MPOB马棕5月小幅增库，棕榈油反弹空间或受限

MPOB马棕5月小幅增库，棕榈油反弹空间或受限正信期货棕榈油周报20240611分析师：张翠萍投资咨询证号：Z0016574 23主要观点行情回顾基本面分析1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 4价差跟踪 主要观点棕油：MPOB马棕5月小幅增库，棕榈油反弹空间或受限上周油脂整体先抑后扬。产地，MPOB5月马棕产量、出口及库存分别增13.48%、11.66%及0.5%；6月上旬马棕出口降幅扩大至20%以上。美豆受干旱影响区域缩小至2%；美豆播种进度87%低于预期的89%，优良率72%符合预期。国内，5月进口大豆1022.2万吨，1-5月累计进口3736.9万吨，同比降5.4%；油厂维持较高压榨开机率。近期随着豆棕价差再度收缩，豆油现货成交增加，棕榈油需求清淡。策略，市场聚焦北美，尽管巴西新的税收规则短暂提振美豆反弹，不过天气有利播种和生长压制下，CBOT大豆反弹乏力并再度回落至前低附近，延续偏弱走势。MPOB5月马棕延续增产，中印补库带动出口短暂上升、不过6月再度转差，5月马棕库存增幅基本符合预期，BMD毛棕反弹乏力，震荡运行。国内豆油供需均增，棕榈油需求一般；原油走升带动，内盘油脂短暂回调后反弹，不过产地缺乏有利支撑，豆棕反弹幅度或受限，品种间豆棕油走势略强于菜油；静待USDA报告公布。操作上，此前的棕榈油91反套择机离场，豆棕做扩仓位谨慎持有，单边观望为主。 行情回顾上周美豆低位震荡，三大油脂先抑后扬数据来源：文华财经正信期货 基本面分析关键词品种因素综述国外美豆美豆受干旱影响区域缩小至2%；播种进度87%低于预期的89%，优良率72%符合预期棕油MPOB5月马棕产量、出口及库存分别增13.48%、11.66%及0.5%；6月上旬马棕出口降幅扩大至20%以上；市场预期印度5月棕榈油进口量继续增加12.4%至76.9万吨进口压榨大豆棕油5月国内进口大豆1022.2万吨，1-5月累计进口3736.9万吨，同比降5.4%。油厂大豆及菜籽压榨开机率均偏高，大豆持续累库，菜籽库存下降。库存油脂截止5月底，供应增加，豆油库存增至96万吨，菜油总库存增至45万吨；需求清淡，棕榈油库存止降，周比微增1万吨至43.5万吨；豆菜油累库带动三大油脂总库存继续上涨至170万吨，2023年同期178万吨现货油脂上周油脂现货价格先抑后扬，整体微降。截止6月7日，豆油价格7993元/吨，较上周跌1.6%；棕榈油价格7880元/吨，较上周跌1.29%；菜油价格8650元/吨，较上周跌2.81%需求油脂豆菜油现货成交增加，棕榈油需求清淡。豆油现货成交13.83万吨，上周成交6.98万吨；棕榈油成交8800吨，上周成交12930吨；菜油成交24500吨，上周成交3000吨风险宏观、USDA报告 基本面分析3.1 美豆优良率72%符合预期，播种率87%低于预期的89%数据来源：USDA，正信期货◆USDA作物生长报告：截止6月9日当周，美豆优良率为72%，符合市场预期，上年同期为59%。播种率87%，市场预期89%，前一周78%，去年同期95%，五年均值84%。出苗率70%，上一周55%，上年同期83%，五年均值66%。 基本面分析3.2 美豆受干旱影响区域缩小至2%数据来源：USDA，正信期货◆USDA干旱报告：截至6月4日当周，约2%的美豆种植区受干旱影响，前一周为3% 基本面分析3.3 MPOB5月马棕库存微增0.5%◆MPOB：马棕5月产量170万吨，月比增13.48%；出口138万吨，月比增11.66%；库存175万吨，月比微增0.5%。◆ITS:马来6月1-10日棕榈油出口量为294516吨，较上月同期出口的369920吨减少20.38%。数据来源：MPOB，正信期货 基本面分析3.4 3月印尼棕榈油库存升至近9个月高位◆GAPKI：印尼3月棕榈油产量449.3万吨，环比增5.67%，同比降5.65%；出口256万吨，环比增18.19%，同比降3.07%；月末库存330万吨，环比增1.26%，同比增5.16%，录得近9个月最高◆印尼：6月毛棕榈油参考价为每吨778.82美元，低于5月的877.28美元。基于新的参考价，毛棕榈油出口关税和专项税分别为每吨18美元和每吨75美元。数据来源：GAPKI，正信期货 基本面分析3.5 贸易商预计5月印度棕榈油进口量继续增加至76.9万吨◆贸易商：预期5月印度进口棕榈油76.9万吨，环比增12.4%，为近4个月高位；进口豆油32.2万吨，环比降16.5%；葵花籽油近40.8万吨，环比大增74%。◆SEA：印度4月棕榈油进口环比上月增长40.9%至684094吨，豆油进口环比增长76.4%至385514吨，葵花籽油进口环比减少47.3%至234801吨。印度4月植物油进口总量环比上月增长11.5%至130万吨。◆SEA：印度将毛棕榈油进口基准价定为892美元/吨，将豆油进口基准价定为935美元/吨，将精制漂白脱臭棕榈油进口基准价定为907美元/吨，将精制软质棕榈油进口基准价定为919美元/吨。数据来源：ITS，文华财经，正信期货 基本面分析3.6 国内油籽压榨利润状况数据来源：wind，钢联，正信期货◆油厂菜籽压榨盘面榨利为正，现货榨利波动较大；棕榈油进口利润倒挂幅度缩至-100以内；南美大豆榨利空间扩大，美豆榨利亏损幅度缩窄 基本面分析3.7 5月国内进口大豆1022.2万吨数据来源：海关总署，正信期货◆海关总署：2024年5月国内进口大豆1022.2万吨；1-5月累计进口3736.9万吨，同比降5.4%。5月进口食用植物油55.8万吨；1-5月累计进口286万吨，同比降23.4%。5月进口粮食1584.5万吨；1-5月累计进口6886万吨，同比增5.3%。 基本面分析3.8 油厂大豆继续累库数据来源：钢联，正信期货◆尽管榨利较好，豆粕及豆油累库下，油厂6月初周压榨开机率放缓；5月末周压榨量高达215万吨◆巴西大豆大量到港，供应增加盖过压榨消耗，截止5月底，油厂大豆库存连续5周累库至484万吨；随着进口大豆到港继续增加，油厂大豆累库进度或加快 基本面分析3.9 国内油厂菜籽压榨开机率较高，菜籽库存继续下滑数据来源：钢联，正信期货◆压榨形势较好，油厂维持较高压榨开机率，菜籽周度压榨量维持在10万吨以上，截止5月31日油厂菜籽库存连续3周下落至31万吨附近 基本面分析3.10 油脂整体累库◆截止5月底，供应增加；豆油库存增至96万吨，菜油总库存增至45万吨；需求清淡，棕榈油库存止降，周比微增1万吨至43.5万吨；豆菜油累库带动三大油脂总库存继续上涨至170万吨，2023年同期178万吨数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析3.11 上周油脂现货价格先抑后扬，整体微降数据来源：wind，正信期货◆上周油脂现货价格先抑后扬，整体微降。截止6月7日，豆油价格7993元/吨，较上周跌1.6%；棕榈油价格7880元/吨，较上周跌1.29%；菜油价格8650元/吨，较上周跌2.81%。 基本面情况3.12油脂整体成交增加◆豆菜油现货成交增加，棕榈油需求清淡。豆油现货成交13.83万吨，上周成交6.98万吨；棕榈油成交8800吨，上周成交12930吨；菜油成交24500吨，上周成交3000吨。数据来源：钢联，正信期货 基本面分析3.13 油脂持仓及成交情况数据来源：wind 正信期货 价差跟踪4.1 基差价差数据来源：wind 正信期货 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 谢谢观看