量化市场追踪周报（2024W22）：寻求博弈环境中的相对确定性
请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 寻求博弈环境中的相对确定性 —— 量化市场追踪周报（2024W22） [Table_ReportTime] 2024年6月10日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 联席首席分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮 箱：zhongxiaotian@cindasc.com 董方炜 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500522050001 联系电话：+86 13501966827 邮 箱：dongfangwei@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2024W22)：寻求博弈环境中的相对确定性 [Table_ReportDate] 2024年6月10日 [Table_Summary] ➢ 本周市场复盘：小微盘再度出现高波动行情。本周，小微盘股出现今年以来的第三次大跌。我们认为，本次小微盘的恐慌性下跌，本质上是由于前期市场情绪低迷造成的生态脆弱性导致。年初至今问询函涉及上市公司数目较往年并未增加，年报季后的问询函下发数目增加属于月历效应下的常态；今年以来，新增ST或*ST的公司数量较往年同期变化不大；上市公司退市数目预计短期内不会明显增加。我们认为，短期小微盘或具备高弹性机会，但较为考验交易能力，目前反脆弱机制尚缺，需要理性看待小微盘风格的高波动特征，待市场情绪的回归。一方面，谨慎小微盘公司质地与低价股带来的风险；另一方面，关注央国企微盘的防御属性与重组机会。海外货币政策主线下，5月份美国非农就业数据超预期，美联储降息前，有色板块后续或再度高波动震荡上行；港股和成长板块或有波动；中短期我们仍继续看好红利板块的配置价值。另外，分子端与分母端的对冲效果叠加，港股央企红利可能是兼具锐度与容错率的更佳选择；大盘成长板块的整体性机会较难看到，需要甄别其中的新质生产力赛道机会。 ➢ 公募基金：家电、有色持续增配；小市值风格占比下降，大盘成长接力。本周主动权益型基金整体平均仓位水平略有上升，“固收+”基金仓位仍处较低位置波动状态。风格上，本周小盘风格占比显著下降，其中，小盘成长风格配置比例近两月震荡下行，小盘价值风格从今年以来配置相对高位回落；大盘成长风格占比本周提升较多。行业方面，从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有食品饮料、电新、家电、有色金属、电子，配比下调较多的行业有医药、综合金融、综合、银行、石油石化；近三月，主动权益基金整体持续增配家电和有色板块。本周绩优基金超配的行业包括交通运输、有色金属、煤炭、石油石化、电力及公用事业、农林牧渔等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；对于机构重仓的电子、电力设备及新能源等板块仍较为谨慎。边际变化上，本周煤炭、石油石化、通信行业排名上升，公用事业、国防军工、农林牧渔、机械行业排名下降；绩优基金对于通信、家电行业的配置比例较上期有较明显提升，对于汽车行业的配置权重有一定下降。 本周各类型ETF基金资金净流入115.61亿元。境内股票ETF方面，宽基ETF本周资金净流入33.64亿元；金融、消费、TMT板块本周资金净流入相对较多，剔除指数涨跌幅后的净流入金额分别为22.53亿元、13.14亿元、11.87亿元；近1月，TMT、金融板块ETF资金净流入较多。债券ETF方面，本周资金净流入32.48亿元，规模达到1080.29亿元。商品ETF方面，本周资金净流入11.98亿元，规模达到520.35亿元。境外ETF方面，本周资金净流出14.69亿元；近1月境外ETF资金净流出达到96.86 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 亿元，多数为中概互联网相关板块。 本周基金新发市场回暖持续，其中发行规模靠前的均为中长期纯债基金、被动指数型债券基金等；主动权益型基金新发总份额约为27.23亿元，处于近1年72.90%分位、近3年49.60%分位。今年年初以来，被动权益型基金新发117只，仅次于2021年同期；新发规模合计约428.11亿元。 ➢ 沪深港通：北向资金本周累计净买入约53.05亿元。北向资金当周共计净买入约53.05亿元，上月北向资金累计净买入约87.79亿元,年初以来北向资金累计净买入约883.28亿元。行业方面，一级行业层面，本周北向资金流入公用事业、电子、医药行业，流出食品饮料、家电、非银金融行业；二级行业层面，本周北向资金流入半导体、发电及电网赛道，流出酒类、白色家电行业。 ➢ 主力/主动资金流向：本周主力情绪持续偏弱，特大单、大单保持净流出，本周主买净额约-1740.75亿元。行业方面，本周主动资金流入交运等行业。 ➢ 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 量化市场追踪周报（2024W22）：寻求博弈环境中的相对确定性 .................................................. 5 1. 本周市场复盘：小微盘再度出现高波动行情 .............................................................................. 5 2. 公募基金：家电、有色持续增配；小市值风格占比下降，大盘成长接力 ............................... 8 公募基金仓位测算：主动权益仓位略有上升，“固收+”仓位仍处较低位置波动状态 ...... 8 主动权益产品风格动向：小市值板块本周相对减配，大盘成长风格接力 ...................... 10 主动权益产品行业动向：绩优基金持续高配交运、有色等，边际上关注通信、家电行业11 ETF市场跟踪：境内股票ETF资金流入几乎全面回暖，境外ETF资金持续净流出 ...... 13 新成立基金：基金新发市场回暖持续，周度发行规模维持近1年70%分位 .................. 14 3. 沪深港通：北向资金本周累计净买入约53.05亿元，大幅流入半导体、电网 ...................... 16 4. 主力/主动资金流：主力情绪持续偏弱，主买净额-1740.75亿元 ............................................ 18 附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 .................................................................. 21 附录2：本周公募基金新成立与新发行一览 .................................................................................. 24 附录3：私募策略表现跟踪 .............................................................................................................. 26 风险因素 ............................................................................................................................................ 27 表 目 录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息 ................................................................ 8 表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%) ........................................................................ 11 表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号 .......................................................................... 12 表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元) .............................................................. 19 表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元) ............................................... 19 表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元) ...................................................... 19 表7：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元) ............................................... 20 表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ............................................................... 21 表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计)................................................................. 24 表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计) ............................................................... 25 表11：私募策略指数分阶段累计收益情况 ............................................................................ 26 图 目 录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) ..................................................................................... 6 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%) ....................
