中国央行暂停购金，留意阶段性回调风险

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 6月7日当周，美元指数受到强劲非农数据的影响而出现走强，叠加欧元区的降息周期来临，预计此后美元或将迎来阶段性的上涨，因此对于贵金属而言暂时相对不利。此外，中国人民银行停止了连续18个月的购金，这或许也预示着黄金或将进入阶段性回调，因此目前就操作而言，贵金属暂时以观望态度为主。但后市，在美国方面名义利率大概率已经见顶，而通胀下行又相对不畅的情况下，贵金属长期走势依然看好。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 6月7日当周，黄金T+d累计成交量为128226千克，较此前一周下降77.25%。白银T+d累计成交量为3202666千克，较此前一周下降79.78%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 6月7日当周（目前最新），上期所黄金仓单为7905千克，较节前增加174千克。白银仓单较节前减少54951千克至733902千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存较上周减少7298.27盎司至17666253.92盎司，Comex白银库存较上周减少1957962.99盎司至295630603.9盎司。 在贵金属ETF方面，6月7日当周（目前最新）黄金SPDR ETF较上周增加3.46吨至835.67吨，而白银SLV ETF持仓较上周增加229.13吨至13098.99吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 6月7日当周，沪深300指数较前一周下降0.16%，与贵金属相关的电子元件板块指数下降0.46%，光伏板块下降4.65%。 光伏价格指数方面，截至6月3日（最新）数据报14.07，较此前一期下降1.4%。光伏经理人指数报129.07，较此前一期上涨1.01%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 ■策略 黄金：中性白银：中性套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 多头持仓获利了结流动性风险冲击市场 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................4下周重要数据与事件汇总展望................................................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓...............................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨............................................................................................................