国贸期货黑金投研日报

一、行情建议 预期，美国劳动力市场强劲，美联储年内降息概率下降，同时前期公布的美国4月PCE物价指数、ISM制造业指数不及预期，似乎意味着海外经济不像市场之前预期的那么乐观，估值高位的大宗商品面临压力，端午期间海外商品多数下跌。同时，国内517地产新政已经过去三周，从高频数据看商品房销售并没有明显改善，且政策脉冲效果在减弱。产业方面，近几周钢材需求大幅走弱，转弱幅度有些超季节性，基本面不排除进一步下探的可能性，总库存转增，钢厂销售压力显现，市场开始考验淡季需求承接能力，不过大家对专项债提速还有期待，而且前两周需求会有受到天气和高考影响，关注后续钢材需求表现情况。煤焦方面，当前市场供需基本平衡，下游库存低但按需采购，山西虽然定调煤矿增产，但6月安全生产月加上靠近重大会议，增产幅度有限，不过受钢材需求走弱影响，叠加行政性控产预期，铁水在逐渐下降，钢厂今日提降50-55，幅度下降，焦企发文抵制，也说明产业层面的涨跌驱动并不强。具体到行情上，6月市场风向开始发生变化，宏观“再通胀”预期主导的行情暂告一段落，工业品开始面临淡季现实需求的考验，5月国内PMI跌至荣枯线以下，近几周螺纹钢表需大幅走弱，现实需求不尽如人意，带来负反馈预期，做多需谨慎，不过考虑到市场对专项债提速还有期待，流畅下跌的难度也很大，暂时以高空为主，关注未来钢材需求变化情况。3、策略方面：暂时观望，期现正套择机入场。 二、重点数据监测 2、铁矿石 3、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：董子勖执业证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 期市有风险，入市需谨慎