Computex 2024 产品: GB200 NVL72, AI 服务器, AI PC, 连接器, 液体冷却

来自彭博社的更多报告 ： 重新设置 CMBR < GO > 或 http: / / www. cmbi. com. hk2024 年 6 月 7 日CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 行业更新技术Computex 2024 产品: GB200 NVL72, AI 服务器, AI PC, 连接器, 液体冷却本周在台北举行的 Comptex 2024 主要集中在 AI 服务器和 AI PC 上，我们访问的大多数公司都对数据中心和边缘 AI 的 AI 机会持积极态度。人工智能服务器供应链的强劲前景 / 需求给我们留下了深刻的印象 (例如。ProcedreODM，连接器，散热，电源 ），特别是第四季度的 GB200 NVL72 。对于人工智能 PC，考虑到期待已久的更换周期和强大的产品路线图，行业反馈支持了我们在 2H24E 的积极看法，并在 2024 / 25 年推出了新的人工智能芯片。主要受益者包括 AI 服务器名称，例如 FII （ 601138 CH ），Spermicro （ SMCI US ），Dell （ DELL US ），HPE （ HPE US ），FIT Ho 。腾 （ 6088 HK ） ， 比亚迪 （ 285 HK ） ， 安费诺 （ APH US ） 和 AI PC 名称 ， 例如联想 （ 992 HK ） ， HPQ （ HPQ US ） ， 宏碁 （ 2353 TT ） 和华硕 （ 2357 TT ） 。 AI 服务器: 升级路线图, GB200 NVL72, Honhai / FII我们讨论了最新的 GB200 NVL72 服务器和液体冷却解决方案，包括主要的 AI 服务器 ODM （ Hohai / Igrasys，Spermicro，Wiwy，技嘉，Ivetec，Ass ） 。公司通常对强大的升级路线图持积极态度 （ Nvidia / AMD / Itel ），但有些公司对新体系结构和技术的技术 / 交付挑战表示担忧 （ 例如。Procedre容量、连接性、热量、功率) 。对于 GB200 NVL72，ODM 仅显示计算托盘 （ 无开关托盘 ），并突出显示了 GB200 服务器的液体冷却解决方案。特别是，我们与 Igrasys （ 鸿海的服务器子公司 ） 就其跨模块，基板，主板，服务器，液体冷却和机架解决方案的综合解决方案进行了深入的讨论。我们维持我们的观点，即 FII 将是最大的 GB200 NVL72 ODM，NVL72 （ 2x36 ） 将在 4Q24E 交付，领先于 1Q25E 的 NVL72 （ 1x72 ） 。 连接器 / 电缆 ： 铜电缆 ， MCIO ， 天桥。我们对 Ampheol 和 Igrasys / FIT 的 GB200 产品管道印象深刻 (例如Procedre铜缆盒、 MCIO 、高速电缆、立交桥) 。具有 5 单位铜电缆的背板用于互连计算 / 交换机托盘，以节省成本 / 功率。我们的检查表明，即将推出的 AI 服务器将继续扩大机架内连接的铜缆的使用，因为随着服务器的扩展，更多的 GPU / CPU / 交换机将被打包到一个机架中。 热 / 电源。随着 GB200 服务器的功率需求增加到 120w，GB200 机架的顶部 / 底部安装了两个 3x1 RU 的升级电源架 （ 每个 33w ） 。对于热 / 冷却，GB200 采用液体冷却 （ 冷板 / 机架 CDU / 侧车 ），而上一代采用空气冷却 （ 3D VC / AI 风扇 ） 。大多数 ODM / 热供应商都强调了他们与现有数据中心更兼容的液体 - 空气解决方案。 AI PC ： 低成本 / 查询、低延迟、个性化、隐私和安全。我们看到了强大的 AI PC 产品组合 （ 英特尔，宏碁，华硕，MSI ） 用于商业 / 消费者 / 游戏领域。所有品牌都强调了 Widows 11 内置的 Copilot 功能，包括 1 ） 回忆 ： 找到并记住在其 PC 上看到的任何东西 ； 2 ） Cocreator ： 在设备上进行近乎实时的 AI 图像生成和编辑 ； 3 ） 实时字幕 ： 将 40 多种语言的音频实时翻译成英语。总体而言，我们认为 PC 品牌在更多的创新 / 发展以及更多的 AI 芯片供应方面处于很好的位置，可以抓住趋势。来自基于 ARM 的 Sapdrago X Elite 的新进入者。估价表名称Ticker价格上限额定值（ 百万美元 ）(LC)TP(LC)向上 / 向下- side市盈率 （ x ） 市盈率 （ x ） 净资产收益率FY24E FY25E FY24E FY24E FY24EFIT Hon Teng6088 香港买入 2, 296 2.46*2.4-2%11.38.50.87.4BYDE285 香港购买 10, 258 35.5545.227%13.39.83.828.4FII601138 CHNA 67, 274 24.53NANA18.815.33.116.8联想992 香港NA 16, 902 10.64NANA18.213.02.72.7资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 估计,TP 正在审查中中国技术部门亚历克斯 NG(852) 3900 0881克劳迪娅 · 刘李汉青相关报告 ：1.Apple FY2Q24 在中国和 iPhone 上的表现好于预期 ； 预计在下一季度 - 2024 年 5 月 3 日恢复增长 （ 链接 ）2. 华为 Pura 70 系列将提振股票收益 ； 首选 BYDE ， Q - tech 和通达 - 2024 年 4 月 22 日 （ 链接 ）3. 联想科技世界 2024 ： AI PC 产品发布将加速 - 2024 年 4 月 19 日 （ 链接 ）4.MacBook Air M3 - Apple 进入 AI PC 竞技场 - 2024 年 3 月 6 日 (链接)5.AI 服务器和 PC / 智能手机供应链将继续保持强劲势头 ， 进入 1H24E - 2024 年 3 月 4 日 （ 链接 ）6. 苹果 2016 财年第一季度表现强劲 ， 利润率更高 ， 服务收入有弹性 ， 但中国销售疲软- 2024 年 2 月 2 日 （ 链接 ）7.CES 2024 预览 ： AI PC ， AR / VR ， 显示 / 电视和汽车技术将成为亮点 - 2024 年 1 月 9 日 （ 链接 ）请阅读分析师认证和重要披露最后一页1 2024 年 6 月 7 日2请阅读最后一页的分析师认证和重要披露焦点图表图 1 ： Ingrasys - GB200 NVL72 计算托盘图 2 ： Ingrasys - NVL72 铜缆背板资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 3 ： Ingrasys - HGX B100资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 4 ： Ingrasys - FIT 的 MCIO / 高速电缆 资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 5 ： 超微 - GB200 NVL72资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 6 ： Supermicro - HGX B100 和 B200 来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM 来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 7 ： 千兆字节 - GB200 NVL72 和 HGX B200 图 8 ： Inventec - GB200 NVL72 和 MGX GB200 资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM 2024 年 6 月 7 日3请阅读最后一页的分析师认证和重要披露图 9 ： Amphenol - 天桥 / 高速电缆图 10 ： Amphenol - 服务器 / 存储连接器资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 11 ： Delta - 液体冷却资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 12 ： Delta - GB200 冷平面和 AI 风扇 资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 13 ： MSI - AI PC资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 14 ： AI PC - 宏碁 资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 15 ： 华硕 - AI PC资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM图 16 ： 华硕 - AI PC 资料来源 ： 计算机 2024 ，CMBIGM资料来源 ： 计算机 2024 ， CMBIGM 2024 年 6 月 7 日4请阅读最后一页的分析师认证和重要披露图 17 ： 同行估值市值Price市盈率 （ x ）P / B (x)净资产收益率 (%)性能。CompanyTicker额定值（ 百万美元 ）(LC)FY24EFY25EFY24EFY25EFY24EFY25EYTD (%)品牌苹果AAPL 美国NR2,982,172194.4829.527.043.240.8151.8148.81.0小米1810 香港购买56,45917.6219.818.22.11.910.910.612.9Transsion688036 CHNR13,39385.9115.012.94.23.428.227.8(13.1)三星005930 KSNR337,60977,30014.610.61.41.29.412.0(1.5)LG066570 KSNR12,056100,7009.07.00.80.79.210.9(1.1)Average17.615.110.39.641.942.0(0.3)ODM / EMSBYDE285 香港购买10,25835.5513.39.83.83.028.430.3(2.9)Luxshare002475 CH购买31,91132.2016.613.42.72.316.416.9(6.5)鸿海精密2317 TTNR76,324177.5016.012.61.51.49.410.969.9Average15.311.92.72.218.119.420.2光学阳光光学2382 香港HOLD6,66647.5534.425.42.01.95.77.4(32.9)Q Tech1478 香港购买5463.609.87.30.70.77.69.4(18.9)考威尔1415 香港NR2,26320.6522.012.74.43.321.928.4(10.4)Largan3008 TTNR9,7912,36514.214.01.81.612.612.4(17.6)天才3406 TTNR1,934553.0015.215.82.62.418.015.831.5O - Film002456 CHNR3,4597.6936.124.85.44.612.314.6(11.7)Lg Innotek011070 KSNR4,173241,0007.87.01.10.914.414.20.6Average19.915.32.62.213.214.6(5.5)声学 / 触觉AAC 技术2018 香港HOLD4,12926.9022.4-17%21.016.91.21.25.8Goertek002241 CH购买7,99716.9517.64%24.222.31.71.67.0Luxshare002475 CH购买31,91132.2046.645%16.613.42.72.316.4快乐2439 TTNR831121.50NANA15.4-2.0--Nidec6594 JPNR26,8556,996.0028.021.82.72.410.111.322.8Average20.317.72.01.89.810.53.8连接器FIT Hon Teng6088 香港购买2,2962.4611.38.50.80.87.49.1108.5Luxshare002475 CH购买31,