金融高频数据周报（2024年3月4日-3月8日）：租赁住房贷款支持计划的推进速度如何？

2024年3月9日 租赁住房贷款支持计划的推进速度如何？ --金融高频数据周报（2024年3月4日-3月8日） 核心观点： 分析师 租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划 正 在 加 速 落 地。租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划共 有8个 试 点 城 市 ，2023年 以 来4个 城 市已落 地 ， 贷 款 金 额 总 计 约40.86亿 元（ 图1）。2024年1月 证券 时 报 报 道农 业 银 行 积 极 推 进 人 民 银 行 租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划 落 地 ， 目 前 已 与 天津 、 济 南 、 郑 州 、 青 岛4个 城 市 的13个 租 赁 住 房 项 目 达 成 融 资 意 向 。 农 行 天 津 分行 支 持 批 量 购 买 位 于 河 西 区 、 和 平 区 、 东 丽 区 、 南 开 区6个 新 建 小 区 的1170套 租赁 住 房。同 时 今 年2月重 庆 市 租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划 试 点 暨 住 房 租 赁 基 金 首 批 收 购项 目 签 约 仪 式 举 行 。涉 及7个 项 目 ， 合 计4207套 房 源。 许冬石：（8610）8357 4134：xudongshi@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515030003 詹璐：（86755）8345 3719：zhanlu@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522110001 消 化 房 地 产 库 存。目 前 试 点 的8个 城 市 都 面 临 一 定 的 房 地 产 库 存 压 力 。以 济 南 为 例 ，截 至2023年10月 ，商 品 房 屋 待 售 面 积 约420万 平 方 米 ，同 比 增 长75%，库 存 在2023年 快 速 上 行 。租 赁 住 房 贷 款 支 持 计 划的 推 进 对盘 活 存 量 住 房 ， 加 速 房 地 产 去 库 存 ，防 范 化 解 房 地 产 风 险有 积 极 意 义 。我 们 粗 略 估 算，本 轮 已落 地的租 赁 住 房 贷 款 支 持计 划 在 青 岛 、 天 津 、 重 庆所涉 及 的 房 源 面 积 ，分 别相 当 于 所 在 城 市2023年 全 年 销售 面 积 的1%、0.73%和1.3%。我 们 在 前 期 报 告 《房 地 产 长 效 机 制 ： 集 体 住 房 新 模式》中 测 算 ，每1000亿 规 模 的 住 房 租 赁 团 体购 房 贷 款 可 以 带 动 约1250万 平 方 米 的库 存 去 化 ， 约 占 全 国 住 宅 待 售 面 积 的4%。 风险提示 1.政策理解不到位的风险2.央行货币政策超预期的风险3.政府债券发行超预期的风险4.经济超预期下行的风险5.美联储紧缩周期超预期加长的风险 解 决“ 新 市 民 、青 年 人 ”住 房 稳 就 业 。金 融 支 持 住 房 租 赁 市 场 发 展 的 政 策 意 图 是 解决 大 城 市 “ 新 市 民 、 青 年 人 等 群 体 住 房 问 题 ”。济 南 此 次 购 置 存 量 房 范 围 选 定 为 主城 区 ，靠 近 主 要 商 圈 、办 公 区 及 地 铁 站 。重 庆首 批 收 购 的7个 项 目 ，集 中 在 轨 道 交通 站 点 和 商 业 商 务 区 、产 业 园 区 、校 区 、院（ 医 院 ）区 等“ 一 点 四 区 ”人 口 聚 集 区 ，以70平 方 米 以 下 小 户 型 为 主。 本 轮 租 赁 住 房 的 房 源 选 择 体 现 出 解 决 新 市 民 、 青 年人 等 群 体 住 房 问 题 的 政 策 意 图 。 本 周市 场 观 察（3月4日-3月8日 ）： 公 开市 场操 作：跨 月 后 本 周净 回 笼11140亿 元。 政 府 债 券 发 行 提 速 ，货 币 市 场 利 率快 速上 行 ，流 动 性 趋 于 紧 张：SHIBOR007和DR007分 别 收 于1.8480%（+4BP）、1.8628%（+4BP）。GC007收 于2.005%（-4BP）。政 府债 券 发 行 提 速 ， 本 周 国 债和 地 方 政 府 债净 融 资 额分 别 为800亿和356亿 。 银 行 间 质 押 式 回 购 日 成 交 量小 幅上 升：从 上 周 的约6.4万 亿上 升至约6.3万 亿 。 国 债 收 益 率曲 线走 平，期 限 利 差收 窄：30年 中 债 国 债 收 益 率 向 下 突 破2.5，收 于2.49%（-9BP）；10年 期向 下 突 破2.4，收 于2.37%（-3BP）；1年 期收 于1.78%（+1BP）， 同 业 存 单 发 行 利 率小 幅 波 动：1年 期 国 有 银 行同 业 存 单 发 行 利 率 回 落 至2.21%（-2BP）；股 份 制 银 行收 于2.24%， 持 平 上 周。 美 元 指 数快 速回 落 至102.74，非 美货 币升 值，人 民 币小 幅 升 值0.09%：人 民 币即 期汇 率 收 于7.1918（-67pips），日 元+2.07%、韩 元+0.89%、欧 元+0.91%、加 元+0.56%、澳 元+1.78%、 英 镑+1.55%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院本周：3月4日-3月8日，上周：2月26日-3月1日，上上周：2月18日-2月23日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院本周：3月4日-3月8日，上周：2月26日-3月1日，上上周：2月18日-2月23日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院本周：3月4日-3月8日，上周：2月26日-3月1日，上上周：2月18日-2月23日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图表目录 图1：“租赁住房贷款支持计划”推进跟踪............................................................................................................................2图2：货币市场利率周度平均值环比变化（BP）..............................................................................................................2图3：同业存单发行利率和到期收益率周度平均值环比变化（BP）.............................................................................2图4：中债国债到期收益率和国开债到期收益率周度平均值环比变化（BP）............................................................3图5：央行公开市场净回笼11140亿元（仅逆回购）（亿元）........................................................................................3图6：3月MLF到期量4810亿（亿元）.............................................................................................................................3图7：银行间质押式回购日均成交量约7.3万亿（亿元）................................................................................................3图8：7天+14天逆回购规模本周合计500亿（亿元）.....................................................................................................3图9：DR007上升至1.8628%（%）.....................................................................................................................................4图10：SHIBOR007收于1.8480%..........................................................................................................................................4图11：DR007与DR001利差小幅扩张至14BP..................................................................................................................4图12：上证所国债回购利率...................................................................................................................................................4图13：R001和DR001利差小幅收窄至11BP.....................................................................................................................4图14：R007和DR007利差缩小至12BP（%）..................................................................................................................4图15：同业存单发行利率与MLF利率................................................................................................................................5图16：10年期国债收益率与MLF利率...................................................................................