玻璃纯碱周报：成交重心下移，盘面玻强碱弱
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃方面，玻璃产量受高利润刺激，持续维持同期高位，需求得益于地产政策优化，产销有所改善，企业库存小幅去化，市场通过盘面升水表达乐观预期，但是考虑整体升水幅度较大，短期玻璃价格维持震荡，关注后期预期落地情况，以及期货高升水带来的价值向下修复风险。纯碱方面，纯碱现阶段仍处于夏季检修期，部分前期检修完毕的产线陆续复产，加之高价格刺激纯碱进口，光伏产线投产和浮法玻璃高产量持续刺激纯碱需求，短期纯碱价格维持震荡格局，但考虑年内的持续高产出，纯碱供给过剩的矛盾年内难以缓解。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 玻璃方面，本周玻璃主力合约2409震荡上涨，收盘价为1717元/吨，环比上涨23元/吨，涨幅1.36%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃周均价1660元/吨，环比下跌6.12元/吨。供应方面，本周浮法玻璃企业产量120.17万吨，环比减少0.13%，企业开工率83.69%，环比增加0.24%，产能利用率84.53%，环比减少0.11%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5805.3万重箱，环比减少2.13%，去库明显。整体来看，玻璃产量受高利润刺激，持续维持同期高位，需求得益于地产政策优化，产销有所改善，企业库存小幅去化，市场通过盘面升水表达乐观预期，但是考虑整体升水幅度较大，短期玻璃价格维持震荡，关注后期预期落地情况，以及期货高升水带来的价值向下修复风险。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 纯碱方面，本周纯碱主力合约2409震荡下行，收盘价为2223元/吨，环比下跌82元/吨，跌幅3.56%。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱开工率82.08%，环比减少0.53%，产量为68.42万吨，环比减少0.64%。库存方面，本周纯碱库存80.99万吨，环比减少1.01%。整体来看，纯碱现阶段仍处于夏季检修期，部分前期检修完毕的产线陆续复产，加之高价格刺激纯碱进口，夏季纯碱产量降幅可能相对有限，光伏产线投产和浮法玻璃高产量持续刺激纯碱需求，短期纯碱价格维持震荡格局，但考虑年内的持续高产出，预计行业总库存将不断向上累计，从而不断向下压制纯碱利润，纯碱供给过剩的矛盾年内难以缓解。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 ■风险 纯碱产线检修和库存变化、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
