端午数据符合预期，展望暑期出行高景气

端午出行及节假日消费市场分析

出行市场概述：

• 端午出行景气度：2024年端午假期，全国国内旅游出游人数达到1.1亿人次，同比增长6.3%，旅游总花费403.5亿元，同比增长8.1%。与2019年相比，国内出游人次恢复至119.9%，国内游客出游总花费恢复至102.6%，整体表现符合预期。

• 交通出行：全国铁路预计发送旅客7400万人次，日均1480万人次；全民航预计累计保障旅客超540万人次，日均超180万人次，较2019年同期增长9.9%，较2023年同期增长10.2%。

景点与酒店市场：

• 景点客流：九华山、黄山风景区、泰山景区等主要景点的游客数量均有显著增长，显示出国内短途周边游的热度持续上升。
• 酒店价格：去哪儿数据显示，今年端午酒店平均价格较去年有明显下降，特别是高星酒店和经济型酒店的价格降幅最为明显，达到约2成。这一变化主要归因于经济型酒店供给量的增加，以及高星酒店在“保入住率”方面的压力。

下沉市场与新中式游：

• 下沉市场游：热门三四线城市的旅游预订热度同比增长均超过100%，成为端午假期的一大亮点。
• 新中式游：多地推出各类民俗休闲活动，新中式游成为新的出游热点，如龙舟赛事带动周边小城市的旅游需求。

节假日消费市场：

• 城市消费：北京、重庆等地的消费市场活力持续释放，其中，北京重点监测的百货、超市等业态企业实现销售额同比增长8.7%，重庆全市消费总额同比增长3.3%。
• 餐饮&票房：海底捞全国门店端午假期预订量接近4万桌，电影票房突破4亿元。

暑期出行展望：

• 国内游：暑期国内旅游产品预订量显著增长，部分热门旅游地如贵阳、新疆伊犁等地的旅游订单量同比大幅增长。
• 出境游：暑期出行的签证办理量较去年增长1.5倍，包车游出境游订单量同比上涨约70%，出境游接送机订单同比增长80%。

投资建议：

• 关注边际稳健、估值性价比较高的标的：宋城演艺、九华旅游、华凯易佰、米奥会展、小商品城、同庆楼、天音控股、丽江股份、天目湖、峨眉山、三特索道等。
• 酒店板块：华住集团、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店等具有配置价值。
• 消费领域：重庆百货、富森美、王府井、百联股份、名创优品等。
• 餐饮&AI零售：九毛九、百胜中国、海底捞等优质餐饮企业，以及值得买、孩子王、青木股份、吉宏股份等AI零售标的值得关注。
• 其他：看好中国中免、安克创新、红旗连锁、美团、华致酒行、金马游乐、西域旅游、赛维时代、三态股份等标的。

风险提示：

• 消费需求疲软：整体消费需求可能存在疲软的风险。
• 行业竞争加剧：行业竞争可能大幅加剧，影响龙头企业的扩张或迭代速度。
• 公司成本压力：上市公司可能面临营销、创新、展店投入增大的挑战，影响利润表现。