金融高频数据周报（2024年6月11日-6月14日）：央行如何支持存量住房消化

2024年6月15日 央行如何支持存量住房消化 --金融高频数据周报（2024年6月11日-6月14日） 核心观点： 分析师 章俊：010-8092 8096：zhangjun_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070003 许冬石：（8610）8357 4134：xudongshi@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515030003 前 期的“ 租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划 ”已 在 加 速 落 地，撬 动银 行 贷 款 可 能 超 过128亿 元。2023年2月 ，央 行创 设 租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划 ， 额 度 为1000亿元 ， 按 贷 款 本 金 的100%予 以 资 金 支 持，利 率 为1.75%。根 据《 金 融 时 报 》报 道 ，在 本 周 央 行召 开的保障 性 住 房 再 贷 款 工 作 推 进 会上 ，济 南 、天 津 、重 庆 三 个 城 市 披 露 ，截 止 目 前三 地合计 发 放 贷 款 金 额约105亿 元 。结 合 前 期 其 他 城 市 的 公 开 披 露 ，保 守 估 计“ 租 赁 住 房贷 款 支 持 计 划 ” 撬 动 银 行 贷 款 可 能 超 过128亿 元。“ 租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划 ” 将 并入 保 障 性 住 房 再 贷 款 政 策 中 管 理 ， 并 在 全 国 范 围 推 广。8个 试 点 城 市 因 为 有 前 期 经验 可 能 推 进 速 度 更 快 。（ 图1、 图2） “ 保 障 性 住 房 再 贷 款 ”推 进速 度 可 能 会 超 预 期。本 周 央 行召 开 保 障 性 住 房 再 贷 款 工作 推 进 会上 ，部 署保 障 性 住 房 再 贷 款 推 进 落 地 工 作。会 议 明 确四 个 精 准 ，收 购 主 体是 “一 至 两 家 具 有 较 强 专 业 化 运 营 能 力 的 地 方 国 企”，收 购 对 象 “严 格 限 定 为 房 地产 企 业 已 建 成 未 出 售 的 商 品 房 ， 对 不 同 所 有 制 房 地 产 企 业 一 视 同 仁”， 收 购 用 途 和资 金 用 途 精 准 。央 行 提 出 对 有 意 愿 的 城 市 ，可 以 开 展“在 地 方 权 限 内 安 排 适 当 的 财税 政 策 支 持”。 我 们 认 为商 业 化 运 营 的 原 则 下 ，财 政 给 予支 持的 城 市 推 进 速 度 会 加快 。目 前中 国 百 城 住 宅 的租 金收 益率为2.23%，而“ 保 障 性 住 房 再 贷 款 ”央 行 给 与21家 银 行 的 资 金 利 率 是1.75%。 风险提示 1.政策理解不到位的风险2.央行货币政策超预期的风险3.政府债券发行超预期的风险4.美联储紧缩周期超预期加长的风险 本 周市 场 观 察（6月11日-6月14日 ）： 公 开 市 场操 作：本 周 公 开 市 场净回 笼20亿 元。 货 币 市 场 利 率上 行 ，流 动 性 依 然 合 理 充 裕：SHIBOR007和DR007分 别 收 于1.8130%（+6BP）、1.8198%（+5BP）。GC007收 于1.8600%（+2BP）。R007收 于1.8380%，与DR007利 差2BP。 银 行 间 质 押式 回 购日 均 成交 量上 升：从上 周的约6.5万 亿上 升至约6.9万 亿。 国 债 收 益 率 曲 线下 行 ，趋平：30年 中 债 国 债 收 益 率收 于2.4990%（-3BP）；10年 期收 于2.2558%（-3BP）；1年 期收 于1.5940%（-1BP）。 同 业 存 单 发 行 利 率持 平：1年期 国 有 银 行同 业 存 单 发 行 利 率 收 于2.04%（-0BP）。 美 元 指 数小 幅上行 至105.5，非 美 货 币大 多贬 值 ， 人 民 币 跌 破7.25： 人 民 币即 期 汇率贬值0.18%，收 于7.2557（+131pips），日 元-0.41%、韩 元-1.02%、欧 元-0.92%、加 元+0.22%、 澳 元-0.69%、 英 镑-0.28%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院本周：6月11日-6月14日，上周：6月3日-6月7日，上上周：5月27日-5月31日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院本周：6月11日-6月14日，上周：6月3日-6月7日，上上周：5月27日-5月31日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院本周：6月11日-6月14日，上周：6月3日-6月7日，上上周：5月27日-5月31日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图表目录 图1：“租赁住房贷款支持计划”与“保障性住房再贷款”梳理...........................................................................................2图2：“租赁住房贷款支持计划”推进跟踪............................................................................................................................2图3：货币市场利率周度平均值环比变化（BP）..............................................................................................................2图4：同业存单发行利率和到期收益率周度平均值环比变化（BP）.............................................................................3图5：中债国债到期收益率和国开债到期收益率周度平均值环比变化（BP）............................................................3图6：央行公开市场净回笼20亿元（仅逆回购）（亿元）..............................................................................................3图7：6月MLF到期量2370亿元（亿元）.........................................................................................................................3图8：银行间质押式回购日均成交量约6.9万亿................................................................................................................4图9：7天+14天逆回购规模本周合计80亿.......................................................................................................................4图10：DR007上行至1.8198%（%）...................................................................................................................................4图11：SHIBOR007收于1.8130%..........................................................................................................................................4图12：DR007与DR001利差维持在8BP.............................................................................................................................4图13：上证所国债回购利率...................................................................................................................................................4图14：R001和DR001利差为5BP........................................................................................................................................5图15：R007和DR007利差为2BP（%）............................................................................................................................5图16：同业存单发行利率与MLF利率................................................................................................................................5图17：10年期国债收益率与MLF利率...............................................................................................................................5图18：国债收益率期限利差收缩至64BP（%）................................................................................................................5图19：10年期国债收益率与DR007利差收缩至44BP.............................................