通信周跟踪：博通财报AI网络指引乐观，光模块、交换机再迎行情

周跟踪（20240610-20240614） 领先大市-A(维持) ——博通财报AI网络指引乐观，光模块、交换机再迎行情 2024年6月18日 行业研究/行业周报 投资要点 行业动向： 博通FY24Q2AI收入同比增长280%，网络收入正在贡献更大的营收比例。博通认为以太网架构将成为大规模AI集群主要组网方式，其主要优势包括更大的集群规模、更快的故障恢复时间、更开放的操作系统等。我们认为以太网的占比提升是AI集群从训练转向大规模推理集群的必然选择，从英伟达、博通、Marvell等网络巨头的表态看，我们看好数据中心交换机、光模块和网卡的持续增长。 英伟达、博通更新以太网AI产品组合，将有利于交换机和光模块供应商的多元化。一方面，传统以太网交换机龙头思科、Arista、juniper等将加入市场，另一方面云厂商自研白牌交换机也将主要采用博通的解决方案。我们认为AI网络将由英伟达主导走向更多元的竞争格局，相应的光模块受益厂商有望从一线龙头扩散到全面贝塔行情。 相关报告： 【山证通信】——蓝箭鸿擎发布万颗星座计划，美国手机直连卫星业务取得新进展-周跟踪（20240527-20240602）2024.6.4 博通推出Thor2400G以太网NIC将加速云巨头自研AI网络向800G端口过渡，我们认为亚马逊、META、微软、字节、阿里等均有望在2025释放大量需求，建议关注相应的交换机和光模块供应商。 【山证通信】以太网ai加速渗透，关 注 国 产 算 力 投 资 大 机 遇-周 跟 踪（20240520-20240526）2024.5.27 市场整体：本周（2024.06.10-2024.06.14）市场有所震荡，申万通信指数涨3.40%，科创板指数涨2.21%，创业板指数涨0.58%，深圳成指跌0.04%，上证综指跌0.61%，沪深300跌0.91%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为光模块（+16.5%）、设备商（+8.9%）、物联网（+7.0%）。从个股情况看，贝仕达克、新易盛、高澜股份、长光华芯、中际旭创涨幅领先，涨幅分别为+19.44%、+15.70%、+13.51%、+13.09%、+10.27%。中国卫星、东土科技、中国电信、中国联通、浪潮信息跌幅居前，跌幅分别为-3.20%、-2.69%、-1.36%、-0.22%、-0.03%。 分析师： 风险提示： 高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。 张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com 目录 1.周观点和投资建议...........................................................................................................................................................4 1.1事件和观点.................................................................................................................................................................41.2建议关注......................................................................................................................................................................6 2.1市场整体行情.............................................................................................................................................................62.2细分板块行情.............................................................................................................................................................72.2.1涨跌幅..................................................................................................................................................................72.2.2估值......................................................................................................................................................................92.3个股公司行情.............................................................................................................................................................92.4海外动向...................................................................................................................................................................10 3.1重大事项...................................................................................................................................................................103.2行业新闻...................................................................................................................................................................12 4.风险提示.........................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：以太网与IB网络比较.............................................................................................................................................4图2：以太网生态玩家.......................................................................................................................................................5图3：Tomahawk进展历程...............................................................................................................................................5图4：Thor2介绍................................................................................................................................................................5图5：主要大盘和通信指数周涨跌幅...............................................................................................................................6图6：周涨跌幅光模块周表现领先...................................................................................................................................7图7：月涨跌幅设备商、连接器、运营商月表现领先...................................................................................................7 图8：年涨跌幅设备商、光模块、光缆海缆年初至今表现领先...................................................................................8图9：多数板块当前P/E低于历史平均水平...................................................................................................................9图10：多数板块当前P/B低于历史平均水平.................................................................................................................9图11：本周个股涨幅前五（%）.....................................................................................................................................9图12：本周个股跌幅前五（%）.....................................................................................................................................9 表1：建议重点关注的公司.............