中国央行暂停购金，留意阶段性回调风险

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 6月7日当周，美元指数受到强劲非农数据的影响而出现走强，叠加欧元区的降息周期来临，预计此后美元或将迎来阶段性的上涨，因此对于贵金属而言暂时相对不利。此外，中国人民银行停止了连续18个月的购金，这或许也预示着黄金或将进入阶段性回调，因此目前就操作而言，贵金属暂时以观望态度为主。但后市，在美国方面名义利率大概率已经见顶，而通胀下行又相对不畅的情况下，贵金属长期走势依然看好。 基本面 6月7日当周，黄金T+d累计成交量为128226千克，较此前一周下降77.25%。白银T+d累计成交量为3202666千克，较此前一周下降79.78%。 6月7日当周（目前最新），上期所黄金仓单为7905千克，较节前增加174千克。白银仓单较节前减少54951千克至733902千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存较上周减少7298.27盎司至17666253.92盎司，Comex白银库存较上周减少1957962.99盎司至295630603.9盎司。 在贵金属ETF方面，6月7日当周（目前最新）黄金SPDR ETF较上周增加3.46吨至835.67 吨，而白银SLV ETF持仓较上周增加229.13吨至13098.99 吨。 6月7日当周，沪深300指数较前一周下降0.16%，与贵金属相关的电子元件板块指数下降0.46%，光伏板块下降4.65%。 光伏价格指数方面，截至6月3日（最新）数据报14.07，较此前一期下降1.4%。光伏经理人指数报129.07，较此前一期上涨1.01%。 ■ 策略 黄金：中性 白银：中性 套利：暂缓 金银比价：逢低做多 期权：暂缓 ■ 风险 期货研究报告|贵金属周报2024-06-10 中国央行暂停购金 留意阶段性回调风险 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师 橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z00149517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高 中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属周报丨2024/6/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 多头持仓获利了结 流动性风险冲击市场 贵金属周报丨2024/6/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 当周行情与经济事件综述 ........................................................................................................................................................ 4 欧美公债利率监控 .................................................................................................................................................................... 4 下周重要数据与事件汇总展望 ................................................................................................................................................ 5 黄金、白银ETF持仓 ............................................................................................................................................................... 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 8 图表 图 1: 美国国债各期限利率丨单位：% ............................................................................................................................................. 4 图 2: 欧元区公债各期限利率丨单位：% ......................................................................................................................................... 4 图 3: 10年期欧美利差（美-欧）丨单位：% ................................................................................................................................... 5 图 4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：% ..................................................................................................................................... 5 图 5: TIPS债券收益率丨单位：% .................................................................................................................................................... 5 图 6: BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：% .................................................................................................................................. 5 图 7: 黄金CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 8: 白银CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 9: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 10: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................. 7 图 11: 黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克 .............................................................................................................................. 7 图 12: 白银T+D成交量与交收量丨单位：千克 ............................................................................................................................. 7 图 13: 上期所黄金库存丨单位：千克 ..........