旅游业2024年端午假期数据点评：端午同比小幅增长，出游目的地分化加剧

2024.06.11 端午同比小幅增长，出游目的地分化加剧 刘越男(分析师) 庄子童(研究助理) 餐饮酒店 增持增持 021-38677706liuyuenan@gtjas.com 登记编号S0880516030003 021-38032683zhuangzitong026312@gtjas.comS0880122050050 旅游景点和旅行社其他旅游连锁餐饮 增持增持 增持 本报告导读： ——2024年端午假期数据点评 旅游业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 股票研 究 行业更 新 证券研究报 告 端午假期量/价/收入同比23年实现增长，恢复至19年比例环比五一假期有所下滑，景区分化加剧，系高考周期与天气潜在影响，本地商超及三亚海南数据继续回暖。 投资要点： 投资观点：继续重点推荐性价比+出海方向。①金价持续新高，黄金珠宝短期景气度改善，储蓄和投资保值属性支撑中长期需求，推荐：周大福、老凤祥、潮宏基、菜百股份、周大生、中国黄金；②教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股：粉笔、行动教育等；③平价出海零售维持高景气，推荐：名创优品、华凯易佰、安克创新、小商品城；④旅游热度持续攀升，关注出行链，推荐：三特索道、九 华旅游、宋城演艺，锦江酒店、华住集团-S、君亭酒店，受益标的峨眉山A等；⑤个股推荐O2O汽车服务龙头：途虎-W。 端午假期量/价/收入同比2023年增长，恢复至2019年比例环比五一假期有所下降。①2024年端午假期实现国内旅游出游合计1.1亿人 次，同比2023年+6.3%、同比2019年+15%；国内游客出游总花费 403.5亿元，同比2023年+8.1%、同比2019年+3%；客单价为367元同比2023年+2%、同比2019年-10%，端午假期人次/收入/客单价恢复至2019年比例环比五一假期分别-14/-11/+1pct，五一假期和暑假拉长或对端午假期有所分流（2019年数据以国内接待人数及旅游收入口径为基数）；②携程数据显示国内游及出境游人次同比均有提升，端午入境游预订量同比增长115%。 景区分化加大，高考与天气亦有影响。①九华和黄山表现最为亮眼， 一方面系2023和2019年同期恶劣天气带来的低基数（均下雨三天） 另一方面门票优惠政策亦有助力，此外黄山天都峰的开启带来承载量提升亦有贡献；②以长白山为例，端午假期临近高考导致长途游受影响更大，与2019年数据更加可比（23年端午节为6月22-24日、19 年为6月7-9日），更高交通约束和决策成本导致分流更明显，同时距 离暑期旺季同比23年更远亦有影响；③丽江及三特索道等景区表现符合预期，同比实现客流微增。 本地商超继续回暖，三亚订单小幅增长。①以北京为例，端午假期北 京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态 企业实现销售额28.6亿元，同比+8.7%。全市60个重点商圈客流量 2280.2万人次，同比+10.3%；实现消费金额65.7亿元，同比+12.9%; 江苏省端午假期全省重点商贸流通企业累计实现销售额约24.14亿 元，同比+6.4%，比2019年+4.9%；②携程数据显示，截至5月25日目的地为海南的端午假期周边游预订量同比增长23%。其中，三亚周边游预订单量同比增长10%。 风险提示：需求复苏不及预期、差旅成本压缩、天气不确定性。 相关报告 旅游业《教培证照审批提速、端午出游热度高》 2024.06.02 旅游业《着重强调旅游强国、金价继续上涨》 2024.05.19 旅游业《旅游产业获高定位，加速优质供给整合》 2024.05.18 旅游业《量继续修复，天气影响分化加剧》 2024.05.06 旅游业《云南泼水节营销出圈，金价持续攀升》 2024.04.21 三级行业 标的名称 股票代码 收盘价（元） 市值（亿元） 归母净利润（亿元） PE 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 黄金珠宝 周大福 1929.HK 9.76 975 84.01 97.52 110.89 12 10 9 增持 周大生 002867.SZ 16.25 178 13.16 14.81 16.72 14 12 11 增持 潮宏基 002345.SZ 5.46 49 3.33 4.46 5.35 15 11 9 增持 老凤祥 600612.SH 72.73 380 22.14 25.54 29.03 17 15 13 增持 菜百股份 605599.SH 13.57 106 7.07 8.48 9.77 15 12 11 增持 豫园股份 600655.SH 5.73 223 20.24 23.11 26.04 11 10 9 增持 中国黄金 600916.SH 10.77 181 9.73 12.20 14.46 19 15 13 增持 电商 唯品会 VIPS.N 16.11 621 81.17 83.00 88.00 8 7 7 增持 小商品城 600415.SH 8.42 462 26.76 27.99 32.03 17 16 14 增持 汇通达网络 9878.HK 26.50 136 4.48 6.02 7.59 30 23 18 增持 焦点科技 002315.SZ 28.80 91 3.79 4.73 5.73 24 19 16 增持 致欧科技 301376.SZ 22.95 92 4.13 5.11 6.19 22 18 15 增持 吉宏股份 002803.SZ 12.37 48 3.45 4.35 5.45 14 11 9 增持 华凯易佰 300592.SZ 12.75 52 3.32 4.56 5.78 16 11 9 增持 安克创新 300866.SZ 70.95 375 16.15 19.03 22.02 23 20 17 增持 赛维时代 301381.SZ 25.20 101 3.34 4.53 6.10 30 22 17 增持 超市 家家悦 603708.SH 8.98 57 1.36 1.44 1.51 42 40 38 增持 永辉超市 601933.SH 2.56 232 -13.29 1.73 1.89 -17 134 123 增持 红旗连锁 002697.SZ 5.02 68 5.61 5.79 6.25 12 12 11 增持 百联股份 600827.SH 8.16 146 3.99 5.08 6.45 36 29 23 增持 百货 重庆百货 600729.SH 27.30 122 13.15 14.74 16.51 9 8 7 增持 天虹股份 002419.SZ 4.53 53 2.27 2.47 2.76 23 21 19 增持 专业连锁 博士眼镜 300622.SZ 13.79 24 1.28 1.58 1.92 19 15 13 增持 百果园 2411.HK 2.92 42 3.42 3.32 3.66 12 13 12 增持 飞亚达A 000026.SZ 9.62 39 3.33 3.84 4.22 12 10 9 增持 苏美达 600710.SH 8.67 113 10.30 10.88 12.10 11 10 9 增持 孩子王 301078.SZ 5.65 63 1.05 3.14 4.16 60 20 15 增持 名创优品 9896.HK 42.75 490 18.45 28.69 34.48 27 17 14 增持 途虎-W 9690.HK 24.15 178 4.81 8.74 14.75 37 20 12 增持 富森美 002818.SZ 13.20 99 8.06 8.22 8.83 12 12 11 增持 免税 中国中免 601888.SH 72.60 1,502 67.14 77.32 88.97 22 19 17 增持 王府井 600859.SH 12.89 146 7.09 8.36 9.91 21 18 15 增持 海南机场 600515.SH 3.39 387 9.53 11.36 13.08 41 34 30 增持 酒店 锦江酒店 600754.SH 27.26 292 10.02 16.00 17.14 29 18 17 增持 首旅酒店 600258.SH 14.10 157 7.95 9.02 10.13 20 17 16 增持 华住集团-S 1179.HK 27.75 811 41.19 42.30 55.37 20 19 15 增持 君亭酒店 301073.SZ 19.82 39 0.31 1.20 1.76 124 32 22 增持 金陵饭店 601007.SH 6.51 25 0.60 1.33 1.54 43 19 16 增持 餐饮 同庆楼 605108.SH 23.70 62 3.04 3.67 4.65 20 17 13 增持 海伦司 9869.HK 2.79 32 1.81 2.26 3.03 18 14 11 增持 海底捞 6862.HK 16.58 841 44.99 51.71 58.41 19 16 14 增持 表1：国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测（2024.06.10） 九毛九 9922.HK 4.87 64 4.50 6.04 7.27 14 11 9 增持 广州酒家 603043.SH 16.91 96 5.50 6.43 7.52 17 15 13 增持 奈雪的茶 2150.HK 2.38 37 0.13 1.62 2.45 281 23 15 增持 百胜中国 9987.HK 275.60 974 64.61 70.63 76.48 15 14 13 增持 达势股份 1405.HK 58.05 69 -0.27 -0.31 0.42 -255 -222 164 增持 茶百道 2555.HK 10.14 136 12.58 15.73 19.28 11 9 7 增持 瑞幸咖啡 LKNCY.OO 18.01 360 28.48 35.32 43.41 13 10 8 增持 景区 中青旅 600138.SH 10.10 73 1.94 3.25 4.09 38 22 18 增持 宋城演艺 300144.SZ 9.85 258 -1.10 12.23 14.18 -235 21 18 增持 黄山旅游 600054.SH 11.76 86 4.23 4.85 5.23 20 18 16 增持 天目湖 603136.SH 11.24 30 1.47 1.67 2.02 21 18 15 增持 三峡旅游 002627.SZ 4.81 36 1.30 1.14 1.32 27 31 27 增持 长白山 603099.SH 21.93 58 1.38 1.98 2.51 42 30 23 增持 三特索道 002159.SZ 12.90 23 1.28 1.70 1.95 18 13 12 增持 复星旅游文 化 1992.HK 3.92 44 3.07 3.54 3.95 14 13 11 增持 九华旅游 603199.SH 33.20 37 1.75 2.05 2.20 21 18 17 增持 OTA 众信旅游 002707.SZ 6.24 61 0.32 1.21 2.14 192 51 29 增持 同程旅行 0780.HK 17.56 364 21.99 27.15 32.91 17 13 11 增持 携程集团 9961.HK 399.00 2,483 130.71 142.99 170.75 19 17 15 增持 人力资源服务 科锐国际 300662.SZ 19.96 39 2.01 2.63 3.32 20 15 12 增持 北京人力 600861.SH 19.21 109 5.48 9.08 9.96 20 12 11 增持 BOSS直聘 2076.HK 84.40 685 21.56 26.48 38.10 32 26 18