华北玉米上量减少，玉米价格仍在上涨。深加工库存及饲料企业库存降低，南北方港口谷物库存高位回落，预计华北玉米和小麦仍有反弹空间，东北玉米与华北玉米价差开始走扩，华北玉米与09玉米价差也在扩大。 淀粉：淀粉厂开机率下降，下游提货量减少，淀粉库存增加。华北玉米现货反弹较多，副产品价格稳定，淀粉现货也在上涨，淀粉厂利润盈利下滑。下游糖厂和纸厂开机率稳定，由于部分淀粉企业停机，预计下周淀粉库存会降低。09淀粉会偏强运行。 【交易策略】 美玉米底部抬升，后期仍会炒作天气，美玉米仍会上涨。东北玉米相对稳定，华北小麦基本触底，华北玉米上量减少，价格会继续上涨。华北与东北玉米价差较低，后期华北玉米仍会上涨。09玉米偏强震荡，但反弹高度有限。 1.单边：09玉米2450-2520短多思路，轻仓做多美玉米。2.套利：持有华北玉米空盘面09玉米，持有到7月中旬左右。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 目录 国际—报告平淡，天气炒作仍会反复 ◼6月USDA报告基本没变化，美国天气开始干旱，美玉米仍有上涨空间。国内进口利润较高，截止6月13日，美湾玉米7月船期到岸完税价2094元，广东港口2510元，进口利润416元，巴西7月到港2148元，进口利润362元。 ◼截止6月6日，本周美玉米出口检验136万吨，累计出口3912万吨。本周对中国出口7.4万吨，累计对中国出口274万吨，占比7.0%。 国际—美玉米非商业净空持仓继续增多 ◼截止6月4日，美玉米非商业净空持仓12.0万手，净空继续增加。美国乙醇产量开始减少。 国内-深加工库存下降，饲料企业库存略降，深加工消耗量上升 ◼深加工消耗上升。据Mysteel农产品统计，2024年24周（6月6日-6月12日），全国主要149家玉米深加工企业（淀粉、淀粉糖企业、酒精及氨基酸企业）共消费玉米124.33万吨，较前一周增加4.03万吨。 深加工库存略降，利润下滑，华北深加工库存下降，东北库存环比也在下降，预计下周库存继续下降。截止6月12日，96家深加工玉米库存494.1万吨，较上周减少4.83%。 饲料企业玉米库存略降，但高于去年。47家规模饲料厂显示，截止6月12日，饲料企业玉米平均库存31.35天，环比减少0.17天，较去年同期增加19.39%。 国内-北港玉米库存高位回落，南港谷物库存也在减少 北方港口玉米库存高位回落，南方谷物库存也在减少。据根Mysteel玉米调研，6月7日北方四港玉米库存347.3万吨，周环比减少9.7万吨，当周四港下海量17.1万吨，周环比减少19.6万吨。 ◼ ◼广东港内贸玉米库存69.6万吨，较上周增加2.4万吨，外贸库存32.5万吨，较上周减少6万吨；进口高粱46.3万吨，较上周减少1.1万吨；进口大麦73.9万吨，较上周减少4万吨，全部谷物222.3万吨，减少8.7万吨。 淀粉-开机率略降，淀粉库存增加，淀粉现货上涨，利润下降 ◼深加工利润下滑，开机率略降。本周（6月6日-6月12日）全国玉米加工量62.5万吨，淀粉产量31.55万吨，较上周产量减少0.6万吨。开机率62.38%，较上周降低1.19%。 ◼华北玉米现货上涨较多，淀粉现货也在上涨，副产品价格处于低位，盈利下滑。本周吨玉米黑龙江利润为-161元/吨，较上周减少34元，山东利润为-57元/吨，较上周减少21元。 ◼下游提货量减少，淀粉库存增加，预计下周淀粉库存会减少。截止6月12日，本周玉米淀粉库存为106.1万吨，较上周下降0.6万吨，降幅0.56%，月增幅1.05%，年同比增幅23.95%。 ◼小麦价格：华北到厂价基本2430元/吨，农户2400元/吨，基本接近国家托市价，中储粮增加小麦收储，预计小麦底部出现。◼玉米：小麦与玉米价差较低，华北与东北玉米价差开始走扩，华北玉米与09玉米价差继续扩大。 目录 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（6.6-6.12）自繁自养利润574元/头，较上周增加89元/头，外购仔猪利润676元/头，较上周增加69元/头。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（6月6日-6月12日）白羽肉鸡养殖利润-1.34元/只，较上周减少0.4元/只。 ◼蛋鸡利润：本周养殖成本3.66元/斤，养殖利润0.29元/斤，较上周减少0.07元/斤。 深加工-玉米淀粉下游消费 ◼淀粉糖开机率：本周（6.6-6.12）F55果葡糖浆浆开机率51.17%，较上周增加0.9%，麦芽糖浆开机率49.18%，较上周减少1.17%。◼纸厂开机率：本周（6.6-6.12）瓦楞纸开机率63.01%，较上周增加1.64%，箱板纸开机率61.75%，较上周减少1.25%。 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。