【国君电新】欧盟加税利空落地,关注龙头确定性——欧盟对我国电动车加征关税点评

欧盟对中国纯电动汽车加征关税事件分析与投资建议

主要内容与关键数据：

1. 背景：

   • 欧盟宣布自7月4日起对中国纯电动汽车（BEV）征收额外关税。
   • 具体税率如下：比亚迪17.4%，吉利20%，上汽集团38.1%，未配合调查的其他电动车生产商为38.1%，特斯拉（中国）可能获得单独计算的关税税率。

2. 影响评估：

   • 短期影响：对中国车企的情绪影响大于基本面实质影响，利空落地后，建议关注业绩确定性的头部公司。
   • 长期影响：中国车企通过欧洲建厂可以降低关税影响，例如比亚迪在匈牙利建设工厂，并规划3年内投产；零跑汽车将利用Stellantis集团产能在欧洲生产。

3. 市场现状：

   • 据欧洲汽车制造商协会AECA数据，2023年欧洲新能源乘用车销量达到300.9万辆，同比增长16.2%。
   • 中国品牌汽车在欧洲市场的份额约为4%，预估2023年欧洲市场中国品牌新能源汽车销量约12万辆。

4. 产品力与成本优势：

   • 中国电动汽车平均价格低于美国和欧洲，显示产品力和价格优势。
   • 受宏观经济、补贴退坡和车型有效供给不足影响，欧洲新能源车销量在2024年5月出现同比下滑。

投资建议：

• 考虑到欧盟加征关税事件的预期性和短期影响的有限性，建议关注具备业绩确定性的头部公司，包括比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、科达利。
• 受益标的方面，尚太科技、湖南裕能等企业值得关注。

风险提示：

• 欧洲电动车销量可能不及预期，产能阶段性过剩可能影响盈利能力。

此分析基于欧盟对中国纯电动汽车加征关税事件，强调了其对市场的影响评估、投资建议以及面临的风险提示。通过对比中国市场与欧洲市场的价格差异，突出了中国新能源汽车产品的成本优势，并指出了中国车企通过在欧洲建厂来降低潜在关税影响的战略。