CPI悬念即将揭晓，AI推升苹果换机潮预期

2024年6月12日美股研究·资讯晨报 CPI悬念即将揭晓，AI推升苹果换机潮预期 一、全球投资焦点 ⚫5月份CPI数据即将发布，市场预期通胀率将持平，同时美联储的利率决策和劳动力市场数据受到密切关注，投资者对2024年央行降息预期有所调整。 1.5月份的CPI数据将于美国东部时间上午8:30发布，这是影响美联储利率政策的关键数据点。预计通胀率为3.4%，与4月份持平。预计5月份消费者价格环比上涨0.1%，低于4月份0.3%的环比涨幅，这是自2023年10月以来的最小环比涨幅。能源价格下跌可能会对整体CPI产生下行压力。 2.剔除食品和汽油等波动性成本后，5月份核心价格同比上涨预计为3.5%，较4月份的3.6%略有放缓。核心通胀率由于住房和保险、医疗等核心服务成本上涨而居高不下。 3.经济学家预计服务业通胀将出现更显著的进展，特别是由于机动车保险、租金和业主等价租金的缓和。 4.预计今年将出现进一步通货紧缩，理由是汽车、住房租赁和劳动力市场的再平衡。但医疗保健和汽车保险的追赶性通胀以及单户住宅租金增长可能会抵消这一影响。 数据来源：Wind；数据日期：2024年6月12日盘前国信证券（香港）研究部整理 5.CPI报告因发布的时机增加了关注度。美联储官员对降息路径的看法不一，而最近的经济数据推动了关于利率路径的更高更久的预期。 6.核心PCE价格指数难以预测，这是美联储密切关注的通胀指标，4月份维持在2.8%不变。 ZHENG YufeiSFCCENo.：BJV215+852 2899 6772zhengyf@guosen.com.hk 7.市场对美联储降息的预期：投资者预计2024年央行将降息一至两次，每次25个基点，低于年初的预期。市场预计美联储在9月会议上开始降息的可能性约为48%。 ⚫苹果公司（AAPL.O）股价因推出Apple Intelligence而大幅上涨，市值接近微软 ， 而iOS17的采用率低于前代 ， 可能预示着即将到来的超级换机周期，随着iOS 18的发布，市场对苹果的期待进一步增强。 1.苹果公司股价在周二上涨7%，市值增加2150亿美元，创下2022年11月以来的最大单日涨幅，2024年以来的收盘历史新高，有望再次夺回美国最大公司的头衔。 2.分析师纷纷上调将苹果的评级从中性上调至买入，因看好AppleIntelligence推动新的苹果换机潮。 3.苹果宣布推出其人工智能平台Apple Intelligence，计划将其集成到公司的硬件和软件产品中。Apple Intelligence将于秋季晚些时候在iPhone 15 Pro及运行M1系列芯片的iPad和Mac上推出，包括对Siri的更新。 4.苹果公司最新公布的数据显示，77%的iPhone已经升级到iOS 17，这一比例虽然略低于去年同期iOS 16的81%更新率，但依然显示出用户对系统更新的积极响应。根据对前几代iPhone用户的调查，硬件升级周期往往受到应用程序功能升级的驱动，这些功能升级为用户在未来几年提供了持续升级的理由。当前iOS 17的较低更新率可能 美股研究·资讯晨报 预示着用户对更显著系统革新的期待，这将激发下一轮iPhone的升级需求。市场对苹果即将在9月发布的iOS 18抱有极大兴趣，特别是因为新的AI功能将首次出现在iPhone 15 Pro及其后续机型上，这无疑将吸引用户进行新一轮的设备更新。 5.对超级换机周期的预期是推动苹果股价上涨的关键催化剂。尽管苹果股价在过去两个月已上涨超过15%，但年初因iPhone需求放缓而表现平淡，苹果今年仅上涨了7.8%。它落后于纳斯达克100指数14%的涨幅，而人工智能领域更具体的股票——包括微软（MSFT.O）、亚马逊公司（AMZN.O）、谷歌（GOOG.O）和Meta（META.O）——均实现了两位数的涨幅。专注于人工智能的芯片制造商英伟达（NVDA.O）公司飙升144%，规模一度超过苹果。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： ⚫港股三大指数收跌，截止收盘，恒指跌1.04%，报18176.34；国指跌0.9%，报6452.06；恒生科技指数跌0.45%，报3755.42。 ⚫盘面上，有色板块集体下跌，招金矿业跌10%，灵宝黄金跌超9%，中国白银集团、山东黄金跌超8%。航运及港口股大幅下挫，中远海控、中远海能跌超12%，中远海运港口、东方海外国际跌超9%。 2、美股市场数据： ⚫标普500指数在CPI和美联储利率决定发布前夕再攀新高，交易员寄望CPI提供降息依据。苹果股价创纪录，截至收盘，标普500指数上涨0.3%，报5375.32点；道琼斯工业平均指数下跌0.3%，报38747.42点；纳斯达克综合指数上涨0.9%，报17343.55点 ⚫热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.59%。蔚来、小鹏汽车跌超5%，爱奇艺跌超2%，理想汽车、哔哩哔哩、阿里巴巴、百度、网易、拼多多跌超1%，唯品会、微博、京东、富途控股小幅下跌。腾讯音乐、满帮小幅上涨。 美股研究·资讯晨报 郑宇飞，+8522899 6772，zhengyf@guosen.com.hk 5、沪深港通： 美股研究·资讯晨报 三、全球财经动态 1、国际要闻 ⚫美联储周三将公布利率决定，普遍预计按兵不动。交易员已经接受今年利率仍维持较高水平的前景，将试图从最新点阵图中寻找2025年利率走向⚫Pimco警告称，危机潮才刚开始，美国可能有更多地区性银行因商业地产贷款问题而倒闭⚫美国5月份通胀数据也将在周三发布，彭博经济学家预测受能源价格下跌影响，整体CPI环比升幅将放缓至0.1%；核心CPI环比涨幅料维持在0.3%⚫美国5月份小企业乐观情绪指数升至今年以来最高，但仍远低于疫情前水平⚫因美国经济强劲，世界银行上调全球经济增长预期。该行预计今年全球通胀率将降至3.5%，下滑速度慢于1月时的预期⚫欧洲央行首席经济学家表示，如果在实现通胀目标方面取得进展，将会有更多的降息⚫法国股市创一年来最大两日跌幅，法国与德国国债收益率差一度扩大至疫情以来最高，总统马克龙否认会因为议会选举结果而下台⚫据悉欧盟势将把巴塞尔银行交易规则中的关键部分推迟一年实施，以免地区内银行处于不利地位⚫OPEC维持今年下半年石油需求将增加的预测不变，远高于业内其他机构的预期⚫苹果股价创纪录新高，摩根大通等华尔街机构看好AI功能为iPhone升级周期提供支持⚫甲骨文季度订单超过预期，CEO预测截至2025年5月的当前财年营收增速将达到两位数⚫据报韩国将在明年3月后全面解除股票卖空禁令，届时该国将完全开发出裸卖空检测系统 2、大中华新闻 ⚫中国周三将公布5月份通胀数据，预计CPI升幅将保持低位，但比前月略有加快。PPI可能连续第20个月下降，但是在大宗商品上涨推动下，降幅可能收窄至去年2月以来最小⚫据悉美国考虑进一步限制中国获得用于人工智能的芯片技术的能力，相关讨论涉及GAA技术等⚫习近平表示，要建设具有全球竞争力的科技创新开放环境，完善中国特色现代企业制度⚫习近平签署命令，7月1日起实施新修订的军队审计条例，优化对重大建设项目等方面的审计方式⚫中国商务部等九部门联合发文，将推动跨境电商海外仓高质量发展，畅通跨境电商企业融资渠道，支持引入数字人等新技术，通过网络直播等方式拓展销售渠道⚫4月一项消费者调查显示，拼多多旗下Temu吸引的回头客已经超过eBay，34%的受访者表示每月至少在Temu购物一次⚫俄罗斯央行表示，人民币在当地外汇交易中的占比达到创纪录的53.6%⚫恒大汽车相关附属公司收到地方行政部门通知，被要求15日内退回已发放的各项奖励及补贴合计约19亿元人民币。天津恒大被责令停产整改 注：以上新闻摘自彭博每日资讯 美股研究·资讯晨报 四、欧美市场一览 1.美国债市：国债全线上涨，10年期国债招标获得强劲需求 ⚫2年期国债收益率下跌4.64个基点，报4.8340%⚫5年期国债收益率下跌6.37个基点，报4.4183%⚫10年期国债收益率下跌6.3个基点，报4.4040%⚫30年期国债收益率下跌5.93个基点，报4.5365% 2.外汇市场：彭博美元指数四连涨，市场等待周三将公布的美国CPI数据和美联储利率决策 ⚫衡量美元兑G10货币表现的彭博美元指数上涨0.2%⚫欧元/美元下跌0.22%，报1.0741美元⚫美元/日元上涨0.06%，报157.13日元⚫英镑/美元上涨0.07%，报1.2740美元⚫美元/瑞郎上涨0.12%，报0.8976瑞郎⚫美元/加元下跌0.01%，报1.3758加元⚫澳元/美元下跌0.06%，报0.6606美元⚫新西兰元/美元上涨0.26%，报0.6144美元⚫美元/离岸人民币尾盘较前一交易日纽约尾盘上涨0.08%，报7.2717元⚫美元/在岸人民币夜盘上涨0.09%，报7.2545元⚫据台北外汇，美元/台币收盘上涨0.45%，报32.3950元台币 3.欧洲股债：欧股下挫，法国股市创一年来最大两日跌幅。法国国债连续第二天跑输其他欧洲债券，马克龙辞职传言引发剧烈波动 ⚫斯托克欧洲600指数下跌0.9%，报517.29点⚫英国富时100指数下跌1.0%，报8,147.81点⚫法国CAC 40指数下跌1.3%，报7,789.21点⚫德国DAX指数下跌0.7%，报18,369.94点⚫英国10年期国债收益率下跌5.4个基点，报4.268%⚫德国10年期国债收益率下跌4.8个基点，报2.622%⚫法国10年期国债收益率上涨0.2个基点，报3.228%⚫意大利10年期国债收益率下跌0.1个基点，报4.072% 4.能源：油价企稳，交易员等待美联储利率决定以评估经济和石油需求前景 ⚫WTI原油期货上涨0.2%，报77.90美元/桶⚫ICE布伦特原油期货上涨0.4%，报81.92美元/桶⚫NYMEX汽油期货下跌0.1%，报2.4089美元/加仑⚫NYMEX柴油期货上涨0.3%，报2.4213美元/加仑⚫NYMEX天然气期货上涨7.7%，报3.1290美元/百万英热单位 5.金属：中国需求疲软拖累铜价下跌，一度触及七周低点。黄金现货小幅攀升 ⚫COMEX期金基本持平，报2,326.60美元/盎司 美股研究·资讯晨报 郑宇飞，+8522899 6772，zhengyf@guosen.com.hk ⚫COMEX期银下跌2.2%，报29.2310美元/盎司⚫NYMEX铂金期货下跌1.8%，报958.90美元/盎司⚫LME期铜下跌1.4%，报9,759.00美元/吨⚫LME期铝下跌1.5%，报2,533.50美元/吨⚫LME期锌下跌2.8%，报2,771.00美元/吨⚫LME期镍下跌0.4%，报17,818.00美元/吨 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 美股研究·资讯晨报 郑宇飞，+8522899 6772，zhengyf@guosen.com.hk ⚫美股ETF介绍 1、XLE全称为能源精选行业SPDR基金Energy Select Sector SPDR Fund（代码是XLE.P） ⚫XLE由美国道富银行发行，在全球金融资产服务业处于领先地位。是美国道富集团的全资子公司。美国道富集团成立于1792年。目前资产管理规模为3万亿美金左右，位列全球第三。 ⚫能源精选行业SPDR基金（以下简称“XLE”）主要投资于能源精选行业指数中的证券，并追求与该指数的价格和收益表现相对应。⚫能源精选行业指数包括被全球行业分类标准（GICS®）归类为能源行业的公司，涵盖石油、天然气、可消费燃料以及能源设备和服务等行业。该指数是标普道琼斯指数有限责任公司（S&P DJI）根据特定标准开发和维护的，包括所有成分证券都是标普500指数的成分股，以及采用修正市值方法计算指数权重，以符合美国税法要求。截至2023年11月30日，指数包含23只股票。S&P DJI作为指数的赞助商和编制