量化市场追踪周报（2024W21）：震荡调整中的结构性机会

——量化市场追踪周报（2024W21） 2024年6月2日 量化市场追踪周报(2024W21)：震荡调整中的结构性机会 证券研究报告 金工研究 金工定期报告于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com 2024年6月2日 本周市场复盘：轮动加速，交投清淡。本周A股市场整体呈现出震荡调整的主基调，沪指围绕3100点关口波动，市场交投活跃度清淡，沪深两市成交额已连续六个交易日不足8000亿元。热点板块快速轮动，行业轮动强度有所抬升，在大基金三期、电力体制改革、商业火箭发射等消息催化下，电力电网、半导体产业链、有色、光伏、AI PC、商业航空等题材在不同时间点表现出强势，但缺乏明显的领涨主线，消息面和政策面催化的推动效力较为明显。此外，受MSCI中国指数调整的影响，部分个股在周五尾盘集合竞价出现异动。整体来看，目前市场的流动性相对较弱，较低的成交量难以支撑热点行情的持续性。同时，基本面层面，5月中国官方制造业PMI回落0.9个百分点至49.5%，景气度落入收缩区间，或对于市场情绪产生一定影响。但考虑到当前市场估值处于相对合理的水平，并且政策的不断发力为市场提供了一定的底部支持，指数下行空间相对有限。我们本周仍维持前期的观点，看好股东回报提升的主题，中短期内继续看好红利赛道整体的配置价值。 钟晓天金融工程与金融产品联席首席分析师执业编号：S1500521070002联系电话：+86 15121013021邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 董方炜金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500522050001联系电话：+86 13501966827邮箱：dongfangwei@cindasc.com 公募基金：家电、交运配置比例连续4周抬升，绩优基金对于家电的配置有所抬升。本周主动权益型基金整体的平均仓位水平略微回升，“固收+”基金平均仓位窄幅波动；风格上，小盘价值风格占比提升较多，小盘成长占比下降。从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有非银行金融、有色金属、综合金融、基础化工、交通运输，配比下调较多的行业有汽车、电子、纺织服装、机械、石油石化。本周绩优基金超配的行业包括交通运输、有色金属、电力及公用事业、煤炭、石油石化、农林牧渔等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；低配的行业包括非银行金融、食品饮料、电子、银行、电力设备及新能源等，绩优基金整体对于当前机构重仓行业仍维持相对谨慎的判断。从边际变化来看，本周交运、电力排名上升，有色、煤炭排名下降；此外本周绩优基金对于家电行业的配置比例较上期有较明显提升。 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 本周各类型ETF基金资金净流入86.86亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入49.29亿元，规模突破1.80万亿元。债券ETF方面，本周资金净流入21.78亿元，规模达1047.26亿元。商品ETF方面，本周资金净流入19.12亿元，规模达503.63亿元。境外ETF方面，本周资金净流出3.32亿元，规模为3013.37亿元。 本周新发市场持续回暖，主动权益型基金新发总份额约为33.00亿元，处于近1年79.10%分位。今年以来主动权益型基金新发117只，规模合计约346.84亿元。2024年初以来被动权益型基金新发112只，规模合计约423.50亿元。本周境内新成立基金数量共计34只，包括股票型基金16 只、债券型基金11只、混合型基金6只、FOF基金1只，发行总份额为500.28亿元，债券型基金整体的吸金能力较强。 沪深港通：北向资金本周累计净卖出约56.61亿元。北向资金当周共计净卖出约56.61亿元，其中沪股通净卖出约18.81亿元、深股通净卖出约37.79亿元。2024年5月北向资金累计净买入约87.79亿元，年初以来北向资金累计净买入约830.23亿元。行业方面：一级行业层面，本周北向资金流入电子、有色金属、电力及公用事业，流出食品饮料、医药、非银；二级行业层面，本周北向资金流入半导体、工业金属、发电及电网，流出酒类、全国性股份制银行Ⅱ。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 主力/主动资金流向：本周主力情绪偏弱，特大单、大单保持净流出，本周主买净额约-1150.1亿元。行业方面：本周主动资金流入煤炭。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录 量化市场追踪周报（2024W21）：震荡调整中的结构性机会..........................................................51.本周市场复盘：震荡调整中的结构性机会..................................................................................52.公募基金：家电、交运配置比例连续4周抬升，整体增配小盘价值风格...............................7公募基金仓位测算：主动权益仓位略微回升，“固收+”仓位窄幅波动...........................7主动权益产品风格动向：连续五周增持小盘价值............................................................9主动权益产品行业动向：家电、交运配置比例连续4周上升，绩优基金增配家电........10ETF市场跟踪：净流入基本全面回暖，消费板块ETF净流入达年内新高.....................12新成立基金：新发市场持续回暖，主动权益型基金新发份额处于近1年79.10%分位...123.沪深港通：北向资金本周累计净卖出约56.61亿元，大幅流出食饮......................................144.主力/主动资金流：主力情绪偏弱，主买净额-1150.1亿元......................................................16附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................19附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................22附录3：私募策略表现跟踪 ..............................................................................................................24风险因素............................................................................................................................................25 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息................................................................7表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)........................................................................10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..........................................................................11表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)..............................................................17表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................17表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)......................................................17表7：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................18表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览...............................................................19表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).................................................................22表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)...............................................................23表11：私募策略指数分阶段累计收益情况............................................................................24 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布.......................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布..........................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布................................................................................9图6：信达金工行业轮动策略多头超额.................................................................................11图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元).......................................................................13图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元)........