我国挖掘机行业内需回暖态势明显

工程机械行业报告要点总结

行业背景与趋势：

• 国内需求回暖：2024年5月，国内挖掘机销量同比增长29.2%，显示出行业需求底部回暖态势。
• 整体销量变化：前五个月，国内挖掘机销量略有下降，但国内市场的复苏迹象明显，整体销量降幅逐步收窄。

政策影响：

• 设备更新政策：国务院推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，鼓励更新淘汰老旧设备，尤其是高污染、高能耗设备，以促进新能源和智能设备的采购。
• 存量设备更新需求：政策预计会带来大量存量设备的更新改造需求，包括挖掘、起重、装载等各类设备。

下游市场需求展望：

• 房地产领域的调整：预计下游房地产领域的调整将为中挖市场带来增量需求，小挖市场在新农村建设和城镇建设中需求有望率先回暖。
• 基础设施建设：随着房地产和基础设施政策的落地，中挖需求预计逐步回暖。

销量预测：

• 2024年销量：预计2024年我国挖掘机销量将达18万台，2024年销量增速或将边际改善。
• 未来趋势：2025年预计销量为20万台，2026年进一步增长至25万台。

投资建议：

• 行业前景：看好工程机械行业的更新换代新周期，同时海外市场将持续带来增量，给予“强于大市”的评级。
• 重点关注企业：安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力等企业受益于海外需求持续放量；三一重工、恒立液压、徐工机械、柳工等企业因行业布局深入、产品布局及海外布局完善而被看好。

风险提示：

• 国内需求回暖不及预期、宏观经济波动、海外市场需求不确定性以及国际形势变化。

结论：

我国挖掘机行业呈现出明显的回暖趋势，得益于国内需求的逐步恢复和政策的积极推动。设备更新政策预计将带来存量设备的更新改造需求，同时，下游房地产和基础设施建设领域的调整也为行业带来新的增长点。对于投资者而言，看好工程机械行业的长期发展，特别是那些受益于海外需求的企业，同时需要注意宏观经济和国际市场变化带来的潜在风险。