纸浆：震荡偏弱

纸浆：震荡偏弱 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【常熟港纸浆库存统计】据卓创资讯不完全统计，本周常熟港纸浆库存量环比下降1.67%，港口日均出货量环比上升。 2、【青岛港纸浆库存统计】据卓创资讯不完全统计，本周青岛港纸浆库存量环比上升11.90%，其中青岛港港内库存量环比上升31.71%，港外库存环比下降1.67%。 3、【保定纸浆库存统计】据卓创资讯不完全统计，本周保定地区纸浆库存量环比下降8.57%（环比幅度过大与绝对值有关），其中132仓库企业暂未公布数据，铁顺库存环比下降8.57%。 4、【库存：中国主要地区及港口（1地区及7港口）周度纸浆库存统计】据卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量环比上升3.26%，各港口出货速度不一。 5、【进口：2024年6月阔叶浆巴丝外盘报价】巴丝集团漂白桉木浆6月价格较前月上涨30美元/吨。因浆厂8月转产造成纸浆减量，6月仍将减量接订单。亚太资源集团小叶浆依旧无量供应。 6、【年产13万吨生活用纸项目签约仪式成功举行】5月31日上午，贵港市产业园区管委会、贵港金投集团与重庆港奥佳祥纸业有限公司在贵港金投集团会议室举行“年产13万吨生活用纸项目”签约仪式。市产业园区管委会副主任黄健文，贵港金投集团董事长王文、副总经理马雄杰、总会计师罗信伟，重庆港奥佳祥纸业有限公司董事长王强出席签约仪式。本次签约项目是贵港金投集团贯彻落实贵港市“产业转型升级三年攻坚行动”、打造现代纸业产业集群引进的项目之一，项目总投资约1.9亿元，分三期共建设60条全自动纸品加工生产线。项目全部投产后，可实现年产生活用纸约13万吨，年产值约17亿元，提供就业岗位约400个，对推动贵港市现代纸业发展及延伸产业链等方面具有重要意义。 7、【华泰股份拟在越南成立合资公司稳定造纸原材料供应渠道】华泰股份公告，公司于2024年5月30日与越南青化集团股份公司(“青化集团”)签订了《设立合资公司框架协议》。公司拟参股设立合资公司，利用合资公司地理区位优势在越南采购木片用于自制纸浆，有利于公司降低木浆采购成本，减少对外采购木浆依赖度，有利于公司稳定造纸原材料供应渠道。据悉，合资公司注册资本金为1400亿越南盾(折合人民币4200万元)。青化集团或其关联方出资714亿越南盾(折合人民币2142万元)，持有合资公司51%股权，华泰股份或其关联方以人民币折算越南盾出资686亿越南盾(折合人民币2058万元)，持有合资公司49%股权。双方设立合资公司的主要目的是为华泰股份供应制浆用木片，主要是相思木木片或桉木木片。在满足华泰股份制浆需要基础上，合资公司亦可向其他客户供应木片。合资公司设立董事会，每一届董事任期五年，任期届满，连选可以连任。董事会由5名董事组成，其中青化集团委派3名，华泰股份委派2名。董事长由青化集团委派。董事长应当根据越南法律法规和公司章程行使其职权。合资公司的总经理、财务负责人由华泰股份委派，其他公司管 理人员由青化集团委派或从市场招聘。 （资料来源：卓创资讯、中纸网） 目录 1.行情数据.....................................................................................................................................................................................................32.基差与月差.................................................................................................................................................................................................33.供给...............................................................................................................................................................................................................34.库存...............................................................................................................................................................................................................55.价格...............................................................................................................................................................................................................66.需求...............................................................................................................................................................................................................77.操作建议.....................................................................................................................................................................................................8 （以下是正文开始） 1.行情数据 2.基差与月差 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 3.供给 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：国泰君安期货 资料来源：国泰君安期货 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 5.价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.需求 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 7.操作建议 资料来源：同花顺iFinD 我们预计盘面以震荡偏弱运行为主，针叶浆价格略有承压；下游原纸行业毛利率偏低位波动，导致业者原料采买积极性较低，阔叶浆高价成交受阻，价格窄幅下滑，或拖累针叶；本色浆、化机浆市场供需两弱，价格区间运行为主，成交偏刚需。浆价盘面支撑主要来源于外盘高位及前期供应端消息，但下游纸厂行业毛利率持续低位波动，拖累浆市高价放量，个别浆种价格或承压窄幅下滑，预计盘面震荡偏弱为主。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因