信达家电·热点追踪：石头再推超薄全嵌新品，关注618家电销售情况

F 石头再推超薄全嵌新品，关注618家电销售情况 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2024.6.10） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业分析师 执业编号：S1500524020001 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 重视家电更新需求，极米升级换新服务 石头再推超薄全嵌新品，关注618家电销售情况 [Table_ReportDate] 2024年6月10日 本期内容提要: ➢ 根据奥维云罗盘数据，618第二周（5.27-6.2）扫地机器人线上销额达到5.63亿元，同比-52.65%，销售量为15.36万台，同比-52.38%。我们认为618第二周扫地机器人销售数据的下滑主要原因为同比数据错期（23W22为5.29-6.4，23年预售产品在5.31结算尾款后确认收入），从累计数据来看，24W21-22扫地机线上销售规模为13.68亿元，同比+10.14%，线上销售量为37.05万台，同比+7.95%。 洗地机24W22线上销额达到2.88亿元，同比-60.33%，销量为12.68万台，同比-52.92%。618前两周（24W21-22）累计洗地机线上销额为6.69亿元，同比-14.12%，销额为29.47万台，同比+0.65%。 我们认为和其他家电品类相比，清洁电器618销售仍受益于渗透率的提升，建议关注石头科技、科沃斯。空调、冰箱、洗衣机、彩电等品类受家电依旧换新政策的推动，更新需求有望在促销期进一步得到释放，建议关注海尔智家、海信家电、美的集团、格力电器、长虹美菱、TCL智家。建议关注黑电企业海信视像、TCL电子。 ➢ 我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 周观点 .................................................................................................................................... 4 1.2 重点动态跟踪 ........................................................................................................................ 4 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8 3.1上周家电股资金流向 ............................................................................................................. 8 3.2 家电主要原材料价格追踪 ..................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ............................................................................................................................ 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ........................................................................................... 10 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表1：上周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................8 表2：上周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8 表3：重点公司盈利预测及估值 ......................................................................................................................... 10 图 目 录 图 1：上周SW家电指数涨跌幅（%） ..................................................................................................................6 图 2：上周家电行业细分板块涨跌幅（%） .......................................................................................................6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ............................................................................................................................7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ...................................................................................................8 图 6：冷轧板参考价（元/吨） ...............................................................................................................................9 图 7：中国塑料城价格指数 .....................................................................................................................................9 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 .......................................................................................................................9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、核心观点 1.1 周观点 1）根据奥维云罗盘数据，618第二周（5.27-6.2）扫地机器人线上销额达到5.63亿元，同比-52.65%，销售量为15.36万台，同比-52.38%。我们认为618第二周扫地机器人销售数据的下滑主要原因为同比数据错期（23W22为5.29-6.4，23年预售产品在5.31结算尾款后确认收入），从累计数据来看，24W21-22扫地机线上销售规模为13.68亿元，同比+10.14%，线上销售量为37.05万台，同比+7.95%。 洗地机24W22线上销额达到2.88亿元，同比-60.33%，销量为12.68万台，同比-52.92%。618前两周（24W21-22）累计洗地机线上销额为6.69亿元，同比-14.12%，销额为29.47万台，同比+0.65%。 我们认为扫地机器人行业仍有望受益于渗透率提升逻辑，建议关注石头科技、科沃斯。空调、冰箱、洗衣机、彩电等品类受家电依旧换新政策的推动，更新需求有望在促销期进一步得到释放，建议关注海尔智家、海信家电、美的集团、格力电器、长虹美菱、TCL智家。建议关注黑电企业海信视像、TCL电子。 2）我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 1.2 重点动态跟踪 【行业动态】4月全产业链数据发布 家用空调：4月家用空调生产2199.9万台，内销1209.7万台，同比+14.2%，出口984.1万台，同比+34.6%。库存同比下降9.5%。 中央空调：内销额112.4亿元，同比下滑4.8%；出口额20.6亿元，同比+19.7%。 空气源热泵：4月空气源热泵销售12.4亿元，同比+4.7%，其中内销8.7亿元，同比+22.8%，出口3.6亿元，同比-22.7%， 冰箱：4月冰箱生产866.8万台，同比+20.8%，内销369.6万台，同比+11.4%，出口461.4万台，同比+22.4%。 冷柜：4月冷柜生产380.0万台，同比+21.1%，内销136.6万台，同比+10