信达家电·热点追踪：国务院印发以旧换新行动方案，小米再推高性价比MiniLED新品

重视家电更新需求，极米升级换新服务国务院印发以旧换新行动方案小米再推高性价比MiniLED新品 证券研究报告 行业研究——周报 2024年3月18日 本期内容提要: 周投资观点： ➢1）3月13日，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到了2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。文件中还提到要开展家电产品以旧换新，以提升便利性为核心，畅通家电更新消费链条。支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴。加快实施家电售后服务提升行动。 尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 我们看好以旧换新系列政策对于家电消费的拉动作用，改善型需求有望同时拉动企业的收入和利润增长。建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技。 ➢2）3月14日，小米开启S Mini LED系列预售，55”、65”产品建议零售价分别为2999元、3999元。此次的S Mini LED系列产品亮度可达到1200nits，55”、65”分别为308、392背光分区。 ➢小米MiniLED新品价格的下降有利于推动MiniLED产品渗透率的提升，我们看好Mini LED渗透率提升逻辑，建议关注Mini LED产业链公司兆驰股份、芯瑞达、创维数字，关注布局Mini LED的黑电企业海信视像、四川长虹。 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................41.1上周观点................................................................................................................................41.2重点动态跟踪........................................................................................................................4二、板块走势.......................................................................................................................................6三、行业数据追踪...............................................................................................................................83.1上周家电股资金流向.............................................................................................................83.2家电主要原材料价格追踪.....................................................................................................83.3人民币汇率............................................................................................................................93.4重点公司盈利预测及估值一览...........................................................................................10四、风险因素.....................................................................................................................................11 表目录 表1：上周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................8表2：上周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................8表3：重点公司盈利预测及估值.........................................................................................................................10 图目录 图1：上周SW家电指数涨跌幅（%）..................................................................................................................6图2：上周家电行业细分板块涨跌幅（%）.......................................................................................................6图3：申万一级行业最新市盈率............................................................................................................................7图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）...................................................................................................8图6：冷轧板参考价（元/吨）...............................................................................................................................9图7：中国塑料城价格指数.....................................................................................................................................9图8：中间价：美元兑人民币汇率.......................................................................................................................9 一、核心观点 1.1上周观点 1）3月13日，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到了2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。文件中还提到要开展家电产品以旧换新，以提升便利性为核心，畅通家电更新消费链条。支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴。加快实施家电售后服务提升行动。 我们看好以旧换新系列政策对于家电消费的拉动作用，改善型需求有望同时拉动企业的收入和利润增长。建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技。 2）3月14日，小米开启S Mini LED系列预售，55”、65”产品建议零售价分别为2999元、3999元。此次的S Mini LED系列产品亮度可达到1200nits，55”、65”分别为308、392背光分区。 小米MiniLED新品价格的下降有利于推动MiniLED产品渗透率的提升，我们看好MiniLED渗透率提升逻辑，建议关注Mini LED产业链公司兆驰股份、芯瑞达、创维数字，关注布局Mini LED的黑电企业海信视像、四川长虹。 1.2重点动态跟踪 【行业数据】23年涡旋压缩机销售同比+7.5% 2023年涡旋压缩机行业销售规模达到467.6万台，同比+7.5%；分内外销来看，23年内外销量分别为340.5/127.1万台，分别同比+8.7%、+4.4%；从产品结构来看，23年变频涡旋压缩机销量占34.2%，较22年占比提升了2.1pct。 （资料来源：产业在线公众号） 【行业数据】23年新能源热管理核心部件冷媒阀件销量再创新高 根据产业在线数据，2023年新能源热管理阀件销售规模达到5201万只，同比增长48.4%；其中内销同比增长54.3%，出口同比增长20%以上。产业在线预计24年新能源热管理阀件销售规模或将达到5210万只，同比增长16.4%，其中电磁阀、电子膨胀阀、热力膨胀阀分别为2300万只、1880万只、1030万只，预计分别同比增长14.0%、22.0%、12.3%。 （资料来源：产业在线公众号） 【公司动态】重点公司业绩 飞科电器：2023年公司实现营业收入50.60亿元，同比+9.35%，实现归母净利润10.20亿元，同比+23.90%，实现扣非后归母净利润8.86亿元，同比+14.88%。 小熊电器：2023年公司预计实现营业收入47.03亿元，同比+14.22%，实现归母净利润4.30亿元，同比+11.20%，实现扣非后归母净利润3.64亿元，同比+0.50%。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci